大渠道不一定带来大收益，也可能是内耗。
对手到头来变成一家人，这可能是商业竞争中为数不多的残酷温情时刻。
6月16日，有媒体报道，两位知情人士透露，腾讯计划成为爱奇艺的最大股东。其中一位知情人士表示，腾讯已经与拥有56.2%爱奇艺股权的百度就购买未确定规模的股份进行接洽，但腾讯目前是否已与爱奇艺接触仍是未知。此外，知情人士称，该计划仍处于早期阶段，随时可能更改。
对此消息，各方回应很暧昧。腾讯、爱奇艺方面均向21世纪经济报道表示，“不予置评”。
事实上，这不算是个新消息。早在去年，就有无数人告诉我这个传闻，从影视公司高管、投资人，乃至公司员工。“坚决不跳腾讯，免得到头来没变化。”甚至有爱奇艺员工如此打趣。
但只听风在吹，树没有动，关键点在于爱奇艺决策层。“龚宇不愿意，他有自己的规划。”多位影视公司负责人说。的确，爱奇艺CEO龚宇有着产业梦，他会第一手负责爱奇艺内容规划，会出现在新项目新导演选拔现场，和不少创作者是朋友，也为爱奇艺确定了大苹果模型的商业模式。拼图才开始，怎么能放弃？
但树似乎开始动了，区别在于，节点变了，疫情来袭，全球基本面发生着转移。在美国上市的爱奇艺，年初至今，跌幅7.58%，这还是在受收购消息影响，爱奇艺盘前大涨超40%的情况下。最近围绕爱奇艺的，是做空等传闻。
资本市场的情绪，与爱奇艺息息相关，这是一家依旧亏损，且现金流承压的公司。一季报显示，爱奇艺总营收76亿元(约合11亿美元)，同比增长9%，净亏损29亿元（约合4.060亿美元），同比扩大。截至2020年3月31日，爱奇艺持有现金、现金等价物、限定用途现金和短期投资共计99亿元人民币（约合14亿美元），而在上个季度，这一数据为115亿元(约17亿美元)。爱奇艺现金及现金等价物下滑尤其明显，从上个季度的59.35亿降至36.93亿元，短期投资由45.79亿增至52.59亿元。2019年年报显示，爱奇艺资产负债率达到78.3%，经营活动产生的现金流量净额为39.06亿元，投资活动产生的现金流量净额为-177.50亿元（版权成本归在此类）。
缺钱，必须融资，这是生存问题，市场情绪不佳，似乎，有服软概率，且今日的股价大涨，已经说明一些东西。对爱奇艺来说，是否改变，何种程度的改变，很大程度上取决于融资状况，爱奇艺管理层有控制权，但控股股东，毕竟是百度。
两家最大的视频网站合并好处是，能够形成更大话语权，操盘最大项目，把成本，压到最低。这对所有人都具有诱惑力，高昂内容成本，是所有长视频网站亏损根源。
此外，所有长视频网站都在面临着最大的敌人，短视频。战争已经从广告竞争到了核心腹地，字节跳动在长视频有诸多规划，在网络电影，亦想法不少。两者区别在于，巨亏与巨额盈利。5月27日，据媒体报道，TikTok（抖音短视频国际版）母公司字节跳动（ByteDance）去年营收超过170亿美元，净利润超过30亿美元。知情人士还透露，字节跳动目前手头有超过60亿美元的现金。合并，能够解决内耗，并有精力反攻，从理论上，短视频UGC的壁垒更弱。
腾讯也需要爱奇艺。一季报显示，腾讯视频会员增速水平，比不上爱奇艺。按照财报，爱奇艺Q1会员规模单季度净新增1200万，同比增长达23%至1.19亿。腾讯视频会员数同比增长26%至1.12亿，单季度净新增600万，净增长会员数量只有爱奇艺一半。爱奇艺业内口碑，也相对腾讯视频，更柔和。打不下对手的最好方式，就是拿下。
从百度角度，爱奇艺也可以被割裂。实际上，百度生态对爱奇艺助力有限，并不是百度不愿意，而是移动时代后，百度实际提供支持就有限。从战略上不能大融合，有高溢价，似乎也不赖。
这是股东角度的好交易，但从实际产业呢？不一定，这或也是龚宇的坚持。实际上，爱奇艺比不上腾讯视频、优酷，背后有腾讯、阿里生态支持，自己起家，靠的是抢先抓住移动端，以及在影视业的耕耘。不少影视公司高管，都和爱奇艺管理层有着深度联系，不止于单个项目。结果是，爱奇艺的判断及资源，都到了行业第一线。
这里面很大的原因，来自龚宇为代表的决策层尊重行业，也因为，爱奇艺高管，拥有实际决策权。当爱奇艺、腾讯视频整合后，还拥有如此自由度吗？大生态都是傲慢的，渠道大于一切。但内容行业，渠道并没有那么重要，流量跟着作品、艺人走，大渠道不一定带来大收益，也可能是内耗。
此外，对影视行业来说，超级平台一家独大，很可能被控制，这在需要创意的行业，无异噩梦。大渠道会趋向保险、商业化，对内容项目的抉择很可能就是，顺应市场、数据，但一个又一个破灭的大IP项目，似乎带来不好预演。
种种原因，优酷吃掉土豆，并没有带来如期回报。风继续吹，腾讯整合爱奇艺，就一定能行吗？
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(作者：贺泓源 编辑：徐旭）