光大银行金融市场部分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示，由于生猪供给在不断改善，猪肉价格有望温和回落，全年物价整体有望走缓。
6月10日，国家统计局公布5月物价指数。
5月CPI（居民消费价格指数）同比上涨2.4%，涨幅从年初的5%以上，逐渐回落至2.4%。猪肉等食品价格同比涨幅较高，是支撑CPI上涨的主因。受国际原油价格回落、总需求偏弱等影响，5月PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下降3.7%，为2016年4月以来的新低。
不过，随着主要经济体逐渐从疫情中解封，需求在不断恢复，国际原油价格已经走出低谷。我国国内投资、消费活动仍在不断恢复，5月服装业环比价格小幅回升、钢材价格回升等都是证明。
食品价格普遍回落
5月CPI同比上涨2.4%，涨幅较上月回落0.9个百分点，食品价格回落是主因。
具体而言，5月食品价格同比上涨10.6%，涨幅回落4.2个百分点。其中，猪肉价格上涨81.7%，涨幅回落15.2个百分点；牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格上涨4.4%-19.4%，涨幅均有所回落。
在猪肉价格带动下，畜肉类价格同比涨幅居前，但价格回落明显。农业农村部数据显示，全国农产品批发市场猪肉平均价格从2月中旬的50元/公斤，持续下行到5月末的38-39元/公斤。进入6月份，猪肉平均批发价出现小幅回升，6月10日价格为40.08元/公斤。
北京新发地市场统计部部长刘通表示，当前猪肉需求比较弱，需求下降幅度超过产能下降幅度，供应紧张的状况就会消失。新发地5月白条猪批发价整体在下降，但后半月价格有所反弹，这是对前半月降幅过快的一种修复。当前，毛猪产能在稳步恢复，又恰逢肉类消费淡季，肉价进入下行通道的趋势难以改变。
北京新发地市场数据显示，2月猪肉供应量大幅下降。随着供销恢复正常，供应量连续3个月回升，5月猪肉日均上市量较2月低点增长了50%多，但当前供应量仍然低于2019年任何一个月份。此外，上市的大型白条猪占比很高，反映出生猪出现压栏现象。
食品中其他品类，尤其是季节性明显的品类，包括鲜菜、蛋类、鲜果等，由于供应充足，其5月价格同比出现下降。不过，粮食、食用油、酒类等价格比较稳定，未出现很大波动。5月粮食价格环比上涨0.3%，同比上涨1.5%。
从5月价格指数来看，交通出行相对低迷。5月交通和通信价格环比下降0.2%，同比下降5.1%。这里既有国际原油价格下跌，带来交通工具用燃料价格下降的因素；也有受疫情影响，人们出行活动尚未恢复至往年正常水平的因素。
不过，5月消费仍在继续恢复，服装业表现明显。5月衣着价格同比虽下降0.5%，但环比价格上涨0.2%，这得益于夏装上市，人们的服装消费活动有所恢复。今年以来，衣着价格持续下降，1-4月环比价格分别下降0.5%、0.3%、0.1%、0.1%，直到5月价格才出现小幅回升。
光大银行金融市场部分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示，由于生猪供给在不断改善，猪肉价格有望温和回落，全年物价整体有望走缓。但未来CPI涨幅可能会小幅回升至2.5%。我国复产复学有序推进，加上端午节因素，以及近期豆粕、玉米等饲料价格触底反弹，猪肉价格短期可能有所反弹。5月以来，我国经济基本恢复正常，这将带动服务业价格温和回升。另外，夏季高温、雨水过多等极端天气，可能对蔬菜等价格带来扰动。
市场上也有不同的判断。中泰证券宏观分析师梁中华表示，预计6月CPI同比回落至2%。近期猪肉价格止跌回升，主要源于短期供给紧张、餐饮逐渐复苏，但随着生猪产能持续恢复，这不会改变今年猪肉价格整体下行态势。
全球需求在不断恢复
5月PPI同比下降3.7%，降幅仍在扩大。这既是总需求偏弱、国际原油价格下跌等影响的结果，也跟去年同期基数较高有关。
主要工业行业价格降幅均有所扩大，最为突出、跌幅最大的当属油价。受国际原油价格影响，5月我国石油和天然气开采业价格同比下降57.6%，降幅扩大6.2个百分点。
需要指出的是，国际油价从4月末整体在持续回升。以布伦特原油结算价为例，1月初其价格在66-68美元/桶，3月末跌至22.7美元/桶，4月下旬价格最低触及19.33美元/桶，6月9日最新结算价已经回升至41.18美元/桶。由于原油运输、库存等原因，国际油价传导至我国国内有一定的时滞。
不过，从月度趋势来看，工业生产活动进一步恢复，市场需求有所改善，不少工业品环比价格降幅在收窄，其中就包括石油行业相关产品。随着世界上主要经济体逐渐解封，总需求在逐渐复苏，国际油价回升就是乐观市场预期的直接体现。
5月PPI环比价格下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。从统计局调查的40个工业行业大类看，价格下降的有20个，减少10个；上涨的有10个，增加2个；持平的有10个，增加8个。
更具体来看，与投资关系密切的黑色金属价格在走稳。5月黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降8%，但5月环比价格已经由负转平。
以螺纹钢（HRB400，20mm）为例，Wind数据显示，螺纹钢价格从1月下旬的3800元/吨开始持续下行，3、4月份在3500-3600元/吨左右波动，5月以来价格整体上扬，目前已经恢复至1月初正常水平，6月10日最新价格为3838元/吨。
梁中华表示，随着投资边际回暖，加上成本抬升，这支撑了近期国内钢价的上涨。另外，天气转热，带动煤炭价格小幅回升。考虑到去年同期基数较低，预计6月PPI同比下降3.1%，降幅有所收窄。
周茂华表示，国内经济重回扩张轨道，海外多个经济体解封复产，以及全球协同推出规模空前的经济刺激政策效果释放，经济活动有望持续回暖。这会带动能源及大宗商品价格走高，年内国内工业品价格有望改善。
交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟表示，随着国内稳增长力度加大，基建投资以及各类生产逐渐复苏，叠加全球疫情逐渐得到控制，预计三季度之后PPI可能触底企稳，工业通缩压力将缓解。
(作者：周潇枭 编辑：包芳鸣）
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