近日，业内有消息称，在线教育企业火花思维日前完成融资1.5亿美元，这是继年初获快手战投3000万美元融资后，火花思维获得的又一轮融资。此轮融资完成后，火花思维的投后估值已正式进入到独角兽行列。对此，火花思维方面表示，一切以官方消息为准。
据了解，火花思维从2017年底成立至今已经完成多轮融资，公司获得IDG资本、山行资本、红杉资本、金沙江创投等的认可。值得注意的是，山行资本在2018年5月领投了火花思维的B轮融资，并在接下来的三轮融资中都进行了加持。
“我们希望做捕鲸人，抓住一些大赛道的高成长机会。对非常看好的早期项目，我们会不断追加投资。”山行资本创始合伙人徐诗对21世纪经济报道说。
据了解，山行资本成立于2015年12月，由赶集网创始人、车好多集团CEO杨浩涌和网易前移动互联网部总经理徐诗共同创办。机构从2016年开始关注布局教育赛道，投资了火花思维、鲸鱼外教培优、核桃编程等项目。同时在出行、消费领域，山行资本投资了近期刚在美国上市的理想汽车（股票代码LI），以及同城配送平台闪送、电子烟头部品牌悦刻RELX等知名公司。
系统布局教育、消费赛道
7月30日晚，理想汽车在纳斯达克的IPO，成为第二家在美上市的中国造车新势力公司，山行资本也由此收获自己的第一个IPO项目。据了解，在2017年，当许多主流投资人还在观望时，山行资本与杨浩涌，共同投资理想汽车数亿元。对于2015年底才创立的山行来说，这并不是一张小额支票。随后在2018年初，山行资本再次追加投资理想汽车。
如果说山行资本在出行赛道的布局，是同样在出行赛道创业的杨浩涌的主场，那么山行在教育、消费领域的投资，则是徐诗的强项。
据了解，徐诗曾在网易创建了移动互联网事业部，她是网易新闻APP创始人，从0打造了近4亿用户，同时领导研发了网易公开课等APP。作为第一代在线教育的产品负责人，徐诗较早地意识到教育产品对家庭的意义和商业本质。“教育培训是个服务行业，有很强的社会价值，家庭支出占比刚性，赛道有高成长性。”徐诗表示。
山行资本内部梳理发现，全球上市公司中有600多家市值在100亿美元以上的公司。团队结合对中国经济结构的研究，分析每个赛道里可能出现的数字化机会。在山行资本看来，只有通过技术驱动带来产业重塑，才会有结构性机会，才会有大的交易型平台、服务平台或大品牌出现。毫无疑问，教育就是又一个具备这些条件的赛道。并且，教育还是反周期赛道，能够对抗经济下行周期。
在徐诗看来，在线教育的优势还在于，它是真正的供给侧改革驱动的行业。过去全国各地的教育资源发展并不均衡，现在通过技术手段把优质教育资源搬到线上，并且通过标准化的数据追踪和产品训练，让所有产品能够结构化地传递给用户，让普通家庭也能够获得好的教育服务。以往的课外培训产业本身就是万亿级的赛道，家长愿意为之付费。而现在音视频直播等技术的成熟，能够把教育搬到线上的同时带来好的体验感。
由此在教育赛道，山行资本投资了火花思维、鲸鱼小班、核桃编程等公司。其中，火花思维已经发展到独角兽级别，鲸鱼小班在一对多领域中，也成为了发展非常领先的一家公司。
在消费领域，山行资本也有自己的系统研究方法论。团队从新技术演进、新人群变迁、新供应链变革等层面拆解，系统性构建消费领域投资的逻辑。由此，山行资本不仅会投资悦刻等新消费品牌，同时也关注消费背后需要的物流基础设施，投资了同城配送平台闪送。
以创业者思维建立信任关系
“我们希望重仓伟大‘船长’，抓住一些大的高成长的机会。对非常看好的早期项目，我们会不断追加进行投资。可能基金中有一半的资金，都是用来跟随已经跑出来的最优秀的项目。”徐诗说。
山行资本不吝在早期项目中持续加注，并在大部分的早期项目中拥有其中的董事会席位。对成长期项目，山行资本虽然不能靠资金体量规模去占据更高的股份，但会通过给公司带来实际帮助的方式来赢得信任、提高影响力。
徐诗解释称，创业公司在发展壮大的过程中往往会遇到各种各样的问题，比如怎样去搞定高阶人才、如何治理团队腐败、怎样处理竞争对手的不正当竞争行为等。很多投资人没有过创业经历，帮忙出主意也可能会有点隔靴搔痒的感觉。
“山行团队成员有过真正的创业经历，在炮火声中生存下来的我们，对创业者更容易产生理解和共鸣，同时也有真正解决问题的实战经验，这是非常稀缺的。”徐诗说。
山行资本团队在不同的赛道都有核心的企业家、成功创业者网络，这样的高层智囊团能够让机构为被投企业提供差异化的支持。比如山行资本的创始合伙人杨浩涌同时也是车好多集团CEO，过往品牌战争的经历让他非常懂得品牌战略，这对指导创业公司如何提高营销效率具有借鉴意义。
所以山行资本曾经为闪送的品牌广告策略出谋划策，为理想汽车的早期融资助力，还为悦刻等十几家公司输送过合伙人级别的人才。这些也都帮助基金与被投项目间，建立起更深刻的信任关系。
“从基金自身的角度来说，一些大型综合类机构给创业公司投资数亿元可能也很轻松。山行资本投资几千万美金可能对一些头部公司来说不算很多，但对我们基金来说已经是非常重仓项目，这背后也代表了机构的决心。我们合伙人也是重度的LP，真金白银用自己的钱来投票。当基金整体体量没那么大时，愿意投向项目的具体资金比重，也体现了机构的重视程度。”徐诗说。
（作者：申俊涵 编辑：林坤）
21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。