瑞幸咖啡摊上大事了!
据瑞幸咖啡提交监管文件显示，在审计截至2019年12月31日的年报发现问题后，董事会成立了一个特别调查委员会。
而4月2日，该调查委员会向董事会说明，公司COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为，与伪造交易相关的销售额约为22亿元。
这有多可怕?
据瑞幸咖啡财报显示， 2019年前三季度，其主营业务收入为29.29亿元。
而高达22亿元的造假规模，都快赶上瑞幸前三季度的总营收规模了。
受此影响，瑞幸咖啡开盘报4.99元，跌逾80%。
话说瑞幸咖啡为何要自曝家丑呢?这事还要从今年2月说起。
彼时，以做空中概股闻名的大空头“浑水”，表示收到了一份来自匿名者的长达89页的做空报告。
这份报告称，瑞幸咖啡的平均每店商品数量在2019年第三季度虚增69%，第四季度虚增88%，且公司将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上。
基于此，浑水称瑞幸咖啡的商业模式是根本不成立的。
面对这样的指责，瑞幸咖啡第一反应当然是否认，甚至还表示采取适当的措施来保护自己免受这些恶意指控。
可谁想到，在否认业绩造假两个月之后，瑞幸咖啡竟又“打脸”般的主动承认了......
对此，眼下没人知道它这么做的真正意图是什么。
但其却着实把对其青睐有加的投资者给坑得不轻。
这其中，不乏有美国银行、瑞银、贝莱德这样的知名投资机构。
尤其是贝莱德，还是星巴克的第二大机构股东。
而这么一闹，由其亲手创造出的互联网咖啡神话恐怕要破灭了。
(一)
在这个流行互联网跨界“打劫”的年代，
原神州优车集团COO钱治亚将目光放到了咖啡市场。
而天生拥有的互联网思维，也让瑞幸咖啡得以快速崛起。
公开数据显示，2017年9月，才开了第一家门店的瑞幸咖啡，到2019年年底，竟开设出了4507 家直营门店。
这让其一举成为中国最大的连锁咖啡品牌，更在门店数量上超过了最强大的对手星巴克。
要知道，星巴克可在中国线下咖啡市场深耕了二十多年。
对比之下，瑞幸咖啡却刚刚成立两年多的时间。
如此逆袭的速度，让公众着实惊讶不已。
（图片来源：图虫）
当然，瑞幸咖啡的“成功秘诀”并不神秘，说白了就是疯狂“烧钱”。
砸钱做广告，请张震、汤唯两大明星代言树立品牌形象;
用首杯免费、买二送一等高额折扣的方式来快速获客;
为了快速扩张线下门店，不惜付比别人更高的房租，花高价挖人才。
对此，钱治亚更曾公开表示，要用10亿人民币教育中国的咖啡市场。
这样的风光也很快延续到了资本市场。
2019年5月17日，瑞幸咖啡登陆纳斯达克，一举成为世界范围内从公司成立到IPO速度最快的公司，一时风光无限！
(二)
然而，就在瑞幸咖啡高速扩张之时，各种质疑声也随着而来。
首当其冲的就是亏损问题。
据其招股书显示，瑞幸咖啡在2018年的净收入为8.4亿元人民币，净亏损16.2亿元人民币；2019年第一季度，瑞幸咖啡净收入为4.8亿元人民币，净亏损5.5亿元人民币。
一家卖咖啡的，竟如此能亏钱，让公众打开眼界。
但瑞幸咖啡对此似乎并不为意。
2019年1月，瑞幸咖啡联合创始人、CMO杨飞表示，“用适度的补贴获取这一年的市场规模和速度是非常值得的。可以肯定的是，我们会持续补贴，3到5年内长期坚持。”
言下之意，瑞幸咖啡根本就不怕亏，更打算一直就这么亏下去。
那么究竟是谁给了它这样的勇气?答案：资本的青睐!
在上市前，瑞幸咖啡就已经获得了三轮共5.5亿美元的融资。
2018年6月12日，完成2亿美元A轮融资，投后估值达到10亿美元;
2018年12月12日，又宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值升到了22亿美元，估值增长了一倍有余;
2019年4月18日，宣布在B轮融资的基础上完成1.5亿美元B+轮融资，投后估值1.5亿美元。
而随着成功上市，瑞幸咖啡又在纳斯达克募集到了6.95亿美元资金。
（图片来源：企查查）
正因为此，瑞幸咖啡被网友戏称为有良心的民族企业，割着资本主义的韭菜请国民喝咖啡……
(三)
可资本终究是逐利的。
一家被投的企业，若是一直没办法实现盈利，那么迟早是要被资本抛弃。
小黄车ofo身上的遭遇就是典型的例子。
现在看来，瑞幸咖啡无论对外流露的是多么的自信，其实同样害怕这一天的到来。
所以，它只能靠讲一个个新故事来保持资本对其的耐心。
如上面提到的，瑞幸咖啡22亿元的造假行为是从2019年二季度开始的。
那时候，其正因为上市事宜备受关注，且还引发了外界对其盈利能力的广泛质疑。
结果怎么着，瑞幸咖啡在2019年第三季度财报，立马给投资者释放了“单店盈利”的信号。
具体来看，瑞幸咖啡第三季度净营收15.416亿元，同比增长540.2%，净亏损5.319亿元。但门店盈利总额达1.8亿元，单店收入40.5万元，单店毛利率12.5%，对比之下，2019年第二季度，瑞幸咖啡门店运营亏损为5580万元。
这本意味着瑞幸咖啡的门店不再是“开一家亏一家”，已具备了总体盈利的能力。
只可惜现在看来，这只不过是通过造假营造出的假象。
（图片来源：图虫）
值得注意的是，瑞幸咖啡讲的故事，也不是一直体现在业绩上。
比如眼下受疫情冲击，咖啡行业同样不好过。
但在别的咖啡店关门歇业的时候，瑞幸咖啡也没闲着。
除了铺设无人机新零售外，瑞幸咖啡还在它的App和小程序里，悄悄建了一个折扣商城。
这个商城里，除了卖咖啡周边产品外，甚至还卖上了苹果耳机、机械键盘、电动牙刷、便当盒等。
于是新的故事就此诞生。
已有声音表示瑞幸咖啡的最终竞争对手并不是星巴克，而可能是亚马逊......
（图片来源：图虫）
企业生存不易。
瑞幸咖啡需要故事来讨投资者欢心完全可以理解。
然而，资本市场虽青睐会讲故事的企业，却不可能喜欢业绩作假的企业。
瑞幸咖啡的麻烦恐怕才刚刚开始!
