麦格理范斌：公募REITs有望成为拉动新一轮基建投资的“活水”

8月9日，在南方财经全媒体集团旗下21世纪经济报道主办的“2020中国资产管理年会”上，麦格理基础设施及有形资产（MIRA）高级副总裁范斌参与了主题为“基础设施REITs的挑战和机遇”的圆桌讨论。

今年，公募基础设施REITs成为金融业最为关注的重大事件之一。4月30日，中国证监会与国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

范斌认为，公募基础设施REITs试点意义重大。从资产端看，基础设施最大的原始权益人是地方政府，通过公募REITs可以盘活存量资产，为地方政府提供基建资金。 “REITs是优质的权益资本，有望成为拉动新一轮基建投资的‘活水’。”

国家统计局数据显示，2017年基础设施投资增速为19%，2019年降至3.9%，今年上半年受疫情影响增速仅为-2.7%。增速下滑的原因是建设资金不足。

去年11月13日召开的国常会表示，基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。市场认为，权益型、股权类金融工具即为REITs。这意味着，未来资本金筹集方式上，不仅可以由项目单位通过自有资金来筹资，也可以通过基建REITs来筹集，资本金筹集的方式更加多元。

范斌认为，从资金端来看，个人也可以成为公募基础设施REITs的投资者。“前些年高净值人群热衷于购买信托产品，但近两年信托产品收益率不断下行、违约率增加，同时也没有流动性。而REITs是一种介于股和债之间的优质大类资产，风险比股票小但收益比债券高，同时兼具高流动性，将会成为机构投资以及个人投资者资产配置的重要选择对象。”

范斌还介绍，从国外来看，海外REITs项目以房地产项目为主，但2007年以后基础设施REITs项目增加，后者所占份额逐渐上升。这是因为在经济转型、商业生活模式发生变化的过程中，基础设施项目的投资风险更低一些，收益的波动性会更小一些。“基础设施项目，最传统的比如铁路、公路、机场、码头等，不管生活发生什么变化，老百姓都需要继续使用这些服务。从项目收益角度来看，基础设施项目风险比房地产低。”范斌表示。

范斌认为，当前中央对房地产的政策定调为房住不炒，从基础设施领域入手推进公募REITs试点工作是这对一理念的贯彻。如果在房地产领域推行公募REITs试点，相当于为房地产放开了一个新的融资渠道，又可能对进一步稳定房价政策的贯彻实施会有一定的影响。

麦格理基础设施及有形资产投资基金是全球领先的另类资产管理机构，尤擅通过公募及私募基金、联合投资、合伙以及独立管理账户的方式管理基础设施、房地产、农业和能源资产。它通过本地投资和资产管理专家团队在各地区进行投资，客户基础主要是机构投资者，包括全球养老基金和超级年金基金、其他机构和政府客户。该部门以覆盖整个投资生命周期的专长著称，在投资项目寻找、投资管理和投资者关系方面拥有强大的实力。

(作者：杨志锦 编辑：马春园）