中小板市值新冠军诞生！截至6月3日收盘，在大涨近5%后，手握苹果和华为两大客户的立讯精密，总市值超过2700亿元，超越牧原股份和海康威视，成为中小板市值新冠军。

立讯精密市值创历史新高，成为中小板“一哥”

截至6月3日收盘，立讯精密大涨4.93%，全天成交109.11万手，换手率为2.03%，成交额达55.07亿元，总市值达2723.51亿元。与此同时，牧原股份跌1.12%，总市值2651.92亿元；海康威视跌0.21%，总市值2668.94亿元。

一涨两跌后，立讯精密总市值一举超越牧原股份和海康威视，排名深交所中小板榜首。

近年来，中小板市值冠军的位置曾多次易主，洋河股份（002304.SZ）、国信证券(002736.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)、海康威视、牧原股份(002714.SZ)等个股都曾坐上过中小板市值的头把交椅。

追溯到2010年之前，2004年上市的苏宁易购（002024.SZ）曾凭借优异的成长性，长期占据中小板市值头把交椅；此后白酒受到二级市场追捧，2011年洋河股份接棒成为中小板市值冠军；2013年初海康威视上位。

在期间国信证券（002736.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）等市值也曾登顶中小板，但均由于IPO后短期的股价爆发。

今年初牧原股份受益于新一轮的“猪周期”业绩爆发短暂登顶，如今立讯精密的崛起则是得益于消费电子行业的兴盛。今年一季度，立讯精密实现营业收入165.1亿元，同比增长83.1%；实现归母净利润9.82亿元，同比增长59.4%。

初中生打工妹，10年撰写50倍传奇

对比2010年发行时的50亿元市值，立讯精密的市值10年上涨了50多倍。

而书写这一“神话”的是一位仅有初中学历，在富士康流水线上打工十年的潮汕小妹——王来春。

据此前媒体报道，王来春，1967年出生于汕头澄海莲下的槐泽村，哥哥王来胜比她大3岁。作为农家后代的女孩子，王来春在家乡的澄海莲阳中学念完初中，就没再上学，而是回家帮忙干农活。

1988年6月6日，台湾电子巨头富士康建立了在大陆的第一家工厂——深圳海洋电子插件厂（下称“海洋厂”），21岁的王来春成了其第一批工人。

由于条件艰苦，工厂工作压力大，不少人受不了，离开了，但王来春坚持了下来。

10年时间里，凭借着吃苦、好学以及出色的工作表现，王来春一步步从线长、组长升到了课长。1998年，王来春管理了上千名打工人员，成为当时大陆人在这家台湾企业的最高官员。

1999年，32岁的王来春，她决定抛弃稳定的工作，离开富士康创业。

她与哥哥王来胜拿出所有的积蓄，出资购买了香港立讯公司，干起跟富士康相近的老本行业务，生产、销售各种电子连接线、连接器，这被视为立讯精密创始之开端。

虽然和富士康的业务“撞车”，但是郭台铭并没有表现出任何不悦。甚至在王来春的创业初期，给了王来春订单。

一开始，立讯精密的业务是通过第三方代加工生产连接器，然后再卖给富士康。再后来王来春回到深圳创办深圳的立讯精密之后，老东家富士康给了王来春每年超过十亿的单子，那个时候立讯精密超50%的核心用户的营业收入来自于富士康。

这一数据一直到立讯精密2010年IPO前才稍有改善：招股书显示，在2007年至2009年，立讯精密向富士康销售的产品收入占当期营业收入比例分别为47.73%、56.5%、45.38%，富士康依然是公司当之无愧的第一大客户。

值得注意的是，截至6月3日收盘，富士康在A股的上市公司工业富联总市值2823亿元，而立讯精密的总市值2724亿元，市值直逼老东家。

“啃下”苹果，立讯精密第一大客户换人

众所周知，富士康是苹果公司的主要供货商，立讯精密通过为富士康代工也与苹果公司产生了间接交集，但真正直接“啃下”苹果却是2011年。

2011年，立讯上市后，开始了战略收购，通过收购昆山联滔60%股权，首次切入苹果供应链。

从2014年起，每年苹果供应链中的新产品都恰好是立讯精密的核心优势产品，如2014年Lightning线，2015年Watch无线充电，2016第一季度Watch新一代表带。2017年，立讯精密为苹果iPhone8供应连接器。

2017年12月，苹果CEO库克到访了立讯精密位于昆山的AirPods生产线，为立讯精密点赞。“他们超一流的工厂将了不起的精良工艺和细思融入 AirPods的制造。董事长王来春女士打造了以人为本的卓越文化。我们很高兴可以跟他们合作！”

来源：库克微博

根据数据统计，在2017年，立讯精密昆山工厂的七至八成产能都用于苹果的订单。

根据2019年年报显示，立讯精密实现营业收入625.16亿元，同比增长74.38%。实现归属于母公司所有者的净利润47.14亿元，同比增长73.13%。同样是苹果供应商的歌尔股份营业收入为351.48亿，净利润12.8亿。

立讯精密第一大客户苹果的销售额为347亿，占比55.43%，而歌尔股份的苹果业务占比为40.65%，蓝思科技的苹果业务占比为47%。

券商分析师眼里的香饽饽：未来业绩可期

作为A股消费电子领域的龙头股票，立讯精密也是券商分析师眼里的香饽饽。据慧博投研资讯显示，今年以来，各大券商已发布71份关于立讯精密的研报。

立讯精密的业绩也十分靓丽。2019年，立讯精密实现销售收入625.16亿元，同比增长74.38%；实现归母净利润47.14亿元，同比增长73.13%。2020年一季度，公司实现营业收入165.13亿元，同比增长83.10%；归属于上市公司股东的净利润为9.82亿元，同比增长59.40%；立讯精密预计上半年归母净利润为21.02亿元至24.02亿元，同比增长40%至60%。

光大证券预计，立讯精密第二季度净利润为11.2亿元至14.2亿元，同比增长26.5%至60.4%，继续保持高速增长。预估公司第二季度高增长仍然主要由于苹果AirPods的持续放量。

天风国际分析师郭明錤指出，立讯精密为最大AirPods组装厂商，为AirPods出货增长的直接受益者。受益于AirPods 2需求恢复与AirPods Pro强劲需求，立讯精密的AirPods业务增长可望击败市场预期。预计立讯精密将在2020年二、三季度开始自越南出货AirPods，并有望借由分散出货风险而与苹果有更紧密合作关系。

“除了AirPods，预计公司有望在2020年下半年切入Apple Watch的整机组装，复制公司在AirPods上的成功之路。”6月2日，光大证券分析师刘凯在研报中表示，Apple Watch尽管出货量不及AirPods，但单机价值量约为AirPods的2-3倍，整体市场规模与AirPods旗鼓相当。同时公司能供应无线充电、表带、表冠、SiP封装等模组，整体利润率水平将比AirPods更胜一筹。

一位买方高级研究员称，立讯精密作为全球消费电子的第一梯队公司，布局横跨连接件、TWS耳机、无线充电、天线、通信、汽车等领域。疫情让消费电子的需求延后，但需求并未消失，随着海外疫情的好转，下半年5G换机需求起来，市场更加青睐立讯精密作为龙头未来的确定性成长。

光大证券提示，需注意客户产品需求低于预期、竞争加剧、新产品导入不及预期等三大风险。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

（来源：综合自中国证券报、中国基金报、界面）

(编辑：叶映橙）