拆财报丨受益维生素B5价格上涨，亿帆医药净利大增22.51%

4月14日晚间，亿帆医药发布2019年年度报告。报告期内，实现营业收入51.87亿元，相比2018年同期增长11.98%；归母净利润9.03亿元，相比2018年同期增长22.51%；扣非净利润7.79亿元，相比2018年同期增长8.46%。归母净利润及扣非净利润指标增速一改2018年颓态，有所回升。这业绩增长回暖是什么原因？南财AI新闻实验室将对其刚刚发布的2019年财报进行拆解分析。

亿帆医药主要从事医药产品、原料药和高分子材料的研发、生产、销售及药品推广服务。设有国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心，旗下拥有多家高新技术企业，现有药学相关专业硕士、博士近百名，拥有双分子技术、免疫双抗体技术两个先进的技术研发平台。亿帆医药坚持“整合、创新、国际化”的中长期发展战略，积极拓展药品制剂板块核心重点产品，深入推进国际化并购与整合。

维生素B5产品价格攀升，带动业绩回暖 

4月14日晚间，亿帆医药发布2019年年度报告，归母净利润及扣非净利润指标增速一改2018年颓态，有所回升。值得一提的是，亿帆医药在同一天也了发布一季度业绩预告，报告显示，亿帆医药2019年一季度预计盈利区间为2.8亿至3.4亿，较2018年同期相比增长90% —130%。

财报显示，2019年亿帆医药的归母净利润及扣非净利润增速一改2018年的颓势，均实现同比正增长，增速有所回升。对于业绩增长，亿帆医药在年报中解释，一是原料药板块维生素B5类产品虽然受到“非洲猪瘟”影响，销售大幅度下降，但得益于价格提升，毛利率有所上升，原料药板块业绩同比增长。二是药品制剂业务在国内及国外快速扩张，为业绩增长提供支撑。 

同样，得益于维生素B5类产品价格2020年一季度比2019年同期上涨较大，亿帆医药2020年一季度报预告盈利同比增长90% - 130%。 

南财AI新闻实验室“财报测一测”AI测评显示，2019年亿帆医药财报综合实力有所上升。随着净利润指标增速有所回升，亿帆医药的盈利能力及成长能力有所提升。

“531”产品发力，培育计划初显成效

从主营产品利润走势图来看，高分子材料及医药板块的利润在近4年来维持着稳定的态势。医药原料及中间体板块虽然在2018年因为维生素B5产品价格的下降，导致该板块盈利大幅度下降，但是在2019年，维生素B5产品价格开始回升，在销量大幅度下降30%的情况下，公司业绩依旧保持着同比增长。从此可以看出，亿帆医药近两年业绩不稳定主要是受到B5价格的明显波动。

2019年是国内药品制剂板块整装待发，力争腾飞的启始元年。报告期内，亿帆医药的国内及国外医药板块业务总额实现营收36.63亿元，占总体营收的70.61%，在利润上占比在近两年均超过50%，是亿帆医药业绩增长的主要驱动力量。

报告期内，亿帆医药在国内全力推进“531”核心产品的销售。财报显示，2019年共有18个“531”核心产品实现的销售收入较2018年同期增长70%以上，占国内药品制剂自有产品营业收入60%以上。另外有28个自有产品销量实现翻倍增长，“531”核心产品持续放量，助推国内医药板块业务实现营业收入31.93亿元，较2018年同比增长8.59%。

“531”核心产品是亿帆医药根据现有专科产品线动态筛选出来的核心品种，即单品种年度目标销售额有望能在3-5年内达到5亿元、3亿元和1亿元的产品组合。

国际化并购与整合助推转型

亿帆医药坚持“整合、创新、国际化”的中长期战略目标，致力于向创新型医药企业转型。2016年亿帆医药收购了国际研发平台健能隆公司，开始进入创新大分子生物药领域。亿帆医药已实现通过DiKineTM双分子、ITabTM免疫抗体研发平台，开发面向全球市场的大分子创新生物药。而健能隆公司研发的重磅品种 F-627，在国内三期临床已经顺利完成，美国三期也即将完成，而该产品也将视作亿帆医药向创新型医药企业转型的重点产品。

在报告期内，亿帆医药通过重组与合作方式，已形成覆盖欧洲、北美、亚太、北非和中东等近40个主要国家或地区的销售网络；通过受让非索医药，使公司同时具有了获得美国FDA与欧盟EMA认证的无菌注射剂和生物类似物生产线。受让佰通公司股份，开始布局胰岛素领域。

新冠新药商用尚在评估

2020年以来，受国内及全球新冠肺炎疫情的影响，全球经济下行风险明显上升。面对新冠病毒疫情的不确定因素，亿帆医药在年报中表示，可能会对2020年的运营将带来一定的压力。根据报道，亿帆医药在研产品F-652可以快速抑制内脏损伤并快速促进受损内脏的恢复。目前已通过特殊申请报请国家相关机构拟采用F-652用于新型冠状病毒(2019-nCoV)患者的治疗，但尚在评估中。

小结：2019年，亿帆医药业绩平稳增长，随着维生素等原料产品价格提升，归母净利润及扣非净利润增速有所回升。主营业务上，“531”核心产品持续放量，助推医药板块业务营收大增。亿帆医药致力于向创新型医药企业转型，多年来的并购与整合，为亿帆医药带来了极大的医药创新动力。而产品 F-627将会是亿帆医药转型，迈入国际一流水准的重要一步。

数据来源：公开财报，飞笛科技

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。

（编辑：包芳鸣）