不断刷新历史新高的以黄金为代表的贵金属直线跳水。
昨晚，黄金期货、现货均跌近6%，均创7年最大单日跌幅。白银现货则重挫15%，跌幅为雷曼危机以来最高。
贵金属暴跌
周二，COMEX黄金期货收跌5.78%，创2013年6月以来最大跌幅。
现货黄金收跌约115美元或5.7%，创逾7年来最大单日跌幅。
COMEX9月白银期货下跌10.98%，收报26.049美元/盎司，创2011年9月23日以来最大美元跌幅。
避险资产比特币也出现大跌。比特币兑美元价格一度触及11120美元，日内跌幅超6%。
是什么让“乘风破浪”的黄金突然停下了牛市的脚步呢？以金价为代表的贵金属牛市还能延续么？
决定黄金走势三因素
在回答这个问题之前，首先要弄清楚导致黄金价格波动的因素有哪些。
一、实际利率
黄金与其他“避风港”资产(尤其是美国国债)的相对吸引力决定了黄金的价格。而这一相对吸引力的衡量方法就是实际利率。
黄金和美国国债之间的主要区别在于：黄金在通胀面前提供价值保值，而美国国债则通过其票息提供收入。
因此，实际利率，即名义利率和预期通胀之差就是美国国债收益与黄金收益之差。如果实际利率下降，无论是通过名义收益率下降还是通胀预期上升，黄金就会变得更具吸引力。
近期，10年期美债收益率有所抬升。
Wind数据显示，10年期美债收益率已由0.52%持续上升到0.59%，而美债收益率的回升对于避险属性的黄金具有较大的压制作用。
二、美元
在大多数情况下美元与黄金呈现负相关的关系。
在政治和金融不确定时期，黄金和美元被视为安全的价值储存手段，二者在功能上有替代属性。美元走强使得黄金对其他货币的持有者来说变得相对昂贵。
今年上半年，美国财政刺激推出，廉价的流动性步步施压美元，美元指数一度跌至92美元附近。近期，美国新一轮刺激计划遇阻，美元因此触底反弹。宽松预期减弱的背景下，黄金价格大跌也在情理之中。
三、避险需求
与现金、股票和债券等相比，黄金是一种有形资产，由于供给有限，具备抗通胀和避险属性。每当人们对经济前景感到恐惧和不确定时，金价就出现反弹。
近期，中美对抗和新冠疫情推升避险需求，助推了金价上涨。
令人意外的是，总统普京8月11日宣称，俄罗斯已成功研制出安全的新冠疫苗。
消息出来后，黄金等大宗商品出现暴跌。
暴跌导火索
据新华社报道，俄罗斯总统普京8月11日表示，俄卫生部已首次对本国研制的一款新冠疫苗给予国家注册，他的女儿已接种，并且感觉良好，希望在不久的将来开始大量生产。
俄总统网站11日消息显示，普京当天表示，这款疫苗由“加马列亚”流行病与微生物学国家研究中心（以腺病毒为载体研制而成，“疫苗已通过必要检验，它能充分有效发挥功能，稳定生成抗体”。
据俄媒体报道，至今俄已有17家科研机构正在研制至少26种新冠疫苗，其中“加马列亚”中心的这款疫苗研制进度最快。“加马列亚”中心这款疫苗的1期和2期临床试验分别于7月15日和8月3日结束，达到了俄疫苗安全和有效标准。
据《今日俄罗斯》报道，俄罗斯主权财富基金RDIF主管表示，已经收到来自全球20多个国家的请求，要求购买10亿剂俄罗斯新冠疫苗。
此前，黄金大涨的一大原因便是疫情使海外多国经济停滞，市场避险情绪陡增。而随着新冠疫苗的研发进展迅速，市场对海外疫情防控的乐观预期升温，避险情绪受到打压，黄金价格旋即“跳水”。
此外，经济复苏超预期也是黄金价格大跌的刺激因素之一。
欧洲经济研究中心8月11日公布的经济形势预测报告显示，德国及欧元区8月份经济信心指数均好于市场预期。报告显示，8月反映投资者对未来六个月德国经济信心的指数再次抬升，明显高于经济学家们此前的预期。
美国方面，上周五公布的美国7月非农就业数据好于市场预期，加上美国财政刺激方案未能如期落地，也使市场炒作金价的情绪有所减弱。
值得注意的是，俄罗斯新冠疫苗目前存在不少争议。
泛美卫生组织助理主任Barbosa称在第二期和第三期试验完成之前，任何国家都不能生产俄罗斯潜在的新冠肺炎疫苗；世卫组织尚未收到有关俄罗斯新冠肺炎潜在疫苗的全部信息，还无法对其进行评估。
此外，即使新增确诊病例增速有放缓的迹象，美国新冠疫情依然存在一定不确定性，福奇警告称，如果美国民众不遵守佩戴口罩和社会隔离准则，美国可能将会在秋季和冬季应对流感和新冠肺炎疫情的双重暴发。
而这些因素为金银未来走势增加了极大不确定性。
招商银行认为，当前回调为大涨后的正常现象。预计下方第一支撑位为1930美元，若失守，则可能跌向1860-1900美元的支撑区间。
美国银行8月11日发布的展望报告也指出，2021年底黄金目标价位是2213美元/盎司，白银的目标价位则看向31.25美元/盎司。
他们认为，实际利率不断下降令黄金迎来了强劲涨势，政府继续推出的刺激政策将会令实际利率维持低位，同时考虑到经济衰退还会维持一段时间，因此认为黄金牛市并未结束，而且不排除黄金涨至3000美元/盎司的可能。
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财经下午茶综合自每日经济新闻、中国基金报、证券时报、汇通网
（作者：财经下午茶 ）
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