◎智谷趋势（ID：zgtrend） | 牛叫兽
上周五，严九元老师（智谷趋势创始人）突然找我聊基金投资的事情。看来市场跌了，大家心态都有点起伏。
这是今年我跟严老师第二次交流基金投资，第一次是在今年元旦过后，当时严老师的零花钱小账户想调整仓位，从稳健的债券基金中加入一些收益更高的股票基金，于是我推荐了几只我长期关注的偏股型基金。
春节回来之后A股经过两轮疫情洗劫，虽说上周五因为领馆事件又崩了一块，但严老师的账户现在基本还是大幅盈利的
我跟严九元复盘半年的小账户管理运作，一方面是选对产品，但更重要的一方面是选对了调仓时机。
按照严老师的说法，当时打算调仓主要是一个最重要的逻辑——
“货币大放水必有大机会”。
去年降息潮席卷全球，从印度到澳大利亚、俄罗斯、韩国再到政策180度逆转的美国，全球超过20个国家先后降息，而A股在此大背景下逐渐走出一波结构性牛市，市场的上涨趋势已经比较牢固。
这种就是比较典型的“自上而下”投资逻辑：从宏观环境出发把握核心因素，然后再到微观层面选择具体的产品，利润都是用屁股坐出来的。
作为智谷的老读者，不用主编我多说了，你肯定知道，关注宏观走势，才能感知微观动态。
当然了，如果现在我问你，你想1月还是7月入股市，大多数人还是会选7月，因为有确定性啊！你看经济恢复了，股市也突破3000点指向3500点，经济与牛市共振的“复苏牛”，还等什么？买它！
君子不立危墙之下。不确定的时候就不买，等不利因素消除了再买，这看起来没毛病。
但现实中，这才是大多数人被收割的原因。
因为资本市场投资的是未来，当你站在6月份等待上半年的结果时，呵呵不好意思，人家早就已经在预测三季度甚至年底的走势了。
光是这么说可能有点抽象，我举个例子。
两年前的非洲猪瘟应该大家还记得吧？这场猪瘟导致猪价飞涨，吃海鲜还比猪肉便宜。
既然猪价飞涨，那养猪企业一定大赚特赚，股价猛涨对吧。
行，那你猜养猪股大涨是什么阶段？开始下跌的时候又是什么阶段？
答案就是在猪价还没大涨的时候，猪肉股就先行启动。等猪价真正涨起来，猪肉股价已经开始见顶回落。
有图为证，下图蓝线是养猪第一股温氏股份，黄线是平均猪价。
非洲猪瘟爆发后猪价还没上涨，但是猪肉股已经提前大涨；等到市场因为缺少猪肉而肉价大涨时，预期已经兑现，炒作结束。
所以投资决不能在所有事情都明朗的时候才押注，因为那时已经没有任何可博弈的机会和空间，只能做别人的接盘侠。
资本市场的定价，往往都是实际价值+市场情绪。
如果以严老师的这次调仓为例子，能总结出两个事情：
1）坚持大概率正确的事情。
啥意思呢？牛市和熊市都是事后验证的，没有人会能精准告诉你明天一定会大涨或者大跌，所以不要想着能够准确判断行情才入场。只要有一个模糊正确的方向，该出手时就出手。
例如大放水必然会引发资产暴涨，但是现在的政策调性是紧紧抓住“房住不炒”，很多城市调控都在“长沙化”，所以房子暂时缓住了，就只剩股市涨了。这个就是模糊正确的方向。
2）认准逻辑之后，长期持有。
意思就是，你别想着和市场乱怼，尽量做到长期持有。能够抓到每一次抄底或者逃顶的机会肯定有巨大回报，但顶部和底部都是用历史后视镜验证，无法提前预知的。
既然如此就不要想着频繁操作去抄底或者逃顶，而是认准逻辑之后长期持有，赚大钱都是靠屁股坐出来的。
当然了，长期持有也不是一头闷进去就啥都不管，一方面要结合自己的承受能力来分散配置，另一方面也要选到值得长期持有的好资产，选的不好就是资产毁灭。
在“自上而下”的投资方法论当中，选择具体的资产是微观层面的东西，最后我结合给严老师推荐的方案谈谈怎么做。
方案一：价值成长（激进型）
“价值成长”是我管理的激进型基金组合，定位是高风险高收益，目前累计收益率是72.76%，今年以来上涨36.5%，超越大盘27%左右。
这个组合我精选5只表现优秀的股票型和偏股型基金，在业绩上我的要求是要至少穿越一轮股市牛熊轮回，并依旧保持近十年十倍的中长期业绩。
另外，我还根据行业阶段分为“价值型”和“成长型”两种风格分散配置，这也是组合名字的由来。
价值型主要是成熟的传统行业，例如食品饮料、家电、金融、地产等，组合中的安信价值精选、广发优企精选、易方达蓝筹精选都属于偏价值型；成长型则是仍在快速发展的新兴行业，例如生物医药、电子信息、传媒等等，组合中的交银新成长、中欧明睿新常态都是偏成长型。
方案二：时间玫瑰（稳健型）
跟高波动高风险的价值成长相反，“时间玫瑰”的定位是稳健型的基金组合，目标是跑赢纯债券和银行理财。
按照我制定的投资策略，回测过去10年的年化收益率是8%，穿越了2015年和2018年两轮大熊市，最大跌幅同样是8%左右。
为了让“时间玫瑰”在稳健中又保持进攻能力，我为组合选择了两种股票和债券混合搭配的基金，股票仓位不超过40%，其他绝大部分资金都投资债券，这就可以在保持稳健的前提下分享股市红利。
另外，为了应对可能出现的“股债双杀”行情，组合还选择了对冲基金来分散投资。
那这两种模式的效果怎么样呢？在最近两周剧烈波动的股市里，大盘两次单日下跌4%左右，而偏股型组合“价值成长”的涨跌幅都控制在-2%以内，稳健型组合“时间玫瑰”两周都是正收益，都顶住行情波动。
这两个基金组合我都在买和管理，认准逻辑的，可以扫码一键关注和跟投，这样比你自己挨个去买更方便。我先说下上车流程。
从上方两个组合图片识别二维码进去后，就可以看到下面这样的界面，先点“关注”，然后选择“买入”就行。这个时候系统会提示你绑定银行卡和手机号（常规操作），按步骤执行就可以。
点买入之后会出现下面的界面。这里需要做两个步骤：第一步先选择充值盈米宝（类似于余额宝），充值完成后第二步记得继续选择买入组合。
最后补充一下，因为这两个组合各有不同功效，所以购买的配比不同疗效也不一样。
例如你不想承受太多风险，那就可以稳健的“时间玫瑰”买80%，激进的“价值成长”买20%；如果反过来亏个20%-30%也能承受，那就稳健的买20%激进的买80%；如果都没什么感觉5:5平均买。
（作者：智谷趋势 ）
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