2020年报风云丨风华高科8个项目延迟业绩大幅下滑，大笔融资全力“逆向”推进高端 MLCC项目

国内片容/片阻龙头风华高科（000636.SZ）业绩出现了大幅下滑。

根据4月21日披露的2019年年报，风华高科净利润同比下降66.69%，为3.39亿元；扣非后净利润更是同比下滑72.61%，为2.59亿元。

形成强烈对比的是，此前的2016年至2018年，风华高科增长势头强劲，业绩同比增幅分别为39.5%、186.66%和312.06%，同期扣非后净利润增速更是分别高达59.87%、3703.83%与479.38%，成为市场唱多的白马股。

21世纪经济报道记者注意到，风华高科2019年的业绩呈现逐季下降趋势，当年四季度甚至出现了亏损。

2019年年报显示，风华高科第四季度亏损额为1455.25万元，扣非后净利润更是亏损3747.62万元，而2018年第四季度，其扣非后净利润却高达9840.38万元。

但风华高科还在大干快上。

按照3月13日公告，风华高科拟自筹资金75.05亿元用于建设祥和工业园高端电容基地项目，项目将分三期建设实施，建设期为28个月，建成后将新增月产450亿只高端 MLCC（多层片式陶瓷电容器）。

风华高科称，该项目达产后，预计年新增营业收入约为49亿元，财务内部收益率（所得税前）约为21.1%，投资回收期（所得税前，含建设期）约为6年。

这不止是再造一个风华高科。

公开资料显示，风华高科2019年的营业总收入为32.93亿元，历史最高营业总收入的年份是2018年的45.8亿元，而其拟投项目的新增营收就达49亿元，远高于前两者。

截至4月21日收盘，风华高科的市值为166.11亿元，这表明其建设祥和工业园高端电容基地项目的75.05亿元投资，相当于其市值的45%。

由此，风华高科准备大规模融资。

据4月21日公告，风华高科拟向控股股东广晟资产的全资子公司广晟财务申请最高不超过15亿元的综合授信额度，同时拟申请注册发行不超过20亿元的超短期融资券和不超过20亿元的中期票据。

然而，风华高科多年前上马的项目，至今依然是半拉子工程。

2019年年报显示，风华高科的新增月产100亿只片式电阻器、新增月产10亿只叠层电感器、新增月产14亿只0201电容器与新增月产56亿只MLCC的技改扩产项目，均较原计划延迟，未达到计划进度和预计收益。

更引入注目的还在于，风华高科2014年12月定增募资净额逾11.79亿元投资的小型片式多层陶瓷电容器、薄介质高容片式多层陶瓷电容器、片式电阻器和片式电感器的产能升级及技术改造项目，预定达到可使用状态日期分别为2018年12月1日、2018年12月1日、2018年10月1日、2018年9月1日，但无一例外至今皆未完成。

但至少有8个项目延迟的风华高科，似乎对投资75.05亿元的高端 MLCC项目更为重视。

风华高科在2020年经营计划中表示，全力推动祥和工业园高端电容基地建设项目，完成新增月产56亿只MLCC技改扩产项目、新增月产100亿只片式电阻器技改扩产项目。

风华高科还称，其核心主业发展前景广阔，随着电子元器件市场需求结构性调整，以及 5G、汽车电子、万物万联等下游市场应用需求的增加，电子元器件应用需求量仍保持增长。

（编辑：朱益民）