8月LPR报价与上月一致，温彬：未来降准降息概率降低

8月LPR报价出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

8月LPR利率继续与上月保持一致，LPR利率已连续5个月维持不变。中国民生银行首席研究员温彬对此表示，从近期货币政策操作上看，能体会到央行对于货币政策宽松操作偏谨慎的态度，本月逆回购和MLF操作，相关利率均保持不变，传递了本月LPR不降的信号。随着货币政策从总量宽松逐渐转向精准导向，未来降准和降息的概率降低。

今年以来，为对冲疫情的冲击，货币政策持续加大逆周期调节力度，前7个月社会融资规模累计新增22.5万亿元，比去年同期多增6.6万亿元，7月末M2同比增长10.7%，明显高于去年。7月30日政治局会议对货币政策的表述，在延续了“灵活适度”的基础上，重点强调了“精准导向”。一方面，更多企业走出困境，逐渐开始正常运转，货币政策需要提供更加精准的支持；另一方面，持续的总量宽松也容易引起资金空转套利，引发局部房地产市场过热等风险。

温彬表示，近期连续货币政策操作的特点主要是通过价格稳定、数量缓增的方式，保持市场流动性合理充裕，满足缴税、政府债券发行等所需的流动性需求。从流动性调节方式上看，央行逐渐回归公开市场操作、MLF操作等常规性的调控方式。自8月7日以来，央行已连续10个交易日进行逆回购操作，累计操作金额近万亿元，利率保持2.2%不变。从MLF操作上看，央行为维护市场预期平稳，提前公告将于8月17日进行MLF操作，对冲本月即将到期量5500亿元。当日，央行开展7000亿元MLF操作，利率保持2.95%不变，但超额续作量仍超出了市场预期。

8月17日，国务院常务会议再次强调：“保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。”温彬认为，此表述进一步明确了下阶段货币政策的重点方向。下阶段，货币政策将继续通过公开市场操作、MLF操作等常规性货币政策工具，调节市场所需的流动性，降准降息概率降低的同时，主要是发挥结构性直达货币政策工具的作用，对仍处于困难之中的制造业、中小微企业等实体经济的薄弱环节进行精准滴灌。另外，不搞大水漫灌也意味着疫情后期将更加重视金融风险的防范与化解，为经济社会恢复发展营造安全稳定的金融环境。

“即便LPR报价利率保持不变，但通过深化LPR改革、银行主动让利等，仍然可能使实际贷款利率下降，从而降低实体经济的融资成本。”温彬说。

（作者：南方财经全媒体记者,林芯芯 ）