距离首次公告拟吸收合并国华人寿近10个月后，天茂集团5月26日晚间宣布终止通过发行股份、可转换债券以及支付现金的形式吸收合并国华人寿并募集配套资金。
对于终止的原因，天茂集团表示，在重大资产重组期间，外部资本市场环境发生了较大变化，部分交易对方对本次重组的股份发行价格、标的公司估值等核心条款提出了新的意见，交易对方无法在原定计划时间内与本公司就此达成一致。经审慎讨论，本次重大资产重组在时间上存在不确定性，预计无法在原定计划时间内完成。
资料显示，天茂集团持有国华人寿51%的股权，是第一大股东。同时，国华人寿也是天茂集团的核心业务。2019年，国华人寿营业收入达489亿元，占天茂集团合并报表总收入的97%。
从天茂集团的股价看，除去年宣布吸收合并前后股价跳高上涨以外，股价总体呈现下跌趋势，公司市值也从停牌前的353亿，跌至目前的256亿，缩水近百亿。记者注意到，天茂集团依照换股以及发行股份方式吸并国华人寿，增发价格参照2019年8月给出的每股6.30元。然而天茂集团截至今年5月26日股价仅为5.18元，对增发价格的倒挂幅度达到18%。部分交易对方对增发价格无法形成一致意见，成为了天茂集团终止吸收合并国华人寿的原因之一。
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