面对疫情，保险资管机构何去何从？泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产CEO段国圣在接受21世纪经济报道记者专访时表示，我们判断全球不会陷入长期萧条，而是技术性衰退，但要持续观察疫情走向。
段国圣。资料图
立足中国资管市场，段国圣认为，养老金、高净值客户、商业银行三个领域大有可为。泰康资产始终深耕养老金市场，同时在《保险资产管理产品管理暂行办法》后，未来个人财富业务将成为保险资管行业新的业务增长点。
段国圣强调：“资管机构如果能给投资者带来持续稳定的回报，就会成功。”这是一个简单又硬核的道理。
全球不会陷入长期萧条
今年以来，保险资金频频举牌上市公司，以H股居多。段国圣认为：“相对A股而言，H股确实被低估了。”
但他强调：“被低估不一定意味着能很快赚到钱，因为H股受到很多因素影响，既受中国经济影响，也受全球流动性影响。”
段国圣对A股也持相对乐观态度。这些都基于一个前提：“我们判断全球不会陷入长期萧条，而是技术性衰退，产生的是短时间影响。”
之所以做出这一判断，“一是疫情对全球经济增长要素的中长期影响不显著，对资本、劳动力、全要素生产率等影响不是根本性的；二是美欧经济内外部结构性失衡问题并不尖锐；三是全球金融系统处于稳健状态，各国中央银行出手迅速。”段国圣表示。
不过他坦言，还要持续观察疫情走向。“现在这些策略都是建立在对疫情预测的基础上，但疫情有不确定性，没人能准确预测未来走势。”
段国圣还指出，年内中国经济将受五方面因素影响：一是海外疫情爆发导致的外需减少，通过影响出口拖累中国经济；二是建筑装饰、汽车及家电产业链等行业受内需回补影响，复工复产后会加速产销，或为经济增长提供部分支撑；三是住宿餐饮、文体娱乐、客运等人口密集型行业复工复产相对偏慢，且受收入与疫情等因素影响，可能恢复到正常中枢需要一个过程；四是疫情导致市场割裂并扰动产业链、企业利润和部分居民收入下滑具有滞后影响、疫情可能使全球部分制造业产业链从“全球化”向“本土化”的转变等因素，对消费、投资等形成挑战，制约经济复苏的节奏和幅度；五是宏观政策将更加积极，对经济的刺激效果有待观察。
个人财富业务将成新增长点
此前，银保监会制定了《保险资产管理产品管理暂行办法》，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》配套政策，自2020年5月1日起施行。
其中，最令段国圣鼓舞的是，“《办法》拓宽了投资者范围和销售渠道，允许向合格的个人投资者发行，允许采取代销模式，并降低了投资者认购门槛”，使得保险资管机构与其他资管机构站在同一个平台。
段国圣解释：“未来个人财富业务将成为保险资管行业新的业务增长点。”在养老金、高净值客户、商业银行这三个领域，中国的资管机构如果能把握住其中之一的机会，就能拥有一席之地。
面对机会，泰康资产争取尽快推出相应产品。但段国圣强调：“我们的策略并不是想一下子搞一个爆款产品，欲速则不达。毕竟我们之前主要面对的是机构投资者，个人业务还要积累一些经验，比如销售策略、产品策略、投资策略等。”
在销售渠道上，泰康资产将以代销渠道为主。“作为资管机构，我们虽然也做直销，但不太可能发展大规模的销售队伍。在代销上，一是通过银行的私人银行，二是通过集团内的绩优代理人。对于后者，我们要精挑细选，一开始规模不会做得很大，会管理得很严。”
截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。
养老金是有战略意义的行业
“我们把养老金看成一个重要的、有战略意义的行业。”段国圣指出，我国养老金的第二、三支柱还没有发展起来。“第二支柱的企业年金和职业年金覆盖面并不大，但已有更多人不断地缴费、积累，空间可以想象；第三支柱的个人税优产品也在试点，空间也会很大。”
人社部数据显示，截至2019年末，全国企业年金积累基金达到17985.33亿元。其中，2019年积累基金增量达到3215亿元，增量是2013年以来的峰值。
中国保险资产管理业协会数据显示，保险资管业管理的各类养老金持续较快增长，其中管理基本养老金1564亿元，管理企业年金1.33万亿元，管理职业年金近2500亿元；管理养老保障产品超过9100亿元。
目前，泰康资产管理总规模超过1.7万亿。截至2019年底，养老金管理规模超过3800亿元，2019年增加超过1000亿元；其中，企业年金管理规模2856亿元，当年增加660亿元，占市场新增量的27%。
“能在养老金领域做大做强的，一定是有长期稳定业绩的资管机构。”段国圣说，“对于长期资金而言，如果资管机构的业绩波动性大，就很难获得信任和委托，所以必须稳健。资管机构有长期稳定的投资回报是核心竞争力，即使现在管理的资产规模和市场份额不大，也会慢慢拥有自己的市场地位。”
（编辑：马春园）
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