2020年上半年，新冠疫情严重冲击全球经济，资本市场出现几次大的波动，投资不确定性升高。6月29日晚间，腾讯理财通联合晨星、腾讯财经等共同发布了《2020走出迷雾：百位基金经理调研报告》（下称“报告”）。该报告数据和结论来自于腾讯理财通向56家公募机构、合计管理资金规模近万亿的108位基金经理发起的定向问卷调研。

从报告调研结果来看，超九成基金经理认为下半年国内经济将迎来复苏，近一半基金经理认为上证指数将突破3000点。

七成以上的基金经理认为，目前港股整体估值偏低或严重偏低，可上升的空间较大。报告建议投资者重点关注港股、A股两大市场和生物医药、新基建、电动汽车三大板块。

下半年房市投资优势不再 看好资本市场

近期，部分城市如深圳量价双涨，回暖明显，市场不免猜测是否房市又将开启新一轮的火热？从报告和相关专家解读判断看，楼市的黄金时代不会重来。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，过去十年是我国楼市的黄金十年，据统计，我国居民财富70%都是配置在房产，而配置到股票和基金上的比例不到10%，干什么都没有炒房赚得多。但是现在到了拐点，房价已经比较高，预期回报率下降，限购、限贷政策并未放松，炒房比较难做。

杨德龙进一步判断，大量的居民储蓄开始转向新的投资机会，资本市场是唯一能承接这么大资金的地方。

“2020年上半年的基金市场已经反映了这种信号，虽然股市表现一般，并且遭受两次重大的挫折，但是基金的销售异常火爆。今年上半年截止到6月24日12时，新基金的发行量已经突破1万亿份，70%都是权益类基金，也就是重点投资股票基金。此外，今年上半年出现20多只爆款基金，上百亿的规模一天售謦，有一只公募基金一天卖了1200亿，创了历史记录。在新冠疫情严重、经济面出现比较大的下滑、股市表现一般的情况下基金会出现爆款？历史上来看，上半年销售超过1万亿的只有2015年上半年的大牛市，今年上半年称不上大牛市，基金销售却异常火爆，其实就是一个原因，居民储蓄正在大转移。”他具体指出。

基金经理鼓励价值投资 关注生物医药、新基建、电动汽车三大板块

报告调研数据显示，最受“专业买手”看好的三大热门板块是：生物医药、新基建、电动汽车。56.5%的基金经理看好生物医药的投资机会，51.9%的基金经理看好2020年下半年新基建板块的相关投资机会，还有43.5%的基金经理看好电动汽车板块的发展红利。

为什么这三大热门板块会成为众望所归的赚钱机会？

杨德龙指出，今年以来生物医药板块是最明星的板块，疫情让大家对健康更加重视，并且防疫工作也给很多医药公司带来了机会，特别是做呼吸机、口服液、疫苗的公司，今年上半年涨得最多的板块就是生物医药。下半年因为海外疫情还在迅速扩散，并且疫苗短期内还无法完全推出市场，如果下半年疫情还没有得到控制，下半年的生物医药板块还会受到基金的追捧。从估值上来看，生物医药个股的估值已经不低，有些已经创了历史新高，他们在今年走出很好的走势，下半年可以继续关注，预期回报率可能没上半年那么高。

另外，在国内经济强调转向“高质量”发展的大背景下，新基建有望成为科技股中最强主线，超五成的基金经理表示看好2020年下半年新基建板块的相关投资机会。南方基金权益投资部董事蒋秋洁表示，新基建领域符合当下及未来一段时间的经济发展方向，其中也有希望孕育出代表新时代的行业龙头公司。

除了生物医药和新基建，电动汽车板块也将迎来一轮新的发展契机，超四成的基金经理在调研中均表示看好电动汽车主题的发展红利。景顺长城基金股票投资部副总监杨锐文认为，电动智能化是一场大浪潮，只有电动化才能实现电动车和汽车的高阶智能化交融发展。前海开源基金公司管理委员会主席、联席投资总监邱杰也表示，新能源汽车行业正逐步成熟并获得市场认可，性价比逐渐提升，对补贴的依赖度降低。传统车企巨头也加速转型进入新能源汽车市场，未来新能源汽车将实现快速发展，带来更多的投资机会。

“货币基金”利率下跌显著 固收＋有望成为替代品？

普通投资者到底应该怎样把握下半年的投资机会，进行资产配置？

晨星产品管理与市场总监殷杰指出，对于低风险偏好的投资者而言，货币基金曾是不少投资者的理财神器，2013、2014年高峰期其年化利率高达6％左右，但今年货币基金收益率不断下行，今年以来更是下行到1%左右。对部分消费者而言，目前市场上的固收+的产品，或许可以成为不错的替代品。

而对中高风险投资者，殷杰称，尽管我们讲消费、医药板块目前仍然处于上升的趋势中，而且趋势一旦形成的话，想要扭转是需要一定的时间，而且现在也没有出现明显的泡沫化现象。这种情况下，建议投资者保持均衡的配置，比如说把一部分的资产放到消费医药类的基金和股票中，另一部分不妨关注一下被市场冷落的板块，比如说我们看到调研结论中有两个特别有意思的地方，一个是航空，另外一个是旅游，这两个板块几乎所有的基金经理都没有选，我认为这个其实也给投资者某种意义上带来一定程度上的启发，不一定我们要盯着热点去追逐、追捧，另一方面讲是逆向投资的思维方式，以我个人的投资来讲，我会选择比较均衡的配置思路和方式。

(作者：侯潇怡 编辑：曾芳）