微众信科拟冲刺科创板!第一大客户、第二大股东均系蚂蚁金服子公司

零壹财经2020-06-24 20:26

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来源|零壹财经

作者|楚济慈

6月22日,深圳微众信用科技股份有限公司(微众信科,A20210.SH)科创板发行上市申请获上交所受理。招股书显示,本次公开发行的股票数量不超过4,020万股,占发行后公司总股本的比例不低于10%。根据公司报告期内外部股权交易估值以及可比上市公司二级市场估值情况,微众信科预计市值不低于人民币10亿元。

资料显示,深圳微众信用科技股份有限公司(微众信科)前身为深圳微众税银信息服务有限公司,后者成立于2014年9月,2019年12月10日微众信科在其基础上改组成立。

据了解,微众信科主要为银行业金融机构提供征信科技服务、风险决策服务以及信用科技一体化服务;同时,还为非银行客户提供商业交易场景下的企业认证产品和交易核验产品等信用科技产品。

招股书显示,微众信科主要客户包括六大国有银行、11家股份制商业银行、14家民营银行和超过90家城商行及农商行等金融机构。截至2020年一季度末,基于发行人的信用科技产品与服务,银行为企业推出了172个信贷产品,其中152个产品应用于纯信用贷款服务场景;自2017年初至2020年一季度末,发行人累计为458.58万户中小微企业生成了1,097.43万份征信报告。

表1:微众信科主要银行客户

来源:微众信科招股书(申报稿)

股权结构方面,公司实际控制人为孙淏添,其通过中润四方控制发行人32.04%的表决权,通过税银一号控制发行人7.73%的表决权,通过共青城国骏控制发行人1.82%的表决权,合计控制发行人41.59%的表决权。前述深圳市中润四方信息技术有限公司为微众信科第一大股东;蚂蚁金服全资子公司云鑫创投为第二大股东,持股比例25.90%。

值得注意的是,微众信科2019年度第一大客户重庆万塘也是蚂蚁金服全资子公司,据招股书披露,网商银行指定其作为技术服务商与发行人进行技术服务对接及费用结算。因此,重庆万塘是微众信科的主要关联方之一,双方之间构成关联交易。具体数据显示,2018年和2019年微众信科向重庆万塘的销售金额分别为22.34万元和3,181.55万元,占微众信科营业收入比例分别为0.32%和20.63%。

图1:微众信科股权结构

来源:微众信科招股书(申报稿)

财务数据上,根据毕马威华振会计师事务所出具的《审计报告》,微众信科2017年度、2018年度及2019年度归属于母公司股东的净利润分别为553.04万元、-311.04万元和4,900.66万元;2017年度、2018年度及2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为506.55万元、-415.94万元和4,850.68万元,显示其具有持续盈利能力,财务状况良好。

2017年至2019年,微众信科分别实现营收3,223.12万元、6,935.34万元和15,424.04万元,营业收入复合增长率为118.76%。

表2:微众信科2017年、2018年和2019年主要财务数据

来源:微众信科招股书(申报稿)

不过,微众信科营收主要集中于单一业务。2017年-2019年,微众信科征信科技服务收入占主营业务收入比重为97.39%、86.99%和71.10%,呈逐年下降趋势。随着公司为银行客户提供信用服务的能力不断增强,公司的收入来源逐渐由征信科技服务拓展至信用科技一体化服务、风险决策服务等多种产品及服务。

虽然报告期内公司各类别产品收入保持了稳步增长,且公司征信科技服务的价值取得了市场的认可,但如果短期内商业银行收缩中小微企业信贷投放规模或中小微企业线上信贷模式产生新的解决方案,将导致对公司征信科技服务需求下降或采购其他可替代的同类型服务,则可能对公司业绩产生不利影响。

表3:微众信科主营业务收入构成情况(按产品服务种类划分)

来源:微众信科招股书(申报稿)

同时,微众信科客户集中度仍相对较高。来自前五大客户的营业收入分别为2,634.69万元、4,733.67万元和8,490.05万元,占各期营业收入比重为81.75%、68.25%和55.04%,尽管占比呈逐年下降趋势,但客户集中度仍然相对较高。‍

表4:微众信科前五大客户(根据销售额排名,单位:万元)

来源:微众信科招股书(申报稿)

此外,研发投入上,随着微众信科产品及技术的不断研发更新,公司的研发费用也相应增长。报告期各期,其研发费用分别为494.00万元、1,135.74万元和1,955.28万元。招股书显示,公司主要由金融、大数据风控、互联网等行业背景成员构成,研发人员数量从2017年末的26人增长至2019年末的66人,研发团队仍在不断地壮大以满足发行人业务发展需要。‍

表5:微众信科研发投入情况

来源:中信证券关于微众信科上市的发行保荐书

目前,微众信科已取得3项发明专利授权(另有1项发明专利已获得国家专利局授权,尚未取得证书)、软件著作权19项,范围覆盖大数据征信系统、风险跟踪管理系统和征信数据管理系统等公司核心技术所涵盖的业务领域。

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