美元人民币跳空低开并持续走弱

长假之后的第一个交易日,USDCNY中间价大幅下调305个点，而境内USDCNY则跳空低开600点至6.73。低开之后，市场继续快速下挫，接连快速突破6.72，6.71两个整数关口，早盘市场一度跌至6.7080。全天来看，长假之后的第一个交易日USDCNY表现相当弱势，整个市场呈现快速下跌，反弹无力的走势。 

市场走势分析

短期来看，USDCNY的下跌在十一长假之前已经初现端倪，9月30日夜盘时段市场风险情绪已经有所好转，市场临近收盘时急跌200余点至6.79下方，反映市场预期USDCNH-USDCNY价差也由正转负。十一长假期间，特朗普夫妇确诊感染新冠病毒和叫停民主党提出的第四轮财政刺激方案谈判令风险情绪升温，黄金价格上涨、美元指数下跌。受此影响，长假期间境外CNH快速升值800余点至6.70附近。今日开盘前，美元人民币中间价较前一交易日低开305点，央行如此大幅下调中间价大大超过市场预测，从盘面上可以明显看到中间价发布之后USDCNH快速下挫300余点，加上长假期间风险因素积累，今日USDCNY大幅跳空低开。由于节前USDCNY维持了一段时间的高位震荡加上国内机构多有长假期间留有美元长头寸过节的传统，USDCNY的大幅低开引发了美元多头止损盘，所以可以在盘面上可以看到在今日开盘后出现的低开市场持续下挫的踩踏行情。 

从中长期来看，自今年二季度以来人民币一直保持强势，长假之后人民币的快速波动虽有风险集中释放的原因，但也是近期人民币升值趋势的延续。中国经济在疫情下率先企稳恢复，中国9月制造业PMI为51.5，已经连续7个月处在扩张区间，而非制造业PMI为55.9，制造业和非制造业PMI均较8月有所回升，显示中国经济已经稳步回暖。加上不断开放的资本市场，有利差优势的人民币资产吸引力持续提升。在人民币走强的大趋势下，USDCNY价格呈现出受到风险事件影响快速下跌，反弹相对乏力的走势也是比较正常的。

后市展望

从银行间市场交易来看，今日的市场走势还是反映出银行间市场对美元走势相对悲观的预期，整个市场高位卖压非常重，显示市场强烈看空美元的情绪。考虑到前期人民币升值风险已经集中释放，我们预计人民币汇率的双向波动将会比较明显，短期内或许仍有升值空间，但外界不确定性也让U SDCNY价格有阶段性反弹的机会。 

（作者单位中国建设银行金融市场部）

(作者：王子实 编辑：李靖云）