5月25日晚间，美团点评2020年一季度业绩正式出炉。
此前一直被诟病疫情期间“吸血”商户的美团，2020年第一季度总收入为167.54亿元，同比下降12.6%，调整后净亏损2.163亿元，同比亏损收窄79.4%。第一季度美团点评产生了17.1亿元经营亏损，去年同期经营亏损则为13亿元，经营利润率由-6.8%变为-10.2%。
尽管受疫情等因素影响大幅亏损，但美团点评的业绩仍超过了市场预期，5月26日开盘后，美团点评股价高开逾2%，随后又一路上行，截至记者发稿时，涨幅已超过9%。依据实时汇率，目前美团点评的总市值已破千亿美元，成为继腾讯、阿里之后国内市值跨过千亿美元的互联网公司。
此前，市场预期美团点评一季度收入为161.14亿元，净亏损16.41亿元，而美团点评的实际业绩却明显好于市场预期。
对于业绩超预期的原因，国盛证券认为，从业务角度看，主要系外卖和到店的业绩表现优异，但同时受新业务和其他项目的拖累。
其中，外卖业务下滑11%，到店业务下滑31%，而此前市场担忧美团点评的外卖业务下滑20%左右，到店业务下滑50%以上。最值得一提的是，在收入下滑13%的情况下，美团点评的毛利同比增长维持在了3%的水平。
具体来看，餐饮外卖业务方面，美团实现收入为94.90亿元，同比减少11.4%。交易金额为715亿元，同比减少5.4%。日均订单量1510万笔，同比减少18.2%。
但值得一提的是，美团每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长14.4%，客单价达到52.0元，餐饮外卖业务经营亏损同比收窄，经营利润率同比改善了0.7个百分点。此外，公司外卖变现率为13.3%，同比下降了0.9pct，主要系美团为商户提供返佣、补贴和免费流量的影响，其中佣金/广告/其他变现率分别为12.0%/1.3%/0%，同比-1.2pct/+0.3pct/+0pct。外卖经营利润-0.7亿元，较去年同期的-1.5亿元进一步缩小，主要受益客单价提升、广告收入增长。
太平洋证券认为，美团点评2020年一季度外卖业务的压力原因主要是国内疫情在一季度较为严重，特别是1月20日至2月底，一方面严格的管控措施使得外卖商户的供给发生较为严重的短缺，另一方面消费端的需求同样较弱。变现率的下降主要原因是部分地区的佣金减免（如湖北武汉）或下浮。
根据美团点评表示，疫情期间，整个餐饮行业都面临挑战。尽管自身经营也受到影响，但美团仍选择为受疫情影响较大的优质商户提供免佣返佣、补贴及免费流量等多种支持，用最直接的方式助力商户度过困难时期。
美团称，疫情期间，仅在武汉地区，美团就为商户提供免佣超3000万元。同时，美团通过加快更新产品服务，协助商户以数字化运营及营销手段降低损失。
与此同时，太平洋证券也指出，客单值方面对外卖业务拉动明显，“（我们）认为长期来看，疫情对于外卖行业会存在几方面的促进作用：①越来越多的高人均餐厅加入外卖行列，通过疫情，供给端方面越来越多的商家会更重视外卖赛道；②疫情培养了用户使用外卖服务来消费正餐的习惯；③会让一部分原本并没有使用外卖习惯的用户开始接受外卖（体现在报表数据上，公司的交易用户数目同比增长8.9%至4.48亿）。”
而另一边，美团点评的到店、酒旅业务方面一季度收入为30.95亿元，较上年同期的44.92亿元下降31.1%。
国盛证券认为，公司酒店业务受疫情拖累明细，但到店营销收入相对坚挺，“测算其中到店/酒店分别实现收入24.4/6.6亿元，同比-26.5%/-44.2%。分收入类型看，到店酒旅佣金/营销/其他收入分别为12.0/18.9/0亿元，同比-51%/-8%/-63%，佣金收入下降主要受酒店拖累”。
而在营销收入中，点击付费类广告产品下滑较大，订阅类广告产品影响较小。“经营利润6.8亿元，同比-57%，主要受收入下滑的拖累，部分被BD薪酬和酒店用户激励的降低所抵消；经营利润率22.0%，同比-13.5pct。”国盛证券指出。
新业务及其他方面，美团一季度收入为41.68亿元，较上年同期的39.75亿元增长4.9%。美团指出，疫情期间，以生鲜零售为代表的非餐类消费需求迅速增多，美团配送“万物皆可到家”的品牌认知得以加深。
(作者：杨坪 编辑：朱益民）