去年以来。银行理财子公司陆续设立，迄今已逾一年，运行情况究竟如何？
8月9日，在南方财经全媒体旗下《21世纪经济报道主办》的“2020中国资产管理年会”中，来自国有大行、股份制银行和城商行的五位资管业内人士，对理财子公司独立运行展开了讨论。
业内人士认为，作为银行的资管部门和理财子公司差异很大，既要在业务产品开发、风险管理上均衡的管理，还要做大量的反洗钱和消费者保护工作。而在过去，做资管部的时候消费者保护是由零售部门做的，反洗钱部门是法律合规部。
现场人士表示，过去银行理财的规模做得这么大很大的原因是让客户赚得到钱，向前看还是要遵循客户优先，让客户挣钱的原则。要坚持长期投资、分散化投资，让专业的人做专业的事。
独立法人之后不简单
“原来在总行部门，把业务做好就完成大部分的工作了。但是现在很工作全都要重新来，这一块耗费了我们非常大的力量。以至于我们在业务产品开发、风险管理的精力都要分出很多做均衡的管理。”交通银行同业业务总监、交银理财董事长涂宏在圆桌论坛上直言。
他说，交通银行与理财子公司产品规模总计1.1万亿元，主要以固定收益产品为主，混合类也占相当大一部分。一方面保持“大而全”，固定收益、权益、另类等凡是符合理财要求的都涉及，产品品类比较齐全。但是更希望能够在“小而美”上面有所成就。基金公司趁着今年行业的大势出现了募集50亿元，来了700亿元资金的爆款产品现象。涂宏也希望理财产品未来在这方面能有这方面的表现，能够吸引广大的投资者。
“作为银行的资管部门和理财子公司其实有很大的差异，我觉得是观念上的问题。”兴银理财总裁顾卫平认为，过去银行资管部门是为母体战略服务的。但是理财子公司是资产管理机构，使命就是要为投资者创造价值。所以过去的银行理财更多是作为银行表外的一张资产负债表，现在做的是资管。这样的变化从上到下，包括跟母体的关系各方面发生变化。
此外，资管部是总行的一个部门，有分工和定位；理财子公司是独立法人，是一个法人主体，很多责任是自己的。成立理财子公司以后，大量的在做反洗钱和消费者保护工作。而在过去，我们做资管部的时候消费者保护是由零售部门做的，反洗钱部门是法律合规部。这些短板必须要补上，这是主体责任意识。
农银理财副总裁杨新兰表示，从监管部门来到市场前沿，对于理财转型又有了新的认识和体会，经受了困难，坚定了方向。四个关键词、四点感受：理财子公司使命重大、任务艰巨、前景广阔、行稳致远。农银理财是农行全资子公司，肩负着新产品发行管理和母行老产品受托管理的重任，着力于公司化运作以及产品净值化、资产标准化、交叉风险管理一体化、合规管理系统化、业务生态科技驱动化、激励机制优化以及存量资产处置，苦练内功，增强韧性，实现了稳健开局，展现了全新面貌。
“小银行其实也有大梦想。最主要是什么问题呢？最主要的还是我们银行转型发展的需要。”广东南粤银行行长陈武在圆桌论坛上表示，中国经济发展到今，从间接融资往直接融资方向转变，大力发展资管业务也是转型的方向。
陈武说，设立理财子公司的过程中很多人排队，无论结果怎么样都要做好准备。“我们还是要按照理财子公司的标准，从组织架构、业务流程、风控体系、渠道建设、科技赋能这几个方面做好资产管理工作，为下一步申请理财子公司做好铺垫做准备。”如果这个过程还是很缓慢，南粤银行也希望通过跟一些大行的合作和一些基金公司的合作，把基础打好，为理财业务和资管业务更好地发展奠定很好的基础。
市场化运行需磨合
杨新兰认为，业务经营管理方面至少有“五”个新：一是确立新的战略定位与现代公司治理机制，明确“三抓两建”经营方针，致力于打造具有最佳客户体验的一流资管机构，治理机制运行有效。二是以科学管理，合规运作为目标，建立健全一套新的管理制度体系，明确了风险偏好量化指标，以制度创新推动管理变革。三是打造新的净值型产品图谱，力足农行特色，将“4+2”产品体系迭代升级为“6+N”，对于不同流动性、不同风险等级、不同收益水平的产品结构进行调整优化，一些拳头产品、特色产品市场表现良好，比如ESG绿色产品、“时时付”现金管理类产品等。四是探索新的投资业务模式，基于“理财与自营相分离，新老产品分离，投资管理与定价并轨”的思路，再造了业务流程，推动实施投资驱动业务模式。产品端、销售端和投资端“三端”发力。五是疫情中展现新的担当，发行了“致敬·军人”、“致敬·医师”、“加油湖北”等抗疫主题系列理财产品；保障了抗疫企业资金需求；建立了未到期理财产品紧急退出机制，提升了社会责任等。
“理财子公司除了建立自己的投研体系以外，还要建立市场化的机制，跟传统银行的机制又不一样。”顾卫平说，无论是从商业银行的文化、理财子公司投资的文化，包括市场化用人机制的文化都需要有一个比较长的过程去磨合，才能真正使银行系理财子公司优势能够发挥更大的作用。
招银理财首席权益投资官范华说，招银理财完成了公司化的治理，特别想提的一点是市场化改革，在人员招聘上把所有一级部门的主管拿到市场上，由原来资管部的同事和市场部公开竞聘，最后形成了现在的团队。
在业务上，虽然今年碰到了疫情，但是招银理财上半年实现了管理资产的增长。现金管理类、固收类理财产品、混合类产品超过千亿规模，权益类产品上实现了大的突破。此外，合作上更加规范化。招银理财和基金公司、信托、期货公司、券商，现在在理财新规的基础上也可以和私募公司进行正式合作。在对外开放方面。招银理财去年和摩根资管签订了战略协议，除了传统的知识转移，今年6月一起发了一个混合产品。
投资者教育要跟上
银行理财向净值型转型后，刚兑现象逐渐打破，多位资管业内人士认为，投资者教育变得极其重要。
涂宏认为，去年底，表外理财是23万亿元，今年年中25万亿元左右。这样的一个客户群体原来是以刚兑为主，以短期的6个月、9个月的需求为主，现在要引导到符合资管新规和理财新规要求，以价值投资为主、以中长期投资方向为主，这种趋势性的引导还是有一定难度的。
涂宏说，在产品开发上面，从去年开始在资本市场、境外市场方面进行了一些探索，引导客户进行一些较为长期的，净值化管理为主的产品投资。到目前为止权益方面运转效果还不错。固定收益类产品一直是银行的资管主项，但是今年上半年也经历过5月底、6月初市场大幅度反弹，为符合资管新规打破刚兑的要求，交银理财跟客户进行了沟通。投资者教育沟通方面，消费者权益保护、投资者适应性分析以及信息披露等工作跟原来相比都有非常大的改进。
顾卫平认为，银行理财子公司最大的优势是，有庞大的体系、客户资源和销售体系。过去资产更多的是做流转，现在要进行一定的投资，逻辑完全不一样。当然在销售上面，过去确实积累了很多理财负债。过去是“类储蓄”产品，但是现在的资管产品要对这些负债进行分门别类，对投资者进行分类。因为产品已经变成净值波动，每个客户风险偏好怎么样。只有这样进行分类以后才能做到研发、产品和投资者需求无缝对接。
“从碰到的问题看，其实最大的问题还是我们的客户对于净值化理财产品的接受程度，对于波动的忍受程度。”范华坦言，一方面有“老产品”在，大家肯定对新产品接受的意愿会差一些。但是随着老产品越来越少，相信更多的客户愿意接受净值化的理财产品。所有在座的业界人士都有这个责任就是做好投资者教育。
（作者：辛继召,周炎炎 编辑：马春园）