郎酒股份招股说明书披露：拟赴深交所发行7000万股

6月5日，四川郎酒股份有限公司（下简称“郎酒股份”）对外发布“首次公开发行股票招股说明书”，对上市计划作出进一步披露。

作为“中国两大酱香白酒之一”，郎酒希望借助资本市场的力量，进一步巩固自己在中国高端白酒市场上的地位。

如招股说明书表示，在深圳证券交易所上市后，郎酒拟发行不超过7000万股人民币普通股，所募资金，主要用于优质酱香型白酒产能建设项目、郎酒数字化运营建设项目、郎酒企业技术中心建设项目、优质浓香型、 兼香白酒产能建设项目，以及补充部分流动资金。上述项目的投资总额为82.42亿元，其中拟通过本次发行A股募集的资金约74.54亿元。

事实上，随着近年来酱香酒概念持续走热，资本市场对于郎酒股份的上市表现出了强烈的关注度。如果进展顺利，郎酒股份将成为四川第5家上市酒企，或是中国第20家白酒上市企业，并被认为将对中国白酒市场的进一步高质量发展起到助推作用。

近三年表现出较高的成长性

作为生长、发展、壮大于“中国白酒金三角”核心区域的郎酒，其历史渊源可追溯至汉代，后经无数白酒酿造匠人的改进，逐渐成为国内的名酒之一。

如招股说明书显示，“郎”牌郎酒于1984年、1989年连续两度获评“国家名酒”，以此奠定了在全国白酒行业中的重要地位。目前，该公司主力产品包括以青花郎、红花郎为代表的酱香型白酒，以及以郎牌特曲、小郎酒、顺品郎为代表的浓香、兼香型白酒，无论在哪一种香型的市场，皆具备良好口碑。专业人士表示，从品牌影响力、高端产品结构占比以及市场布局来看，郎酒已经相对成熟。

而从盈利能力看，郎酒的财务指标亦满足了上市要求，并显示出了较高的持续增长能力——截止2019年末，郎酒股份资产总额约为209亿元。2017至2019年，营业收入分别为51.16亿元、74.79亿元、83.48亿元，后两年增速分别为46% 和12%；净利润分别为3.02亿元、7.26亿元、24.44亿元，后两年增速达140% 和237%。

而招股说明书显示，郎酒股份本次拟赴深交所发行不超过7000万股人民币普通股，发行前实际控制人汪俊林合计持股76.70%，发行后郎酒股份总股本由5.5亿股增至6.2亿股。

对于公司未来长期规划，除募集资金将用于扩大酱酒的生产能力外，郎酒也在招股书中明确了三大战略目标，即在白酒行业具有重要地位；与其他高端酱酒企业共同做大高端酱酒市场；将郎酒庄园打造成世界级的白酒庄园。

招股书还披露，郎酒将进一步推进实施品质战略，强化郎酒品质研究院建设，通过微生态环境、粮食原料、制曲、酿造、酒体、制造工艺和智慧工厂七大研究中心，为郎酒品质工程建设提供强大的智力保障，以满足消费者对产品和服务的更高要求。

一直以来，郎酒的商标归属引人关注。据招股书披露，古蔺县久盛投资有限责任公司（以下简称“久盛投资”）为“郎”牌商标持有主体，目前共持有532项“郎”相关境内商标和24项中国港澳台地区及境外注册商标，公司法定代表人为汪俊林，其中，郎酒股份持股80%，古蔺县国有资产经营有限责任公司持股20%。

在商标使用权方面，根据郎酒股份与久盛投资签署的《商标许可使用合作协议》，约定久盛投资将“郎”牌商标独占、有偿许可郎酒股份使用，期满自动延期，郎酒股份按双方约定每年向久盛投资支付商标使用许可费。

市场人士指出，郎酒股份对于“郎”牌商标使用，拥有久盛投资控股权和商标独占许可使用权的双重保障。

未来将持续提升酱酒的市场竞争力

同时，作为国内为数不多可同时生产酱香、浓香、浓酱兼香型白酒的知名白酒企业，郎酒也随着中国经济的不断增长，而获得了充分的发展机会。

如近几年，国内消费者对高品质白酒的需求将急剧增长，而我国酒类消费也将持续处于“长期不缺酒，但长期缺好酒”的时代。

分析人士指出，一方面与白酒市场消费升级有关，另一方面也与头部品牌品质与品牌影响力有关。

如郎酒的招股说明书显示，其产品分为高端、次高端、中端以及中低端，出厂价大于等于500元/500ml为高端产品，以青花郎为核心代表；出厂价300至500元/500ml为次高端，以红花郎为核心代表。2017至2019年，上述两大品类产品总计销售收入分别为20.40亿元、38.31亿元、53.28亿元，整体占比分别为40.09%、51.46%、64.07%。

这不仅表明，近两年来郎酒高端及次高端产品已占据半壁江山。同时，在郎酒高端化战略推动下，其净利润实现了大幅增长，其净利润从2017年的3亿元上升至2019年的24.44亿元，三年时间净利润增速连番数倍，亦带给了资本市场坚定看好该公司上市后发展的信心。

但好酒资源是有限的。郎酒股份董事长汪俊林亦多次公开表示，由于建厂土地等自然资源非常有限，赤水河流域的酱酒产量将长期局限在20万吨/年，加上酱酒对储存年限有要求，谁的老酒多、产能大、基酒存放时间长，谁就能在未来市场竞争中取得先机和优势。

而根据招股说明书，在基酒储存上，2017至2019年，酱香型和浓香型基酒的期末余额分别为50.37亿元、57.49亿元、68.02亿元。按照郎酒“存新酒卖老酒”的市场运作方式，中端及次高端酱香产品基酒需储存至少3年以上，高端酱香产品基酒需储存至少5年以上，逐年稳步上升的基酒储存量，可满足未来持续市场需求。

目前郎酒酱香型基酒产能1.8万吨，产能利用率已达94%，本次募投项目预计新增产能2.27万吨，加上吴家沟等其他在建项目，酱香基酒整体产能将超过5万吨；浓香型基酒已建成产能1.8万吨，募投项目建成后也将超过5万吨。

在业内看来，在扩产之后，将进一步增加郎酒的优质基酒产能，特别是优质酱酒的基酒储备厚度，这也将成为下一阶段助推郎酒高速发展的资本。

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