新股排查丨蓝特光学业绩波动大，收入依赖苹果公司

近日，蓝特光学（688127.SH）发布了《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，宣布在科创板上市，拟发行股票共4090万股，发行价为15.41元/股，发行市盈率为56.80倍。

蓝特光学成立于2003年，主营业务为光学元件的研发、生产和销售。公司形成了涵盖光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆及汽车后视镜在内的四大产品系列。光学元件广泛用作光电感知的核心器件，是信息化世界的“窗口”，是通信设备制造、雷达及配套设备制造、智能消费设备制造、电子器件制造的基础性元件。

9月10日，蓝特光学将开放网上申购，这只新股如何？南财AI新闻实验室来为大家扒一扒。

主要产品收入下滑

 

先来看蓝特光学整体的营收和净利润情况，报告期内，公司的业绩表现不稳定，波动较大。公司的营收和净利润在2017年的时候分别实现145.7%和521.9%的高增长，而2018年和2019年却大幅度下滑，甚至出现负增长，2020年上半年营收和净利润增速重新提升，业绩表现像过山车。

蓝特光学价解释公司报告期内应用于消费电子领域的产品占比在50%-60%左右，消费电子行业产品更新换代具有一定的周期性特征，终端产品更新换代快、技术革新相对频繁，且近年来市场竞争愈发激烈，因此存在终端产品的周期性波动带动公司产品销售波动的情况。

 

然后来看公司分业务的收入和占比情况，公司的主要收入有四块业务，分别是光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆和汽车后视镜。其中，光学棱镜是最主要的收入来源，报告期内收入占比均超高60%，因此这块收入的波动对公司整体营收的影响较大。

从收入看，公司的光学棱镜的收入逐年下滑，玻璃非球面透镜在2018年实现增长后2019年也开始下滑，行业周期性的波动影响公司分业务收入情况，造成公司整体营收不稳定。从占比来看，光学棱镜的占比较高，均在60%以上，玻璃非球面透镜的占比波动上升，其余两块业务占比较小且呈现降低趋势。

 

再来看公司产品的销售区域分布，报告期内，公司的出口销售占比较高，内销占比相对较小，2017年至2019年，公司主营业务中外销收入分别为3.01亿元、2.32亿元和2.05亿元，占当年主营业务收入的比例分别为73.59%、58.84%和61.42%。公司的外销主要使用美元进行结算，因此存在汇率波动风险。报告期各期公司财务费用中汇兑收益分别为-433.53万元、-220.27万元及58.18万元，其中在2017年和2018年，汇率波动使得公司外汇出现损失。

销售依赖苹果公司

报告期内，公司各产品的毛利率均出现不同程度的下滑，较2017年，公司的光学棱镜2019年下降了5.16个百分点，玻璃非球面透镜大幅下降了21.11个百分点，玻璃晶圆下降了1.45个百分点，汽车后视镜下降了14.31个百分点，玻璃非球面透镜的毛利率下滑最为严重，一定程度上拖累了公司的综合毛利率的下滑，2017年至2019年，公司的综合毛利率由62.17%下降至53.70%。

 

除此之外，公司还存在销售收入依赖个别公司的情况，上图是蓝特光学第一大客户和前五大客户的销售占比。AMS公司是苹果公司光学器件的长期供应商，是公司的第一大客户，2017年，公司开发的长条棱镜产品通过了AMS集团及终端厂商苹果公司的认证，进入了苹果产业链。报告期内，公司对AMS集团的销售收入占公司营收的54.63%、44.35%和42.85%，其中明确用于苹果公司的产品销售收入占公司营收的52.27%、43.64%和42.28%；公司用于苹果公司产品的销售对公司业绩影响较大，对苹果公司存在依赖。

这也使得公司存在客户集中度较高的风险，2017年至2019年，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为81.37%、74.54%和68.17%，主要包括AMS集团、康宁集团、麦格纳集团、舜宇集团、昆明腾洋集团等。如果未来公司主要客户经营情况出现不利变化或公司产品丧失竞争力，使得主要客户降低对公司产品的采购，或者停止与公司合作，将会对公司生产经营产生不利影响。

 

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(作者：黄涛 编辑：朱益民）