FINANCE GLOSSARY
学海无涯，金融常新。市场风云变幻，新名词层出不穷，时刻修炼，让自己保持“学而不厌”是金融从业者和投资者的必备素质。在这里，您可以掌握金融行业的基础知识，不知不觉提高综合金融素质，让您在投资中如鱼得水，希望大家能有所收获。
今年入夏以来，A股在经历了一波大涨行情后，开始进入个股调整分化的阶段。普通人要主动投资个股，除了掌握K线等技术面，还需要学会捕捉主流热点，把握热门板块，深入研究具体股票PE，把握顶部和底部特征……what？这简直是不可能完成的任务！
这时指数基金作为股神巴菲特极力推崇的一种被动型基金，是最能帮助普通投资者赚钱的有效手段。指数基金中有一类基金——指数增强型基金，多了“增强”两个字的“指数增强型基金”，您了解吗？
一、何为指数增强型基金？
指数增强型基金并非纯指数基金，是指基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。
由此可见，指数增强型基金一方面是指数基金，它能紧密跟踪基准指数，另一方面又能加强主动化管理，通过一定的增强策略实现相对指数的超额收益，因此指数增强型基金都兼具了指数化和主动化的两个特点，它是一种风险更低、收益更高的基金。
二、指数增强型基金的收益来源
指数增强型基金是在跟踪指数的基础上，通过挑选超越行业平均表现的成分股票，进而获取市场Beta和Alpha的双重收益。
Beta收益，即被动复制指数部分的收益，也就是系统性的市场收益。
Alpha收益，即在所选取的成分股基础上获得的超额收益，这就是指数增强型基金的“增强来源”。
因此，虽然指数增强型基金坚持“被动投资为主、主动投资为辅”的投资策略，但它会比一般的指数基金更考验基金经理的主动管理能力。
小编给您划重点：指数增强型基金如果管理得好，那便可以取得超越指数的超额收益，达到“增强”效果；要是管理不好，只能与指数一样同涨同跌，或者可能达不到指数的正常收益，也可能有“减弱”的效果。
三、它与指数基金和主动选股基金的区别？
大部分指数基金是被动指数基金，即完全跟踪指数表现运作的基金，而指数增强型基金会锚定特定指数，在尽可能的保持指数特征（市值特征、行业分布特征、整体PE水平等）的情况下，结合增强型的主动投资，获取超额收益。简单来说，就是指数化投资为主，基金经理主动管理为辅。
因为指数增强型基金因有主动投资的部分，不少人可能会将它与主动选股基金混淆。其实指数增强型基金，有一个标准：80%的仓位必须从指数成分股里面筛选，从本质上来说是一种特殊形态的主动型基金，主动程度相比于一般的主动型基金更为保守稳健，持仓更为均衡。
小编在这里打个形象的比方：如果把普通指数基金比作主食，把主动选股基金比作甜点，那指数增强型基金有点像套餐：主食+甜点，主食：约80%的资金来复制标的指数；甜点：剩下的约20%资金由基金经理自己发挥，采用各种量化增强的方式，追求跑赢标的指数并获取超额收益。
四、指数增强的方法策略
指数增强的方式可以从宏观到微观角度进行分解，具体包括仓位控制、行业轮动、选股三个方面。仓位控制，即中长线择时，主要通过在宏观、政策、经济周期等层面进行分析来综合判断大盘未来走势。行业轮动则是利用行业间相对变化趋势从中获利，是介于宏观和微观视角之间的一个研究领域。选股的方法比较多，主要包括公司调研、事件驱动、多因子选股等。
这三种增强方式在实践方式上又都可以区分成主观和量化两种。主观增强通常采取对跟踪的指数成分股进行一定比例调整，选择部分个股持有；而量化增强通常不择个股，覆盖成分股数量较多，用量化模型选股的方式获取Alpha收益。时下最流行的指数增强模型主要为多因子选股模型，常用的因子包括：盈利、成长、流动性、营运能力、现金流、估值、交易量、规模、波动性、红利、一致预期等。
五、如何投资指数增强型基金？
首先，明确自己的风险承受能力。指数增强基金属于中高风险的投资产品，投资者可以根据自身的风险承受能力选择进行投资。在跟踪指数走势的情况下通过基金经理的主动管理创造增强收益，与普通的股票型基金相比，指数增强型基金与指数的相关性更高，适合对股票市场有一定理解，但没有足够的个股研究能力，偏好投资指数的投资者。
其次，选择有投研能力的专业投资机构。大多数投资人由于缺乏专业知识和研究时间，对于市场波动认知不够，因此可以通过专业的投资机构，借助其较好的分析及管理能力进行投资。
不管什么指数增强产品，都是股票多头，不存在对冲，走势也是跟随指数同涨同跌，只是因为选股能力和其他增强手段，上涨幅度较指数更大，下跌幅度较指数更小。总结一句话，什么情况买指数增强型基金呢？——看好指数后市，认可管理人的个股获取能力，果断买入！
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编辑：Shawn、Eric、Francis
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（作者：民生财富 ）
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