甩卖资产并非长久之计。
“由于此次疫情暴发，公司2020年一季度业绩预计将受到一定程度影响，基于目前对疫情何时结束、商旅消费市场的恢复情况均存在不确定性，本次疫情对公司2020年度整体经营业绩和相关业务影响的具体数据暂无法准确预计，敬请投资者注意投资风险。”3月3日晚间，华天酒店集团股份有限公司（下称华天酒店，000428.SZ）发布公告，提示了经营风险。
华天酒店素有旅游业“湘军”之称，是湖南省旅游龙头企业。可华天酒店近些年来的日子并不好过，不断“游走”在亏损的边缘。2019年，华天酒店延续着轻资产的战略，以应对该公司近些年来业绩不佳的困境。不过，甩卖资产却不是这家老牌酒店集团实现振兴的长久之计。
连续六年扣非净利润为负
华天酒店以酒店服务业为主、房地产业务为辅。该公司在自己的官方网站有这样一段介绍：始于1985，1996年在深交所挂牌上市，是国内酒店业较早的上市公司之一；旗下经营及托管酒店达70余家，分布在湖南省14个市州以及北京、长春、武汉、深圳、巴黎等城市。 从这段介绍中可以看出，华天酒店属于国内酒店行业资历较深的企业，并且以湖南地区为主，辐射全国。截至2019年上半年，华天酒店自营加托管酒店共58家（已开业42家），其中托管酒店共计41家，占主要组成部分。
酒店托管是目前华天酒店的经营模式。但在这种模式之下，华天酒店整体资产偏重。财务数据显示，截至2019年三季度末，华天酒店固定资产31.72亿元，占比46.02%。
与A股其他酒店上市公司相比，华天酒店固定资产占比较高。同期，锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）固定资产占比分别为16.45%、13.86%。这一现象便与华天酒店的经营模式有关。目前，国内酒店管理模式大致分流为特许经营（加盟制）和委托管理。前者依靠品牌授权使用，规模扩张速度较快，后者则是将酒店委托给酒店品牌公司去委托管理。华天酒店近些年来的经营状况表明，偏重资产运营的酒店托管模式出现弊端。2019年上半年，华天酒店旗下酒店数量共计58家，但仍有16家尚未开业。重资产下华天酒店公司存有较大的物业存量，盘活资产降低费用成为该公司改善财务结构的主要方式。
受到近些年来国内酒店行业激烈的竞争，品牌影响力相对较低的华天酒店在行业内的议价能力较弱。与此同时，该公司目前旗下酒店的区域布局点缺乏一定的竞争力，同样导致华天酒店业绩承压。
2019年的业绩预告显示，华天酒店预计实现归属于上市公司股东的净利润为0.35亿元至0.52亿元，扭亏为盈。但值得注意的是，去年，华天酒店通过转让子公司股权等方式取得的非经常性损益对当期净利润的影响高达3.05亿元。这意味着，去年，华天酒店扣除非经常性损益的净利润为负值，即主营业务亏损。
事实上，算上2019年，华天酒店已经连续六年扣非净利润为负，主营业务盈利能力不佳。
甩卖资产并非长久之计
2019年，华天酒店的核心词是“卖”。
21世纪经济报道记者梳理发现，过去一年，该公司共转让4项资产：益阳银城华天酒店管理有限责任公司100%股权及相关债权、湖北华天大酒店有限责任公司100%股权、湖南灰汤温泉华天城置业有限责任公司部分债权以及张家界华天城购物中心。此外，控股子公司北京浩搏基业房地产开发有限公司由破产清算转入破产重整。
截至目前，益阳银城等4项资产均寻得接盘方。但北京浩搏无人问津，被迫延长重整期限。
甩卖的资产中比较受关注的是湖北华天大酒店。该酒店是华天酒店旗下注册资本金最高的全资控股子公司，但自2011年以来，该酒店就从未实现盈利。2019年上半年，湖北华天大酒店亏损794万元。
2019年10月，华天酒店挂牌转让湖北华天大酒店100%股权，转让价不低于6.27亿元。但首次挂牌时于有效期内未征集到意向方，华天酒店只得下调转让金额至6.08亿元，并于12月份再度挂牌。最终，湖南兴湘并购重组股权投资基金企业（有限合伙）成为意向受让方。2019年12月31日，约3.94亿元的首期转让款项到账，成为华天酒店2019年最重要的一笔股权转让投资受益，避免让华天酒店因连续两年亏损被实施退市风险警示。
不过，频繁甩卖资产“续命”只是权宜之计，重塑核心竞争力才是这家老牌酒店企业的长久之道。
2020年1月10日，在华天酒店的一场品牌合作启动仪式上，华天酒店董事长蒋利亚表示，该公司确立了“轻资产+”战略发展方向，即一方面以酒店发展为核心主业，重塑华天酒店品牌形象，对存量酒店产品升级改造；另一方面对酒店、文化旅游、景区景点等产业链资源进行协同与整合。
（编辑：徐旭）