苏宁易购全场景融合深化 销售规模和利润成绩耀眼

3月13日晚间，苏宁易购（002024.SZ）发布2019年业绩快报。2019年苏宁易购商品销售规模为3796.73亿元，营业收入2703.15亿元，实现归母净利润110.16亿元。

从外部环境看， 2019年消费整体增速下行，行业均面临挑战。而苏宁易购销售规模、归母净利润取得亮眼成绩，其背后是全场景零售的推进和落地。

苏宁早在十年前就是打破线上线下的“破圈者”。随着2019年完成万达百货及家乐福中国的收购，苏宁零售业态进一步丰富，全场景融合运营进入加速阶段，带动销售规模提升，用户数量大幅增加。

特别是四季度以来，苏宁易购积极调整经营策略，经营业绩企稳并提升了毛利率水平，同时经营性现金流环比改善明显。此外，苏宁家乐福在短短一个季度内，通过门店数字化改造以及与苏宁生态的加速融合，实现7年来首次单季度盈利。

全场景效应凸显 家乐福7年来单季度盈利

如果要盘点苏宁易购2019年的“大事记”，收购万达百货、家乐福中国两笔交易必然位列其中。这两笔交易，是苏宁完成全场景、全品类零售布局的最后两块“拼图”。至此，苏宁全场景零售打通“任督二脉”，开始加速释放融合效应。

苏宁家乐福的优异表现就是一例证明。在2019年四季度，家乐福首次实现7年来单季度盈利，这说明苏宁对家乐福的全场景融合改造效果明显。这也证明，苏宁长期布局的全场景零售模式被彻底激活，运转顺畅。

2019年，苏宁的门店数字化改造、到家业务、社交电商等多项业务都在短时间内快速铺开，有了明确的打法和操作模式，也实现快速增长。

例如，苏宁推进门店互联网化升级，运用个性化营销手段，叠加苏宁推客、门店直播等互联网社交工具，使得门店经营效率提升，店员用户经营能力增强。2019年来自门店的苏宁推客订单保持快速增长，全年实现超3倍的增长。在刚刚结束的苏宁“万券齐发直播日”中，近10个小时的直播吸引累计超过千万人次观看。

而苏宁家乐福加入苏宁大家庭后，在苏宁生态流量支撑下，协同苏宁物流末端配送网络，其到家业务更是实现爆发式的增长。今年2月，苏宁家乐福到家业务订单增长412%。近期，苏宁家乐福宣布推出“福社圈”到家服务升级计划，为51座城市35万个社区提供多种服务时效的到家服务。

同时，苏宁易购注册会员数量为5.55亿，呈现快速增长趋势，且年度活跃用户数规模同比增长20.52%，整体用户复购频次也有所增加。

种种变化显示，苏宁全场景零售融合已经进入“深水区”，在提高行业效率和保障用户体验的约束条件下，真正重塑了商业模式。这也意味着，苏宁长期的高投入或已告一段落，2020年可以期待苏宁易购双线模式效率提升，加速释放红利，实现价值回归。

全年综合毛利率增加0.43%

业绩快报显示，苏宁易购销售规模扩大的同时，其综合毛利率同步提升，2019年全年较同期增加0.43%。而这要得益于苏宁不断推进商品结构调整，聚焦自主产品建设，优化商品供应链改善毛利水平，同时开放平台、物流业务方面的增值服务收入增加，也有助于毛利提升。

在熟悉的电器领域，苏宁一骑绝尘，家电市场零售额市场份额占比22.8%，领跑2019年度家电全渠道市场份额。基于强大的渠道布局优势，苏宁建立与上游品牌商更加紧密结合的供应链体系。同时，苏宁持续打造智能产品小biu系列自主产品，加快搭建完善泛自主产品生态链建设。

另一方面则是加速开放平台建设。苏宁易购通过开放流量资源和仓配服务能力，并提供各类互联网社交工具持续赋能商户。2019年，苏宁易购开放平台商品交易规模803.14亿元，同比增长37.14%。苏宁易购开放平台非电器品类商户占比提升至85.53%，商户数量及活跃度也有较大的提升。

在物流方面苏宁同样加速开放赋能，苏宁物流拥有行业领先的自建物流设施网络。截至2019年12月，苏宁物流拥有仓储及相关配套面积1210万平方米，快递网点25881个。未来，基于具有成本优势的自建仓储网络，依托多样化、高效率的经济交付履约能力，苏宁物流将持续加大仓配资源开放，进一步提供社会化、定制化供应链履约方案。

从整体市场环境来看，2020年，由于新冠疫情，实体零售受到不小的影响，线上购物也受到一定程度限制。但是随着疫情逐渐控制，市场将来会迎来一波“补偿报复性消费”。作为国内智慧零售龙头企业的苏宁易购，其全场景零售的优势已经得到验证，相信今年的市场表现更值得期待。