本周二（7月21日）美股盘前，$可口可乐(KO.US)$公布2020年第二季度财报。
财报数据显示，2020年二季度，可口可乐营收在71.5亿美元（单位下同），较去年同期的营收99.97亿大幅下降39.81%，低于市场预期的72.40亿美元；营业利润为19.81亿，较去年同期的29.88亿美元大幅下降50.83%，同时低于市场预期的20.17亿美元。最新Q2季度的营运利润率为27.7%，相较同期的29.9%，下降2.2%。
股东收益方面，可口可乐公司每股净利润为0.41美元，净收入17.79亿美元，分别较去年下滑0.2美金和8.28亿美元。
尽管财报表现低于预期，但开盘后可口可乐一度走高，最终收涨2.34%。为什么市场愿意接受一个表现不那么好的财报呢？
一、第二季度：疫情下的风暴中心
在过去的半年中，全球疫情从日均确诊几十例到确诊上二十万例，全球总确诊人数已经达到了1500万例。公司受美国及世界疫情影响，过去三个月里软饮销量大幅减少，单位销售量全球减少16%。这些减少的销售额主要来源于餐厅、酒吧、体育场馆和电影院等等受疫情停业的公共场所。尽管公司在居家令的的号召下，家庭购买量增加了，但是这一部分的增值依然弥补不了其他场所的损失。
根据各个月份的销量减少来看，4月份可口可乐销量同期减少25%，而6月份同期减少10%。尽管数据都不比去年，但是差值正在缩小，可以预测未来销量会逐渐恢复甚至超过上年的数据。
由于疫情原因，可口可乐指出今年不会提供盈利预测。但是管理层认为，随着疫情的逐步恢复和居家令的解除，公司之后的收入会大概率开始复苏。
不论是第一季度的恐慌还是第二季度的封闭，疫情的影响对公司主要体现在了2020上半年。从第二季度开始，全球开始实行强有力的隔离政策，餐馆等公共场所的关闭影响了可口可乐的销售渠道。在全球疫情没有尚未好转之前，这部分渠道还会继续受到影响。
总而言之，第二季度可口可乐已经进入了风暴中心，随着政府和人民对疫情的重视和疫苗的研发，风暴会逐渐减弱。
二、未来计划：直面疫情调整战略
目前，可口可乐在已经控制住疫情的中国市场复工复产，但依然没有回归至疫情前的状态。可口可乐CEO昆西表示，中国目前的状况可能是全球市场恢复后的缩影：销量不及疫情前。
可口可乐必须要做出战略调整以面对疫情后销量下降的可能性。
第二季度财报，可口可乐发布了5项初步建议和投资策略，用于调整未来的的发展步调。
第二季度战略概要
1）按优先级划分最需要关注的产品和地区
2）花费更多心思在创新和管理项目
3）提升各个市场的营销策略的效率
4）全方位管理系统提升供应链效率
5）投资取得客户长期信任和的项目
这五项初步建议和投资策略又可以分为3组：
第一条是公司要有效利用有限的资源去发展可能性更大的市场。根据最新报告，公司第二季度自由现金流同期下降40%，可以看出疫情对可口可乐的现金流也损害巨大。因此，公司必须更合理的配置资源给更有能力扩容的产品和市场。
第二条和第三条是可口可乐重新切入各个细分市场、重新获得市场占有率的策略。可口可乐在之前的发展中，通过认知各个市场并给予的可口可乐在当地不同的定义，去吸引当地的消费者。在疫情导致的社会停滞期结束之后，可口可乐需要重新思考如何调整管理和影响，来重新吸引「健忘」的消费者们。
可口可乐中国城市版
第四条和第五条属于科学化管理资金的策略，出发点和第一点和第二点类似：在有限的资源下如何更合理的分配资源。但这两条可口可乐强调的是谨慎选择，而不是排列优先级。
疫情时代：现金为王。截止上期报告，可口可乐账面上依然拥有130亿美金的充裕现金，大量的现金流储存主要源于投资活动现金支出大幅减少以及融资活动现金的大幅增加。但是CEO在电话会议上依然强调，公司的首要目标是改善自由现金流和债务安全边际。
小结
整体来看，公司第二季度因为疫情受到了不小的打击，但是盈利能力依然强劲，在疫情之下净利润依然可以达到17.79亿美元，还维持3%的分红比例。
同时，引领着可口可乐的管理层对公司有着清晰的规划：在第一季度保留大量现金，在第二季度调整公司战略。考虑到损失缩窄和战略调整，就算疫情一直持续下去，公司大概率也可以在管理层的指引下安然度过。
目前，公司股价较最低点35.94美元已经有所回升，但是相比于最高点仍有空间。在第二季度营收数据如此之差的情况下，市场还愿意给予上涨2.34%的正面回馈。市场对它信心充足。不过，全球疫情的影响依然在持续，第三季度营收极大可能会受到疫情的残害。不过可口可乐已经驶出曾经看不清方向的风暴中心，迎接它的未来是稳中求增的路线了。
提示：投资者依然要小心疫情持续带来的不确定性，谨慎参与。
（作者：富途证券 ）
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