周期的故事，循环往复。有高点，自然就有低点，而2019年就是寒锐钴业的低点……
钴价的下滑，直接将公司打回了原型。
年报显示，2019年，寒锐钴业营收17.79亿元，同比下降36.06%，净利润1387万，同比下降98.04%。
这一水平，已经降至2017年公司上市前的利润规模。
2017年3月6日，寒锐钴业上市，当时是要题材有题材、要业绩有业绩，寒锐钴业一路飘红，以1214.95%的涨幅夺下当年A股“股王”。
然而，2019年的市场开始步入低谷，面对下游新能源汽车需求的疲软，钴产品价格持续下滑。
SMM数据显示，19年钴粉市场均价为28.8万元/吨，同比下跌52.6%。
即便当期公司钴产品销量同比提升了26.28%至7357吨，铜产品销量同比增长同比37.8%，效果亦十分有限，全年收入下滑近4成。
相比之下，价格下滑对利润端的影响要更为明显，甚至堪称暴力。
首先明确一点，寒锐钴业收入来源主要就是钴产品，2019年收入占比虽有所下降，但是仍然高达76.64%。
而在2018年，公司钴产品毛利率为47.71%，到2019年时巨幅下降至5%。
对比历史数据可以看出，2018年上半年该产品毛利率曾一度接近60%，寒锐钴业的本轮盈利高点也是出现与此，当期两个季度合计利润超过5亿元。
但是随后钴价下滑，公司经营能力步入下降通道。
好的一面是，2019年不足1400万元的利润，为明后年提供了较低的利润基数。
从逐季利润演变趋势上看，2019年三季度也开始出现拐点，由亏转盈，并一直持续至今年一季度。
公司发布的业绩预告显示，2020年一季度盈利2000万元至2500万元。
原因为，其子公司刚果迈特矿业2019年12月份投产，产能提高、产销量增长；子公司安徽寒锐新材料募投项目投产，提高了钴粉原料自给率，委外加工成本下降。
虽然寒锐钴业已计划新建1万吨/年钴新材料及 2.6万吨/年三元前驱体产能，以此延伸至新能源汽车中游行业，但是短期内收入结构难以出现明显改变，钴价的波动仍将主导公司业绩。
所以，想要回到2018年的7个亿的利润水平，困难不小，毕竟当前钴产品价格仍然低迷不前。
困扰在下游车企，尤其是海外车企头上的疫情因素，也因停产对需求产生着明显的压制作用……
（编辑：朱益民）