【天风有色杨诚笑团队】小金属:国内外新能源市场回暖,钴锂需求增加

笑看有色2020-10-19 21:40

钴:需求增加,钴价坚挺。据SMM显示9-10月硫酸钴、四氧化三钴均供不应求,近期冶炼厂挺价意愿增强,10月需求仍维持高位,钴价较坚挺。相关标的:寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。

锂:碳酸锂价格开始上涨。9月欧洲主要八国新能源汽车销量达到13.5万辆,同比上涨168%,环比增加68%。在欧洲新能源补贴政策辅助下,欧洲整车市场迎来了全面复苏,电动车市场进入消费高峰期,受此影响碳酸锂价格开始上涨。相关标的:赣锋锂业。

稀土:需求有所恢复,价格持稳。镨钕市场询单增加,采购成交较活跃,商家报价小幅上调,氧化物现货不多,低价货源收紧。镝价格弱势,下游需求疲软,铽价格相对坚挺,下游需求一般,市场现货流通量不多,价格下滑空间有限。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

钨:需求较弱,钨价弱稳。周初大企长单价和钨协预测价的公布,使得市场维稳意识增强。上游生产企业继续惜售挺价,看稳心态渐浓,加之下游冶炼厂询盘有所增加,价格逐渐企稳。整体市场仍由供求关系主导,预计后期钨价弱稳为主。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

锰:钢招延后,价格弱势。节后港口高库存的压力叠加低价锰矿持续入港,矿价持续小幅松动。硅锰钢招仍未展开,宝钢电解锰钢招基本持平,在无明显利好刺激的情况下,预计锰价继续弱势。相关标的:鄂尔多斯。

锆:需求较弱,锆价持稳。本周锆系市场行情无明显改善,企业走货持续冷清,下游采购商压价严重,实际成交价较低,企业生产运行压力较大,利润略显微薄。部分企业维持减产或停工,预计后市价格或仍弱稳为主。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

镁:收储刺激,价格上涨。本周金属镁市场价格上涨,波动幅度200元/吨,受政府资金支持企业自行收储刺激,下游企业停止观望入市采购,现货市场成交明显增多,推动市场行情走高。鉴于买方平稳采购且市场信心有所提振,短期内价格呈坚挺运行。相关标的:云海金属。

钛:海绵钛需求缓慢恢复。钛白粉处于销售旺季,国内采购量维稳,国际出口量订单大幅增加,企业货源紧张,后续或将倒逼钛矿价格上涨。下游市场基本恢复正常,备货增加,市场需求稳中有升。相关标的:宝钛股份。

钼:需求略增,钼价持稳。新一轮钢企招标开始,贸易商进场交易积极性提高,市场整体交投活跃度提高。钼精矿下游生产企业对原料的需求稳增不减,国内矿山企业持货待涨心态明显,预计短期钼价稳定为主。相关标的:金钼股份。

1. 小金属价格汇总

本周(10月12日-10月18日),新能源板块方面,9月欧洲主要八国新能源汽车销量达到13.5万辆,同比上涨168%,环比增加68%。在欧洲新能源补贴政策辅助下,欧洲整车市场迎来了全面复苏,电动车市场进入消费高峰期,受此影响碳酸锂价格开始上涨。

钴方面,据SMM显示9-10月硫酸钴、四氧化三钴均供不应求,近期冶炼厂挺价意愿增强,10月需求仍维持高位,钴价较坚挺。

稀土:本周稀土市场整体趋稳为主。镨钕市场询单增加,采购成交较活跃,商家报价小幅上调,氧化物现货不多,低价货源收紧。镝价格弱势,下游需求疲软,铽价格相对坚挺,下游需求一般,市场现货流通量不多,价格下滑空间有限。

本周其他小金属:锑精矿上涨3.45%,五氧化二钒下跌4.76%,铟锭下跌4.36%,氧化铌下跌1.79%,镉锭下跌0.62%,氧化钽下跌0.62%。

2. 锂:碳酸锂价格开始上涨

综述:9月欧洲主要八国新能源汽车销量达到13.5万辆,同比上涨168%,环比增加68%。在欧洲新能源补贴政策辅助下,欧洲整车市场迎来了全面复苏,电动车市场进入消费高峰期,受此影响碳酸锂价格开始上涨。

3. 钴:需求增加,钴价坚挺

综述:据SMM显示9-10月硫酸钴、四氧化三钴均供不应求,近期冶炼厂挺价意愿增强,10月需求仍维持高位,钴价较坚挺。

4. 锆:需求较弱,锆价持稳

综述:本周锆系市场行情无明显改善,企业走货持续冷清,下游采购商压价严重,实际成交价较低,企业生产运行压力较大,利润略显微薄。部分企业维持减产或停工,预计后市价格或仍弱稳为主。

锆英砂:本周国内锆英砂市场走弱,目前国内锆英砂市场仍较弱势,下游需求疲软,成交表现相对不佳,因受下游采购商压价影响,持货商低价走货,利润持续缩减,厂商对后市信心不足,谨慎操作。

硅酸锆:本周硅酸锆市场运行稍显混乱。目前陶瓷行业需求情况并不理想,对硅酸锆市场支撑有限,企业走货压力较大,竞争激烈,市场报价稍显混乱,在上下游整体市场不佳下,厂商对后市谨慎观望情绪较浓,预计后市硅酸锆价格将以弱稳运行为主。

氧氯化锆:本周氧氯化锆市场维持弱稳运行,目前氧氯化锆市场行情仍较低迷,下游需求不佳,同时市场供应充足及原料成本下调,氧氯化锆价格有所走低,个别成交价价格在11500元/吨左右,企业生产运行压力较大,预计后市行情弱稳运行。

5. 镁:收储刺激,价格上涨

综述:本周金属镁市场价格上涨,波动幅度200元/吨,受政府资金支持企业自行收储刺激,下游企业停止观望入市采购,现货市场成交明显增多,推动市场行情走高。鉴于买方平稳采购且市场信心有所提振,短期内价格呈坚挺运行。

6. 锰:钢招延后,锰价弱稳

综述:节后港口高库存的压力叠加低价锰矿持续入港,矿价持续小幅松动。硅锰钢招仍未展开,宝钢电解锰钢招基本持平,在无明显利好刺激的情况下,预计锰价继续弱势。

锰矿:本周锰矿市场延续弱势行情,港口贸易商出货情绪较强,厂家询盘意愿一般,库存压力下,现货锰矿只能持续下调走货价格。

硅锰:本周国内硅锰市场表现一般,由于河北指标性钢厂10月采购时间点较晚,首询价6050(承兑送到)又低于厂家预期,硅锰价格低位徘徊。

电解锰:本周河钢集团10月电解锰招标承兑价11050元/吨,环比下调50元/吨,采购数量为800吨,环比减少1100吨,招标量价下滑导致电解锰价格下跌。

7. 钨:需求较弱,钨价弱稳

综述:周初大企长单价和钨协预测价的公布,使得市场维稳意识增强。上游生产企业继续惜售挺价,看稳心态渐浓,加之下游冶炼厂询盘有所增加,价格逐渐企稳。整体市场仍由供求关系主导,预计后期钨价弱稳为主。

钨精矿:钨精矿价格持稳,周初原料端市场信心较为分歧,但随着长单价的公布矿商开始捂货惜售来坚挺价格,部分前期高位抛货的贸易商又有补货采购意向,市场询盘有所增多,不过市场利好因素仍很匮乏,短期市场还需信心支撑,预计后期钨精矿弱稳为主。

仲钨酸铵(APT):仲钨酸铵价格下调,近期APT市场窄幅整理,实际成交多围绕大企长单价,冶炼厂因前期高价采购钨矿的成本压力犹在,厂商采购原料和出货均较谨慎,整体市场观望博弈氛围浓郁,预计后期仲钨酸铵价格弱稳为主。

钨铁:钨铁价格持稳,近期钢厂小量采购可见,但整体铁市场显得平静,可成交价格普遍不高,由于市场缺乏有效利好支撑,部分铁厂仍保持停产或小量采购,加之近期原料端市场波动影响,市场观望氛围较浓,普遍谨慎出货,预计后期钨铁价格弱稳为主。

钨粉/碳化钨:钨粉、碳化钨粉价格下调,目前粉末市场仍受需求不佳制约,不过前期竞价成交的情况有所改善,下游合金企业受终端需求制约对原料采购并不积极,市场成交气氛冷清,加之出口市场受国内钨价波动的影响外商采购多观望,市场成交量有限,预计后期钨粉、碳化钨粉价格弱稳为主。

8. 钼:需求略增,钼价持稳

综述:新一轮钢企招标开始,贸易商进场交易积极性提高,市场整体交投活跃度提高。钼精矿下游生产企业对原料的需求稳增不减,国内矿山企业持货待涨心态明显,预计短期钼价稳定为主。

钼精矿:本周钼精矿价格持稳,近期大型矿山企业回归释放产能,下游企业需求量稳增不减,市场整体活跃度有所提高。但国际氧化钼价格上涨,大部分企业盼涨心理较强,产能释放逐渐缓慢,成交情况不佳。预计后期钼精矿价格稳定为主。

氧化钼:本周氧化钼价格持稳,国际氧化钼价格上调,国内外氧化钼价格差距较大,下游企业采购心理较强,但持货商持货待涨心态明显,国内钼市交投较为平淡,预计短期价格稳定为主。

钼铁:本周钼铁价格上调,近日国际钼价大幅上涨,带动国内钼价小幅提升,为持货商坚挺报价提供信心。目前大部分生产企业库存稀缺,下游市场需求量较大,出现供不应求现象。但目前原料端低价难买、生产成本高,为了规避倒挂风险,持货商坚挺报价。预计短期钼价稳定为主。

9. 钛:海绵钛需求缓慢恢复

综述:钛白粉处于销售旺季,国内采购量维稳,国际出口量订单大幅增加,企业货源紧张,后续或将倒逼钛矿价格上涨。下游市场基本恢复正常,备货增加,市场需求稳中有升。

钛精矿:钛白粉市场处于销售旺季,国内采购量维稳,国际出口量订单大幅增加,企业货源紧张,市场供需两极分化,买方市场需求旺盛,卖方惜售。受此影响,钛矿迎来抢购潮,倒逼钛矿价格攀升。

海绵钛:海绵钛市场价格稳中整理,海绵钛企业出货情况逐步改善,企业去库存较多,下游市场基本恢复正常,备货增加,市场需求稳中有升。

10. 稀土:需求有所恢复,价格持稳

综述:本周稀土市场整体趋稳为主。镨钕市场询单增加,采购成交较活跃,商家报价小幅上调,氧化物现货不多,低价货源收紧。镝价格弱势,下游需求疲软,铽价格相对坚挺,下游需求一般,市场现货流通量不多,价格下滑空间有限。

11. 其他小金属(锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌)

本周其他小金属:锑精矿上涨3.45%,五氧化二钒下跌4.76%,铟锭下跌4.36%,氧化铌下跌1.79%,镉锭下跌0.62%,氧化钽下跌0.62%。

12. 风险提示

需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险,疫情反复的风险,库存大幅增加的风险。

注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告

研究报告:《小金属:国内外新能源市场回暖,钴锂需求增加

对外发布时间:2020年10月19日

报告发布机构:天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师 :

杨诚笑 SAC执业证书编号:S1110517020002

孙亮 SAC执业证书编号:S1110516110003

田源 SAC执业证书编号:S1110517030003

王小芃 SAC执业证书编号:S1110517060003

田庆争 SAC执业证书编号:S1110518080005


(作者:笑看有色 )

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