绝大多数行业利润回暖。
上半年，中国工业企业利润增速走出了一条前低后高、持续反弹的曲线，这为近期诸多明显改善的宏观数据又增添了一抹亮色。
国家统计局7月27日公布的数据显示，6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额6665.5亿元，同比增长11.5%，增速比5月份加快5.5个百分点。相比一季度下降36.7%，二季度的工业企业利润同比增长了4.8%，增速逐月加快。
分析认为，工业利润大幅改善的原因是：在疫情防控基础上，工业企业复工复产加快，下游需求明显回暖；6月工业生产者出厂价格指数、购进价格指数降幅比5月份分别收窄0.7和0.6个百分点，双双扭转了今年以来降幅持续扩大的趋势。
从行业上看，受市场需求改善、工业品价格回暖、成本压力减缓影响，6月钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润改善最为明显。
不过工业利润的持续改善仍面临着库存与应收账款高企的问题：6月末，规模以上工业企业应收账款15.34万亿元，同比增长12.7%；产成品存货4.44万亿元，增长8.3%，而下半年疫情的不确定性更是一个绕不开的挑战。
看点1：工业企业利润前低后高
数据显示，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额25114.9亿元，同比下降12.8%，降幅比1—5月份收窄6.5个百分点。
不过，6月当月，规模以上工业企业实现利润总额6665.5亿元，同比增长11.5%，增速比5月份加快5.5个百分点。
近期以来，中国工业企业利润增速逐月加快，已经连续两月实现正增长，5、6月份，工业企业利润分别增长6.0%和11.5%，这支撑今年上半年的工业企业利润增速呈现“前低后高、由降转升”走势。
从季度上更是如此，二季度工业企业利润同比增长4.8%，而一季度为下降36.7%。
国家统计局工业司高级统计师朱虹解读工业企业利润数据时指出，今年上半年，随着统筹推进疫情防控和经济社会发展各项政策措施逐步落实落地，复工复产深入推进，生产经营秩序稳步恢复，工业企业利润状况持续改善。
她指出，尽管二季度工业企业利润状况明显恢复向好，但总体看，受新冠肺炎疫情冲击影响，市场需求依然偏弱，企业生产经营仍然面临不少困难，上半年累计工业企业利润同比仍下降12.8%，且利润增长结构也有待进一步优化。当前，全球疫情仍在持续蔓延，国际经贸形势复杂严峻，工业利润增长的持续性仍存在不确定性。
看点2：工业生产销售双双走高
谈及工业利润的改善，朱虹认为，首先是因为工业生产和销售增长加快。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，增速比5月份加快0.4个百分点；工业企业营业收入同比增长4.2%，增速加快2.8个百分点。企业规模扩张带来盈利增加。
中国社科院工业经济研究所研究员张航燕向21世纪经济报道表示，随着复工复产的进一步推进，工业生产经营秩序逐步恢复，市场需求也开始回暖，近期工业利润降幅收窄在其意料之中。
生产方面，复工复产正在深入推进。此前国家统计局对规模以上工业企业的快速调查显示，工业企业开工情况从年初严重不足逐步恢复，二季度开工复产情况大幅好转。截至6月中旬，规模以上工业企业已基本全面开工，其中有68.4%的企业达到正常生产水平八成以上，较4月上旬上升17.2个百分点。
在此背景下，工业生产由降转升。上半年规模以上工业增加值降幅逐步收窄，1—6月份，工业生产同比下降1.3%，降幅较一季度收窄7.1个百分点。其中，二季度工业生产同比实现增长4.4%，一季度为下降8.4%。4、5、6月份，同比分别增长3.9%、4.4%、4.8%，增速逐月加快。
二季度，中国工业产能利用率为74.4%，较一季度回升7.1个百分点；三大门类产能利用率分别为72.1%、74.8%、70.6%，较一季度回升2.8—7.6个百分点。其中，装备制造业产能利用率为76.8%，较一季度回升10.1个百分点，其中电子和电气机械行业产能利用率分别为78.4%、78.1%，分别回升7.5、10.1个百分点。上半年，工业产能利用率为71.1%，较一季度有所回升，但总体仍处于近年低位。
需求方面，6月制造业PMI新订单指数已升至51.4%的近期高点，并持续在荣枯线以上扩张。
张航燕表示，近期基建投资等方面也有加快的迹象，这带动了钢铁、石化等行业的市场改善。
外需方面，她指出，工业出口也在持续增长。上半年，在全球商品贸易降幅不断扩大的形势下，中国工业出口降幅不断收窄，二季度实现了增长，出口交货值同比增长0.8%，而一季度为下降10.3%。据世贸组织预计，同期全球商品贸易同比下降约18.5%。6月份，我国工业产品出口交货值同比增长2.6%。
看点3：工业品价格扭转颓势
朱虹指出，工业品价格降幅收窄是工业利润改善的另一重要原因。
6月份，工业生产者出厂价格指数、购进价格指数降幅比5月份分别收窄0.7和0.6个百分点，双双扭转了今年以来降幅持续扩大的趋势。初步测算，6月份工业品价格变动影响全部规模以上工业企业利润增速比5月份回升5.3个百分点。
工信部赛迪研究院工业经济所工程师张亚丽告诉21世纪经济报道，从全年看，目前石油等能源价格仍然处于历史低位；但上游的能源原材料价格正在快速回暖。4月曾一度跌入负值的国际油价从5月开始出现了大幅反弹,钢铁价格也出现了同样的反弹。
国家统计局城市司高级统计师董莉介绍，6月份，国际大宗商品价格回暖，国内制造业稳步恢复，市场需求继续改善。从环比看，PPI由上月下降0.4%转为上涨0.4%。其中，生产资料价格由下降0.5%转为上涨0.5%，生活资料价格由下降0.3%转为上涨0.1%。
从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有22个，比上月增加12个；下降的12个，减少8个；持平的6个，减少4个。
上半年，受主要产油国“价格战”叠加新冠肺炎疫情等因素影响，国际原油价格剧烈波动，波及国内石油和天然气开采业价格震荡，各月环比涨跌幅在-35.7%至38.2%之间，同比涨跌幅在-57.6%至17.5%之间。
不过，近期国际原油价格大幅度上涨，受此影响，石油相关行业产品价格止降转涨，其中石油和天然气开采业价格上涨38.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨1.7%，化学原料和化学制品制造业价格上涨0.4%。黑色金属冶炼和压延加工业价格由平转涨，上涨1.9%。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.9%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。
在价格回暖提振下，6月钢铁、油气开采、石油加工、有色等重点行业利润改善明显。
朱虹介绍，6月份，钢铁、有色行业利润同比分别增长35.3%、24.1%，5月份则分别下降50.5%、49.3%；油气开采行业利润下降55.0%，降幅比5月份收窄83.1个百分点；石油加工行业利润增长1.86倍，5月份为增长8.9%。
看点4：绝大多数行业利润回暖
从行业上看，绝大多数行业利润增速出现了回暖。二季度，41个工业大类行业中，37个行业利润增速比一季度加快（或降幅收窄、由负转正），其中25个行业利润实现增长。
其中，装备制造业、高技术制造业利润显著改善。二季度，装备制造业利润同比增长31.8%，一季度为下降46.7%，为回升幅度最大的行业板块。其中，环保标准切换、基建项目加快推进带动汽车、专用设备行业明显回升，二季度汽车、专用设备行业利润分别增长26.0%、63.5%，而一季度分别下降80.2%、34.7%。
二季度，高技术制造业利润增长34.6%，为增速最高的行业板块，而一季度为下降17.1%。其中，受订单转移到国内以及内需增加影响，电子行业二季度利润增长47.6%，而一季度为下降12.0%。
消费品制造业利润增速有所恢复。二季度，消费品制造业利润同比增长10.1%，一季度为下降13.6%。其中，食品制造、纺织行业回升较为明显，二季度利润分别增长36.8%、19.0%，而一季度分别下降27.4%、38.8%。
原材料制造业利润降幅也明显收窄。二季度，受基建项目加快推进、主要大宗原燃材料产品价格回升等因素影响，原材料制造业利润同比下降17.9%，降幅比一季度大幅收窄45.0个百分点。
其中，受成品油价格回升、原材料为低价库存原油双向影响，石油加工行业二季度实现利润104.5亿元，而一季度为全行业亏损247.0亿元。此外，建材行业二季度利润增长6.5%，一季度为下降34.0%；化工、钢铁行业二季度利润分别下降13.5%、34.1%，降幅比一季度分别收窄43.0、21.6个百分点。
值得注意的是，工业利润的持续改善仍面临着库存与应收账款高企的问题：6月末，规模以上工业企业应收账款15.34万亿元，同比增长12.7%；产成品存货4.44万亿元，增长8.3%。
张航燕指出，近期库存与应收账款边际有所改善，但当前库存仍处于高位，未来要更加关注库存变为应收账款的问题，“我们在调研中发现，确实很多企业的库存压力有所缓解，但大量企业表示，应收账款正在成为一大难题，比如我调研的一家药企近期的应收款就高达一个亿，‘货卖出去了，但钱收不回来’正在成为一个普遍的现象。”
她认为，这说明企业在经营中普遍面临着资金流的压力，部分地区存在“三角债”的问题。她建议各地政府针对这一问题作出更弹性化的政策安排。
朱虹认为，尽管二季度工业企业利润状况明显恢复向好，但总体看，受新冠肺炎疫情冲击影响，市场需求依然偏弱，企业生产经营仍然面临不少困难，上半年累计工业企业利润同比仍下降12.8%，且利润增长结构也有待进一步优化。当前，全球疫情仍在持续蔓延，国际经贸形势复杂严峻，工业利润增长的持续性仍存在不确定性。
【南财号-数据点评】
周期行业复苏，装备制造业利润维持高增长——2020年6月工业企业利润点评
（作者：夏旭田 编辑：周上祺）