导读：收益料仍会维持低位。
来 源丨21资本
作 者丨姜诗蔷
在资金面持续宽松的背景下，货币基金利率进一步下滑。
截至4月3日，全市场可统计的718只（分份额统计）货币基金中，共有328只货币基金的7日年化收益率跌破2%，占比接近46%。
图/天天基金
7日年化收益率超过3%的货币基金仅剩21只。
事实上，新冠肺炎疫情爆发以来，全球央行均开启了货币宽松周期，国内央行也在今年以来连续三次降准，向金融市场投放大量流动性，以保证金融体系稳定，以更好支持实体有序恢复活力。
从数据来看，以3个月存款利率为代表的货币市场利率从春节前2.8%附近的利率水平下行至当前1.8%以下的利率水平，隔夜回购利率更是一度下降到0.8%的低位。
4月7日，一家大型公募基金固收总监则表示，预计未来货币基金收益率会继续小幅走低，大部分货币基金产品在2%以下的水平将维持较长时间。
近半数货基收益跌破2%
按照4月3日最新数据，718只货币基金的平均7日年化收益为2.04%。
据21资本、21世纪经济报道记者梳理，其中7日年化收益率低于1%的包括国泰瞬利货币基金、金鹰增益、中科沃土货币A、益民货币、中科沃土货币B、汇添富收益快钱A等共15只基金。
7日年化收益率最低的是国泰瞬利，仅为0.39%，金鹰增益的7日年化收益率同样低于0.5%，为0.43%。
规模最大的货币基金天弘余额宝也在本周首次跌破2%，该基金4月3日的7日年化收益率为2.01%，不过4月6日支付宝数据显示，其7日年化收益率降至1.98%。
“货币市场基金其主要的投资品种是短久期国债、金融债、高等级信用债、存款、存单和质押式逆回购等资产，此类资产与央行的货币政策、银行间的资金面高度相关。在当前宽松的货币背景下，可投资的资产收益都出现了大幅下调，天弘余额宝货币市场基金作为全国系统重要性货币市场基金，为确保产品的安全性，我们对各项风控指标要求都要远远高于一般的货币基金产品，因此，天弘余额宝的收益也会跟随市场从而下行。”天弘基金回应表示。
从当前数据来看，7日年化收益率排名靠前的更多的是一些短期理财产品。其中南方理财14天B、南方理财14天A、华夏收益宝B，三只基金的7日年化收益率仍在4%以上。
收益大概率继续走低
货币基金收益率走低，政策面、资金面的影响不可分割。
就在4月3日，央行宣布决定对中小银行定向降准1个百分点，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率至0.35%。也是央行年内第三次降准。
而在多家机构的预测中，后续市场流动性将进一步宽松，资金价格水平也会继续下行。
“本次疫情对全球经济以及中国经济都产生了巨大冲击，今年国家领导层指出要进一步加大宏观政策调节和实施力度，以完成全年的经济社会发展目标任务。因此，货币政策也将配合保持金融市场流动性合理充裕，在经济增长出现较大改善以前，货币市场利率将保持低位。”前述机构人士表示。
据其预计，未来一段时间，大部分货币基金收益将持续维持在2%以下。
至于收益率拐点，则是疫情过去后，随着经济周期的轮动，经济企稳向上，短期货币市场利率水平有回调可能，货币基金收益率会迎来拐点。
“虽然长期的货币政策维持宽松，利率维持低位，但短期货币市场利率在低位将面临一定的波动。前期的货币市场流动性淤积，一是由于货币政策方面大量投放流动性；二是由于经济活动停滞，商业银行放贷情况较弱，本应放贷到实体的资金滞留在金融市场，特别是货币市场。但随着经济有序复工复产，短期内货币市场流动性会边际减少，未来短端利率稍有上行空间。”华南某公募基金人士表示。
规模却再创新高
不过值得注意的是，虽然货币基金收益率下滑，但最新数据却显示，货币基金规模又有了大幅增长。
基金业协会公布的最新数据显示，截至今年2月底，货币基金的规模达到8.08万亿元，2月份规模增加了5700多亿。这也是自2019年3月以来，货币基金规模首次回到8万亿以上。
实际上，2月份以来受新冠疫情影响，权益市场震荡调整，作为避险品种，货币基金因此成为资金追逐的对象。
就余额宝案例来看，天弘基金方面反馈称，在收益下行的背景下，余额宝的规模依然保持相对稳定。
主要原因则是，此次疫情对所有风险资产甚至避险资产都产生了较大冲击，春节后中国股市疫情冲击下剧烈波动，进而疫情在全球蔓延后，亦引发了原油价格大跌，全球股市大幅下跌，美国股市甚至出现多次熔断，引发流动性危机，全球股市、债市、大宗商品都出现了大幅下跌。
在全球疫情未出现拐点前，风险资产难有较大趋势性机会，因此货币基金作为稳健资产，反而会受到投资者的认可。
另一方面，由于疫情期间其他的消费活动减少，支出也相应减少，大多投资者的留存收入也选择了流动性和收益相对匹配的余额宝平台上的货币基金。
