南财快评:五大维度“读懂”跨境理财通业务试点全框架

陈植2020-06-29 23:35

跨境理财通将借助香港在国际财富管理方面的丰富经验,促进澳门、广州、香港等地财富管理市场的联动。

6月29日,我国境内最重磅的财经新闻,无疑是粤港澳大湾区跨境理财通业务试点正式面世。

当天,中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局决定在粤港澳大湾区开展“跨境理财通”业务试点(以下简称“跨境理财通”)。

所谓跨境理财通,概括而言,主要是粤港澳大湾区内地居民通过港澳银行购买港澳银行所销售的理财产品,以及港澳居民通过粤港澳大湾区内地银行购买内地银行销售的理财产品。

按照今天公布的跨境理财通业务试点内容,可以发现其具有五大看点:

一、 按照购买主体身份,跨境理财通分为“南向通”和“北向通”

“南向通”指粤港澳大湾区内地居民通过在港澳银行开立投资专户,购买港澳地区银行销售的合资格投资产品;

“北向通”指港澳地区居民通过在粤港澳大湾区内地银行(以下简称内地银行)开立投资专户,购买内地银行销售的合资格理财产品。

二、“跨境理财通”将有利于促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化,有利于促进金融市场对外开放,促进内地与港澳社会经济共同发展。

三、“跨境理财通”遵循三地个人理财产品管理的相关法律法规,同时尊重国际惯例做法。“北向通”和“南向通”投资者资格条件、投资方式、投资产品范围、投资者权益保护和纠纷处理等由人民银行、银保监会、证监会、外汇局、香港金管局、香港证监会、澳门金管局商议确定。

四、“北向通”和“南向通”业务资金通过账户一一绑定实现闭环汇划和封闭管理,使用范围仅限于购买合资格的投资产品。资金汇划使用人民币跨境结算,资金兑换在离岸市场完成,对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理,总额度通过宏观审慎系数动态调节。

五、港澳与内地相关监管机构将各自采取所有必要措施,确保双方以保障投资者利益为目的,在“跨境理财通”下建立有效机制,按属地管理原则及时应对出现的违法违规行为。港澳与内地相关监管机构将签订监管合作备忘录,建立健全监管合作安排和联络协商机制,保护投资者利益和建立公平交易秩序。

这五大看点,也让金融市场看到其独特的操作路径:

一、 在跨境理财通的业务试点下,大湾区内地居民无需兑换外币,只需通过人民币跨境结算,就能投资港澳地区银行所发行的理财产品,反之港澳地区居民似乎不能用外币资产直接投资大湾区内地银行发行的理财产品,需要银行转化成“人民币”进行投资结算。

二、 粤港澳三地投资者通过跨境理财通所能投资的理财产品,必须与自身风险承受能力,以及是否属于合格投资者身份相挂钩,相关部门不会容许“销售误导”,以及低风险投资者投资高风险产品的事件出现。

三、 整个跨境理财通的资金融通实现闭环汇划和封闭管理,这意味着每笔跨境理财通的投资都将有迹可循,不容出现资金跨境划拨后随意取走或用于其他投资的状况出现。

四、 “北向通”和“南向通”投资者资格条件、投资方式、投资产品范围、投资者权益保护和纠纷处理等由人民银行、银保监会、证监会、外汇局、香港金管局、香港证监会、澳门金管局商议确定。这意味着北向通与南向桶相关产品的投资门槛与投资者权益保护,还需各个地区金融监管部门持续协商敲定。

五、 对“北向通”和“南向通”跨境资金流动实行总额度和单个投资者额度管理,意味着大湾区内地居民未必可以将大笔资产通过跨境理财通投向境外“转移财富”。

这些举措的出台,也无形间勾画出跨境理财通的操作雏形。首先,相关产品风控与合规运营流程需经过粤港澳地区金融监管部门的审核认可,才能实现跨境发行;其次,粤港澳三地银行必须向当地投资者充分说明粤港澳不同地区理财产品的差异化风险处置、法律法规、投资者权益保护等相关条款,才能开展产品销售工作;第三,理财产品运行期间的信息披露除了要做到充分透明,还要符合粤港澳三地的相关金融监管规定;第四,一旦理财产品出现风险事件,相关部门将迅速组建联合小组有效化解风险。

笔者认为,这些举措的出台,显示着监管部门的良苦用心,既能促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化,又有效防范了跨境金融风险发生。尤其是闭环管理与额度管理,有效降低了跨境资金大规模流动给离岸人民币市场造成额外的剧烈波动风险。更重要的是,跨境理财通还将借助香港在国际财富管理方面的丰富经验,促进澳门、广州、香港等地财富管理市场的联动,推动澳门、广州财富管理产品创新与运营机制的日益完善,进一步盘活大湾区财富管理市场协同发展。

当然,要让跨境理财通运转良好,各地金融监管部门还需完善三件事:一是不同类型理财产品的监管标准对接;二是三地金融相关监管法律的协调解释;三是结合粤港澳大湾区各自特点与地方政府协调发展,打造互补互利的财富管理发展重点。

(作者:陈植 编辑:洪晓文)

陈植

高级记者

长期关注全球宏观经济,私募股权,外汇期货,金融科技与产融结合。邮箱:chenzhi@21jingji.com