桃李面包4月15日晚间披露一季报，公司2020年一季度实现营业收入13.23亿元，同比增长15.79%；净利润1.94亿元，同比增长60.47%；扣非后净利润1.86亿元同比增长62.02%。基本每股收益0.295元。此外，公司经营性现金流净额同比增长34.4%，表现优异。
尽管桃李面包并未披露业绩大幅增长的原因，但业内人士判断，主要是疫情期间居家对食品囤货需求提升，2月渠道库存快速降低。
方正证券指出，消费需求短期放大背景下，利于公司产品结构优化以及费用投入减少，表现在公司一季度毛利率提升3.9pct，销售费用率下降2.3pct。而且桃李作为行业龙头，疫情期间组织生产，物流配送方面，领先中小企业，恢复更快，对后者市场实现一定程度挤占。同时，公司去年发行可转债带来利息支出增加，抵消部分盈利，国家阶段性社保减免政策预计正向小幅贡献。
开源证券分析，疫情爆发后，桃李面包及时复工、自有物流可控性更强，生产及供应链恢复效率高；而小型企业在生产、供应链、品牌上的优势不明显。疫情加速中小面包企业淘汰，公司市场份额可进一步提升。此外，公司发布第四期员工持股计划，覆盖127人，可提升员工士气。目前武汉、山东工厂已投产，未来随着产能陆续释放、渠道布局进一步完善，桃李面包仍可稳定、持续成长，仍处发展黄金期。
与一季报一同公布的经营数据显示，一季度，桃李面包来自东北的营收最多，占比48.29%，其次是华北地区和华东地区，占比25.02%、20.21%。这与经销商的分布有关，华北地区经销商数量最大，达255个，同比增加14个；来自华东地区的经销商有137个，同比增加34个，增加数量最多。公司一季度共新增67个经销商。
经开源证券测算，2020年桃李面包一季度华北、东北、华南增速分别达28%、20%、19%，其余区域增速在10%以上，华中区域开始贡献收入。往未来展望，随着疫情得到控制、成熟市场渠道进一步细化和下沉、新市场开拓，公司营收仍有望保持双位数增速。
（编辑：朱益民）