经济基本面支撑人民币持续走强 外贸出口增长势头明显

9月10日，在岸人民币对美元汇率开盘上涨逾100点，报6.8330，与此同时，离岸人民币对美元波动下行逾30点，近6.84关口。截至14点30分，在岸、离岸人民币对美元分别为6.8371、6.8383。

自8月27日（美国中部时间）美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在杰克逊霍尔（Jackson Hole）年会中提出，将采取“灵活形式的平均通胀目标制”后，市场对美元通胀预期增强。截至10日14点30分，美元指数93.0769，较昨日下降0.1796%。

在人民币持续走强下，外贸出口受影响程度如何？人民币升值空间又如何？

中国经济基本面支撑人民币走强

美元指数在经历7、8月份的断崖式下跌后，目前保持波动下降的趋势。近期人民币汇率继续走强。8月31日，人民币对美元汇率离岸和在岸市场涨幅进一步扩大，接连升破6.85关口。

对此，民生银行首席研究员温彬对21世纪经济报道记者表示，中国经济的基本面是人民币汇率水平最主要的支撑因素。

“首先，二季度中国经济是主要经济体中首先实现正增长的国家，这是人民币升值的一个基本支撑，也是最为根本的因素。”温彬说，“其次，就是在坚持金融市场对外开放的情况下，国家出台了很多措施便利了金融市场的国际投资，有利于人民币的走势。”

在温彬看来，中美利差扩大加速了国际资金流入中国资本市场，国际投资者看好中国经济的基本面及中国资本市场发展潜力，由此带动人民币走强。

对于美元指数整体走弱这一趋势，招商证券宏观分析师谢亚轩在接受21世纪经济报道记者采访时表示，美元指数下跌趋势其实是受货币政策和整体经济情况的双重影响。

“美联储货币政策的变化对美元指数短期的涨跌有一定影响。”谢亚轩解释说，“但这改变是预期内的，即便美联储不放宽其货币政策，整体上美联储宽松的政策方向以及美国经济整体情况也促使美元指数持续下滑。”

外贸出口风险可控

在人民币长期走强的趋势下，外贸出口并未受到明显打击，出口量反而呈增长态势。

海关总署最新数据显示，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值20.05万亿元人民币，比去年同期下降0.6%，降幅较前7个月收窄1.1个百分点。其中，出口11.05万亿元，增长0.8%；进口9万亿元，下降2.3%。贸易顺差2.05万亿元，增加17.2%。

8月份，我国外贸进出口2.88万亿元，较去年同期增长6%。其中，出口1.65万亿元，增长11.6%；进口1.23万亿元，下降0.5%。贸易顺差4165.9亿元，增加74.4%。

谢亚轩告诉记者，虽然通常是以有效汇率来考虑汇率对进出口外贸的影响，但从整体上看，还要关注其他经济基本面对外贸的影响。

温彬也认为，汇率是影响贸易的重要因素，虽然人民币过强可能会对一些行业影响比较大，但还要考虑中国现行的贸易结构。温彬说：“现在的贸易结构在进一步升级和优化，对于技术含量高、竞争力强的企业，其适应汇率在波动的能力更强。所以即使人民币在短期内强势，对这些出口企业影响也不大。在前一段时期，各国对防疫产品的需求较强，而中国的市场相对较大，因此人民币升值也没有带来负面影响。”

此外，温彬和谢亚轩都表示，全球经济整体形势是影响外贸出口的根本因素。

“尽管新冠肺炎疫情仍在全球范围内扩散和蔓延，但欧洲和美国PMI指数已经连续几个月呈现扩张周期，这预示着各主要国家经济开始重启。”温彬说。

海外经济的改善有助于拉动出口修复，而主要国家制造业PMI目前已恢复至扩张区间。

IHS Markit 数据显示，8月欧元区制造业PMI欧元区PMI终值录得51.7，维持增长与预期相符；美国8月制造业PMI录得56，超出预期54.2，为自2019年1月以来的最高水平；而英国8月制造业PMI录得55.2，创2018年1月以来新高。

 

一位上海的外贸公司负责人告诉记者，汇率变动对不同外贸出口企业的影响是不同的。此外，每个企业结算的操作方式也不同，进而分化了汇率带来的负面影响。

“对我而言影响并不大，我一般选择一年跟客户结汇一次。”上述负责人说，“每个公司形式不一样，有些是按照浮动汇率结算，特别是在波动比较大的情况下，出口企业会在一定的汇率范围内，调整相应价格。”

她进一步表示，出口企业与出口方都会对汇率有一个比较保守的预测，综合考量来报价。但同时也要看到，在疫情期间，人民币汇率下降也较快，至7.13- 7.2区间。而现在汇率走高，对于企业来说是一个合理的平衡。

记者采访的多个不同领域的（食物、纺织、模具等）出口公司均表示，8月盈利并没有受到人民币走强的明显影响。

对于出口企业如何处理汇率波动，上述出口企业负责人表示，在波动较大的情况下，出口公司可以采取浮动汇率、提前结汇等策略来规避风险。

“出口地对价格不是特别敏感，更看重的是长期合作与公司整体的服务能力，所以汇率在正常波动范围内是完全正常的。”她说。

人民币是否还有升值空间？

在人民币强劲的走势下，还有进一步升值空间吗？升值空间有多大？

在温彬看来，短期内人民币还是有升值的空间。“这个问题存在一些争论。从美国经济情况看，美联储货币政策的变化以及美国的贸易赤字都不利于美元走强。综合来看，人民币在短期内还是有升值空间。”

他还认为，从中长期来看，由于一些不确定性因素的存在，人民币走势在总体上还是要根据未来各经济体的政策变化。“长期看，不太可能会出现一个单边走势，更多的还是在一个合理范围内的双向波动。”他说。

在谢亚轩看来，人民币的升值空间取决于预期时间长短。

“如果在年内也就是未来三个月左右，我认为人民币有可能会升到6.7左右。如果从更长的时间上预期，比如到2021年底，我认为人民币有可能会回落到6.5以内的水平。”谢亚轩说。

(作者：胡天姣 编辑：马春园）