但坚果业务高增长势头被疫情打断。
8月10日晚，洽洽食品发布2020年中报，中报显示，上半年洽洽食品实现营业收入22.94亿元，同比增长15.46%，归母净利润为2.95亿元，同比增长33.97%。表现可谓亮眼。
洽洽食品主营收入主要来自于葵花子和坚果两大类消闲食品。疫情增加了人们居家时间，因此利好消闲食品的消费，洽洽食品的股价也反映了市场对公司的高期望，截止8月10日收盘，今年股价已经上涨了92.37%，创了上市以来新高。
洽洽食品的中报，反映了公司经营中的哪些亮点，又揭示了哪些不足？南财AI新闻实验室拆财报课题为大家拆一拆。
毛利率稳定在新台阶，费用掌控良好
数据来源：飞笛科技，公司财报
上图是2018年以来，分季度公司的收入和归母净利润的同比增速，从图中可以看到，公司的收入增长相对稳定，2020年一季度虽然增速放缓，但是二季度已经恢复到了21.13%。
公司的归母净利润表现则要远远好于公司收入增长，一季度归母净利润增长了30.78%，二季度则进一步扩大到37.38%。
公司的净利润表现要远好于公司的收入，这首先得益于公司毛利率的提升。
数据来源：飞笛科技、公司财报
上图是公司的每个季度的毛利率走势，从中可以看到，从2018年二季度开始，公司的毛利率就站上了30%的水平，2019年二季度，毛利率稳定提升到了33%以上，今年虽然有所回落，但是依然超过了32%。
公司的净利润表现要远好于公司的收入，第二个原因得益于公司对费用的控制。
数据来源：飞笛科技，公司财报
三大项目费用中，由于公司资产负债率低，财务费用是负值，因此公司主要费用是销售费用和管理费用，从上图可以看到，公司最近三个季度这两项费用的同比增速都低于公司营业收入的增速，这也促成了利润率的提升。
坚果业务高增长势头被疫情打断
接下来，我们拆解一下公司的业务结构变化。公司收入结构中，最值得关注的是高增长的坚果业务表现如何。
洽洽食品的收入主要来自于葵花子和坚果，其中葵花子是公司的现金牛业务，2018年和2019年年平均增速大概只有15%左右，但是这块业务贡献了公司70%以上的毛利。
而坚果业务虽然收入占比不高和毛利贡献不大，但是成长迅速，2019年收入同比增长了64%，2018年则增长了103%。
今年上半年，公司两大业务表现如何？
数据来源：飞笛科技，公司财报
受疫情影响，今年上半年，受益于居家时间增加的葵花子业务收入增速提升到23.07%；但疫情影响人们社交出行，跟社交馈赠需求相关的坚果业务收入增速则回落到只有9.71%。
公司的收入结构中，同样值得关注的是电商业务的占比情况。
电商已经深度融入人们的生活，在社会消费品零售整体增速大幅回落的大背景下，电商是难得的保持高增长的领域，因此电商业务是必争的业务。
从上表可以看到，洽洽食品的电商业务占收入的比重从2018年以来一直保持增长。今年一季度已经占到了总收入的11.59%。与此同时，公司电商业务的毛利率和公司整体毛利率相比虽然还有不小差距，但是也创了新高，达到19.42%。
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（作者：陈清华 编辑：林虹）