相信很多投资人都听说过量化交易，但却不了解其投资方法。如果把风云波谲的资本市场比作一场战争，那么个人投资者使用的是冷兵器，量化投资则是运用核武器。近几年，量化投资依靠先进的投资模型进行信号挖掘，在控制回撤幅度的同时获取了超额收益，成为二级市场私募流派中一股不可忽视的新势力，其中不乏跻身百亿私募俱乐部的机构。近日，小编赴杭州走访幻方量化，与CEO陆政哲对话，为您解答量化投资的一些疑惑。
A:量化投资是以先进的数学模型替代人为的主观判断，通过数据和计算机进行指令交易，以获得稳定的投资业绩。具体来讲，量化投资就是利用计算机技术从庞大的历史数据中筛选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，这样可以极大地减少投资者受情绪波动的影响，克服人性的弱点，避免投资者在市场中做出非理性的投资决策。
A:幻方量化团队是一家有技术信仰的投资公司，其中有60多人从事策略开发工作，占到公司人数一半以上。最核心部门是AI LAB，这是负责神经网络训练的团队，他们开发不同模型和算法去挖掘交易信号。IT团队，负责搭建数据库和回撤平台、交易系统；数学团队，负责投资组合的优化，做好收益和风险管理。另外，基本面量化团队职场位于上海，负责提供更好的信息样本。幻方量化全球化招募人才，以可塑性强的应届生为主，集中在拓扑学、统计学、数学和计算机等专业领域的优秀人才。幻方量化团队是基于中国市场逐步做起来的，是注重长期和技术的量化投资机构，能够在规模增长的同时保持相对稳定的收益。
Q:随着越来越多量化机构参与到市场中，目前量化投资领域是否会面临策略拥挤，收益不断下行的状况？幻方量化如何进行策略迭代，不断强化自身的护城河？
A:任何一个量化投资模型都不是万能的，成熟策略的生命周期、可持续开发能力、流动性风险等是这个行业始终需要面对的困扰。幻方量化是市场中偏技术路径的团队，旨在搭建一个基于团队合作的流程化的模式和平台，包括数据团队、AI模型训练、数学团队优化、交易算法团队支撑以及计算机硬件支持，最终形成一支从策略生成、迭代到再开发的高效率团队。值得一提的是，幻方量化在硬件方面投入极大，幻方“萤火一号”超级计算机，以其强大的运算能力可以有效提升工作效率，便于缩短开发策略的时间。Q:幻方量化连续三年获私募金牛奖，与民生财富合作的中证500指数增强产品也取得了不错的收益。能谈一下幻方量化如何用量化模型选股的方式获取Alpha收益吗？
A:目前幻方量化有两大旗舰产品：指数增强和量化对冲。幻方量化团队站在人工智能技术前沿，通过神经网络和深入学习，基于大量的历史数据挖掘规律，提炼出量价信号，从而预测未来。以中证500指数增强策略为例，幻方在全市场筛选股票，针对股票投资策略进行了大量创新，开发出多策略、多周期的投资模式，包括技术面选股策略、基本面选股策略、日内交易策略、其他低风险策略（网下打新、套利）、做市策略（毫秒级交易执行优化）等相互叠加，以实现收益叠加。
Q:量化投资可以规避人类投资中的诸多缺点，但面对复杂的金融市场，相对于主观投资，量化投资的优势和不足分别是什么？
A:量化交易策略主要基于计算机模型，如果把个人投资者的看盘交易比作使用冷兵器，那么量化投资则是使用核武器进行投资。在面对海量数据体系时，未来机器能够扮演越来越重要的角色。每一笔交易数据都有助于管理人了解市场，技术越先进，量化投资的武器也越先进。目前，国内量化交易占二级市场20%-30%的份额，人与机器做对手盘，胜算机率会越来越小。主观判断型投资策略主要基于投资者的经验。相对而言，主观投资已经完成了投资者教育，投资者和管理人在时间的维度上形成了合力。而量化投资是用数学和统计的方法做投资，因此想要把产品和策略给投资者讲明白并不是一件容易的事情，比如什么样的行情策略会奏效、怎么样的市场环境引起净值波动走势等。Q:今年是资管新规落地两周年，刚兑打破、理财产品净值化成为趋势，无风险固定利率进一步下滑，这会给量化投资带来哪些发展机遇？
A:在资管新规背景下，固收类产品面临较大的收益压力，加上受疫情、海外市场等影响，今年A股市场波动加大，而以绝对收益为目标、风险较低且收益相对稳定的量化基金，或将在市场不确定中为投资者提供稳健的投资选择，填补投资需求。美国和欧洲市场接近一半以上投资机构是量化类公司，量化投资在国内是朝阳行业，相对于美股目前中国股票市场的机会更多。随着投资者对量化的认可度提高，国内量化策略收益水平和管理规模正在变得跟主观投资平起平坐，在未来的业绩增长值得期待。编辑：Shawn、Francis
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（作者：民生财富 ）
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