谱润投资周林林：中企如何穿越逆全球化迷思，把握住时代红利？

从美国回到上海的十四天居家隔离，给我了额外的思考空间。特别是对当前的宏观形势，疫情所带来的影响，未来的变化和发展，以及对全球化经济活动中的中国企业的对策等进行了一些归纳总结，付诸笔墨与同仁一起探讨和共勉。

这次疫情始料未及，超出了人们的想象和预期，波及全球，必将影响深远。借以17年前SARS获得的经验，加上中国上下各部门的强有力措施和执行力，三个月内在中国基本得到了有效的控制。现在的威胁已从国内转至国外。但当时SARS仅局限于中国地区，其影响有限，基本没有对全球经济有实质冲击。

从目前的数据来看，国内大部分地区的复工率已达到60%-80%，但后面的复苏将是缓慢和漫长的，这已不取决于国内的形势，而更多的取决于欧美终端市场的情况以及供应链的状况。从目前来看，形势还是相当不乐观。

新冠疫情对各行各业都影响巨大，除了航空，酒店，旅游，餐饮，零售行业受到重创之外，汽车，家电，机械设备等行业同样遭受了大幅下滑。随着疫情在欧美爆发，进出口也受到重大影响，预计下滑20%左右。根据摩根士丹利的研究预测，今年一季度的GDP同比增长为负5%，全年GDP的增长速度可能回调到3.2%，具体取决于疫情持续的时间以及海外疫情的控制情况。

毫无疑问，本次全球肺炎疫情的大流行是一场没有硝烟的战争，不仅各国倾举国之力、动员一切力量和资源来应对，也是对全球范围内，政府之间、组织之间、民间企业之间相助合作的大考验。疫情对全球政经的影响将是深刻而持久的，甚至将冲击现有的国际秩序，改变经济和产业格局，同时也将使人们的生活方式有根本性改变。在近两年逆全球化的趋势中，这次疫情将进一步推动全球经济的区域化，产业链结构的重组，也必将给中国企业带来新的机遇和挑战。如何穿越逆全球化的迷思，把握住时代红利，是每个立志“走出去”的企业必须要思考的内容。

平衡亚洲。亚洲市场包括中国国内市场将是未来中国经济发展的基石。经过过去三十年的发展，东北亚（中、日、韩）产业的依赖度和互补性已是相当高了，已为区域的进一步融合打下了基础。加上近几年向东南亚转移的部分产业，亚洲经济的区域化已经逐步呈现。新冠疫情将进一步促进亚洲经济的区域化融合与发展。在这一过程中，中国和日本将承担双引擎的角色和作用。对于中国企业来说，如何利用中日关系向好的发展趋势，同时撬动好东南亚的生产要素的优势，是考验它们平衡全球市场的能力。

挺进美洲。美国仍然是中国产业出口的最大市场，尽管所占比例这几年在不断下降。中美关系是全球政治最微妙最敏感的关系。美国从政治，军事，经济，科技全面遏制中国的战略已经形成并着手实施。这一战略短期内不会因谁在台上而改变，贸易战只是战略实施体现出来的一小部分。对于中美关系要面对现实，抛开幻想，尽最大的努力，作最坏的打算。为了减轻贸易战对中国产业带来的负面影响，中国企业应该考虑“前延战略”，即将产业布局贴近市场。而作为北美生产制造后花园的墨西哥，中国企业不妨积极探索在墨西哥建立产业基地的可行性方案。立足墨西哥，中国企业相当于直面北美市场，同时也可以作为打开中美洲市场的桥头堡。

牵手欧洲。中国产业对欧洲市场的渗透率一直不是很高，这其中有多种原因，主要是欧洲市场对中国产品的认可度不高，反过来中国企业对欧洲市场的认知度也有限。欧洲一直是一个矛盾体，一方面有着形成独立市场的强烈愿望，另一方面又显得力不从心，各方面的意见和政策总是发生冲突，难以形成合力，这其实给中国企业带来了很大的回旋余地。欧洲有着一大批专业技术型的中小企业，但普遍都面临着市场萎缩，自身又无力开发海外市场的困境，这次新冠疫情会更加剧这批企业的生存危机，而这恰恰给中国企业提供了前所未有的兼并收购的机会。长期以来，中国企业对于欧洲的中小企业有着强烈的合作愿望，通过这些中小企业，中国企业一方面可以利用其渠道打开欧洲市场，另一方面可以引入其产品到中国和亚洲市场来，扩大其市场空间，还可以转移一部分生产到中国，进一步降低其生产成本，增强市场竞争力。

疫情蔓延之下，全球风险资产价格剧烈波动，市场疲软，企业面临缺钱困境，出售意愿增加；另一方面，资产性价比增加，卖方对估值的期待值也在下降。

不过“山川异域 风月同天”，流动性危机下，谁家的钱其实也不多。据Mergermarket数据，2020年前两个月宣布的中企海外并购金额为12亿美元，相比去年同期的65亿美元，同比下降八成。过去两年间，由于受政治地缘因素影响，中企的跨境并购市场也呈现量价齐跌的局面。 

当前，在疫情仍在全球各地爆发的形势下，有能力海外并购的中国企业首先要身强力壮。如同桥水基金创始人达利欧在《债务危机》中所总结的：“在所有危机中，个性品质、个人能力和团队协同能力是决定危机结果的重要因素。”现阶段，中国企业要把握好自身的现金和现金流，只有现金才是企业生存之根本；同时要管控供应链，使供应链能够多元化，保证长期稳定性。在积极开拓海外市场的同时，也应关注全球疫情爆发所带来的新机遇，主动和资本对接，主动迎接挑战，拥抱机会。

中国企业全球化之路还很漫长，还会面临各种挑战，但是在全球化进程中，除了市场全球化，业务全球化，更重要的是观念全球化，人才全球化。

遭受新冠疫情肆虐的世界，可能对全球化会更加迷茫甚至退缩。但对于渴望转型升级的中国企业，全球化是发展的路径和机遇。真可谓欲戴王冠，必承其重。身处其中的我们，应该相信——乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海。（作者系谱润投资董事长）

（编辑：林坤）