市场出现罕见唱空。
8月31日，银河证券策略团队最新研报称，“不为创纪录的消费股再唱赞歌”。
该研报指出，“近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒调味品等消费股，但是我们不对当下创记录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”
疫情以来，大消费板块成为资金追捧的对象。Wind数据显示，白酒指数、饮料制造、乳业、食品加工板块不断突破新高，大消费领域更是诞生了多支大牛股。比如盐津铺子年初至今累计涨幅高达308.86%、金健米业累计涨幅高达240.65%。安井食品、三全食品、有友食品股价均实现翻倍。
近期，在中报业绩利好的加持下，叠加中秋国庆双节临近，资金重回消费板块，推动食品饮料行业持续走高，近五日来，食品饮料（申万一级行业）整体涨幅7.59%。个股方面，典型代表贵州茅台更是在8月31日创下1800元历史新高。
但随着消费股一路走高，估值也达到了历史高位。以食品加工板块为例，大牛股妙可蓝多，市盈率高达372倍，排在首位；三是松鼠、金字火腿、千禾味业、天味食品、海天味业等市盈率均超过100倍。
银河证券建议，“对于消费电子、创新药、新能源汽车、食品饮料等热门赛道，其认为整体涨幅大、估值高，对于过热品种不追买、可以做波段投资。”
那么，现在的消费股到底贵不贵？
业内还是呈现了不同的观点。
国盛证券张启尧为了回答投资者上述这个问题，将A股消费股和美股进行了对比。
他发现，在食品行业，A股龙头PE高、业绩增速也较高；PB高、ROE适中。“新冠疫情冲击下，内需为主的A股饮料龙头优势更强。A股饮料龙头收入以国内内需为主，如贵州茅台2019年海外收入占比仅为3.21%，国内疫情得到控制，经济消费活动逐渐重回正轨，受疫情影响更小，2019Q1仍实现13%收入增长。而美股消费龙头多是全球布局，如可口可乐海外收入占比高达68.2%，可口可乐表示，自4月初以来旗下产品全球的销量下降了约25%。因此，中美疫情错位，A股饮料龙头业绩优势更强。”
其认为，与美股相比，当前A股大部分消费行业的龙头PE估值偏高，PB较为合理。A股消费龙头估值溢价来自高成长性，A股业绩增速普遍高于美股，PE-G视角下A股消费龙头估值仍处于合理区间。
川财证券也仍在重点推荐白酒板块。整体来看，白酒行业基本面向好趋势不变，建议坚守业绩确定性较高的优质酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、今世缘等。
在多空观点对垒中，盘面来看，9月1日，白酒、饮料制造、乳业、啤酒、食品加工等板块均出现明显回调，跌幅居前。
尽管大消费股看多的机构较多，但危险的分歧裂痕已悄然撕开。
（作者：张赛男 编辑：朱益民）