在上市仅仅一年零两个月，美的置业(03990.HK)公布公告，于2019年12月11日，公司、卖方美的发展控股(BVI)有限公司及配售代理订立配售及认购协议，根据认购配发及发行情况，最多配发4000万股认购，占扩大后已发行股本约3.25%。
公告显示，美的置业此次配售价为每股19.1港元，配售价较最后交易日收市价20.5港元折让约6.83%。据悉，认购所得款项净额预期约为7.56亿港元。
据了解，上市以来，美的置业股价涨势良好，截至2019年12月12日收盘，涨幅接近30%。至此，美的置业成为去年在港上市的内地房企中，少数有能力配售股份的内房股。
此次配股后，美的置业股价一路走高，同时流动性大幅改善，显示了资本市场对美的置业的充分认可。
机构看好配售后的股价
2018年有六家内地房企在香港成功上市，但这六家上市公司中，在上市周年后不久就配售股份的也就只有正荣地产和美的置业两家房企。其中一个因素是去年上市的内房新股，有一部分股价低迷，股价一直围绕发行价格上下波动，让这些企业没有信心和能力配售新股。
但对那些长期趋势看好的房地产企业，市场却期望公司能早一点配发新股。摩根大通发表研究报告称，市场对美的置业的配售期待已久。选择目前配售，可能是因为管理层渴望在各种放宽讯号释出时，抓住目前行业的涨势。
目前美的置业的估值有很强的吸引力，股价下行的风险很低。而且企业的流动性有望得到进一步改善，特别是核心每股盈利强劲增长，销售势头稳健，市场对美的置业的估值有很大机会调整，股价有望在明年跑赢同业。基于上述判断，摩根大通维持美的置业的“增持”评级，给出目标价34港元。
在上市之后，美的置业相继交出了两份业绩，这两份业绩单，是包括摩根大通在内的国际投行看重美的置业的重要原因。公司在2018年实现营业收入301.2亿元，同比增加70%；毛利98.5亿元，同比增加101%；核心净利润32.8亿元,同比增加75%，均超过同行平均水平。
2019年上半年，美的置业实现合约销售额472亿元，同比增长17%；营业收入约为142亿元，同比增长33%；核心净利润约为19亿元，同比增长28%；毛利率和净利率分别为35.9%、13.3%。同花顺(300033,股吧)根据247家A股及港股地产商的主要指标做了排名，发现美的置业处于其中的第十五位。
按照2019年半年报显示的增长数据，至今年年底，美的置业有望获得非常不错的盈利和分红，这对推动市场重新评估企业价值有比较大的帮助。
资金实力进一步增强
摩根大通的报告认为，配售有利于提升美的置业的流动性，改善财务结构。事实上，在负债结构方面，美的置业一直比较有优势。截止6月30日，美的置业持有的现金及银行存款为278亿元，尚未动用的银行授信额度为621亿元，现金与短债比由报告期初的1.60大幅提高至2.42。在所有负债中，长期负债占到了接近80%的比重。
由于流动性佳，偿债能力强，2019年上半年，在行业整体融资成本上升的背景下，该公司的加权平均融资成本仍保持在6%以下，报告期内新增借款加权平均实际利率为5.84%。
良好的信誉，和极强偿债能力，不仅使美的置业今年上半年获得了很多央企和地方融资平台才有的“AAA”信用评级，更使得银行贷款在有息债务中的占比由50%大幅提升至67%，而成本较高的信托融资占比由24%下降至8%。
在美的置业本次完成股份配售后，公司的股本金将进一步增加，这对公司未来进一步优化财务结构、降低融资成本，会有非常大的帮助。
港股的机构投资者显然也到了这一趋势，这使得公司的股价在配售公告发布后，就有了明显的上涨。
数据显示，美的置业股价一路走高，配股后首日（12月11日）股价最高涨幅超9.7%，最终收涨4.88%，报价21.5港元/股，打破了行业配股后股价下跌的“魔咒”，显示资本市场看好公司配股后的长期发展趋势。
来源：和讯网
（作者：美的置业 ）
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