卢国昆
组合与策略资深研究员 S1090615040005
01 建材板块
2020年9月16日，工信部印发《建材工业智能制造数字转型行动计划（2021-2023年）（简称行动计划）》，计划提出，通过三年的努力，建材工业信息化基础支撑能力显著增强，形成较为完善的产业生态和服务体系，智能制造关键共性技术取得创新性突破，重点领域示范引领和推广应用取得明显成效，全行业数字化智能化网络化水平大幅提升，推动建材工业全产业链高级化、现代化，加快迈入先进制造业。
其中提到水泥行业要重点形成数字规划设计、智能工厂建设、自动采选配矿、窑炉优化控制、磨机一键启停、设备诊断运维、生产远程监控、智能质量控制、能耗水耗管理、清洁包装发运、安全环保管理、固废协同处置等集成系统解决方案。
关键字：水泥产量，价格，供需格局
事件分析——水泥
供给侧改革持续深化，水泥行业通过兼并重组，竞合策略改革，错峰生产等方式改善供给端，优化产业利润。随着2014年人均水泥消费达到21吨，人均水泥消费拐点出现。淘汰劣势产能，提高行业集中度成为供给侧改革的重要部分：1.龙头整合地区落后企业。2.仅在特殊条件下能增加产量。3.限产后的供需格局提高利润。
《行动计划》对在设备生产环节等多个部分上对企业提出要求，数字化赋能有利于提高水泥行业的降本增效, 潜台词依旧是优化产能效率，提高行业集中度，主基调不变。经过后续行业整合以后，集中度再次提高，价格中枢有望持续走高，水泥行业的景气度有望攀升，提升市场对水泥实现需求和利润复苏的信心。
关注水泥行业。
数据来源：Wind，招商证券研究二部
02 医药生物板块
9月18日，国家医保局正式发布《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，相比2019年医保目录，本次名单中共有目录外西药和中成药728个和目录内西药和中成药23个，其中目录外药品主要包括进入5个（含）以上省级最新版基本医保药品目录的药品、与治疗新冠肺炎相关药品和第二批集采药品等，而目录内药品则主要涉及到支付标准的重新确定。
本次通过形式审查的名单中，冠脉支架首批纳入国采，全部品种9月报量、10月发文、11月开标，明年1月执行；9月21日，CDE发布境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求征求意见。预计整体调整目录11，12月公布。
关键词：医保集采药品定价，创新药
事件分析——创新药
《名单》发布指向我国医保目录调整逐渐标准化，定价流程以及标准更加透明，从我国药品，医疗器械等实际需求出发，为我国医药企业提供战略方向。随着我国居民人均可支配收入提高，在医疗保健领域的支付意愿不断加强，促进创新药市场的扩容。CRO,CSO,CMO（医药外包企业）的发展有利于解决我国创新药生产行业研发实力不足，营销能力有限，成本高的缺点，加速国产一类新药上市。
在以降成本为大背景的“三医”改革中，监管和支付政策对 创新药、械友好，为企业发展带来政策红利，同时作为中国提高经济发展质量的重要组成部分之一，将长时间获得政策鼓励而高速发展。
关注创新药产业。
数据来源：Wind，招商证券研究二部
03 商业贸易板块
9月1日起，在现有试点海关基础上，增加上海、福州、青岛、济南、武汉、长沙、拱北、湛江、南宁、重庆、成都、西安等12个直属海关开展跨境电商B2B出口监管试点。
此前海关总署发布公告，决定今年7月1日起，在北京、天津、广州、深圳等地10个直属海关开展跨境电商企业对企业（B2B）出口监管试点。根据海关总署统计数据，截至7月31日，新政试点首月，10个试点海关一共验放B2B出口390.4万票，多个口岸监管验放货值超千万甚至过亿元。在广州和深圳，交出靓丽“满月”成绩单，海关监管货值分别高达28.4亿元和27.4亿元。今年上半年，我国跨境电商在线成交进出口总值6044亿元，增长6.7%，增速明显高于同期整体进出口情况。
关键词：跨境电商
事件分析——跨境电商
《试点》新政使内陆地区的城市有了更加高效便利的跨境电商通道，通关一体化、转关出口等多种物流方式实施首月，跨境电商B2B出口监管试点通关顺畅。增列的海关监管方式使外汇管理部门可以通过海关申报数据以及跨境电商平台销售数据进行认定，允许企业快速结汇，降低企业运营成本。
市场规模不断扩大，2018年我国跨境电商零售进出口额突破1000亿元，2019年则达到1862.1亿元，截至2020上半年中国跨境电商进出口交易规模在疫情的大环境下逆势增长26.2%，是唯一保持正增长的贸易方式，远高于外贸整体增速。
关注跨境电商相关企业。
数据来源：Wind，招商证券研究二部
04 通信板块
2020年9月9日，中国联通和中国电信分别发布公告就5G网络共建共享合作达成共识，具体方式为中国联通与中国电信在全国合作共建一张5G网络，双方分区建设，各自负责在划定区域内的网络建设、投资、维护及运营工作。
2020年9月27日，广东电信与广东联通基于电信现网4/5G基站，成功突破5GNSA共享技术难题，打通双方现网，开通全国第一个5G现网商用共享站点，并已成功接入电信和联通5G用户。
关键词：运营商投资，5G设备，基站成本
事件分析——5G设备及通信行业
在5G投资方面，中国移动优势明显。上半年三家运营商5G投资开支共880亿元，中国移动552亿元，全年计划投入1050亿元；中国电信和联通则仅为202亿元和126亿元。截至2020年6月底，中国移动在超过50个城市累计开通18.8万个5G基站。而中国联通和电信采取了5G网络共建共享的模式，上半年共新建共享基站15万个，数量上接近中国移动。
5G基站由于频点过高，信号穿透能力差，覆盖半径约为100-300米，单座成本在30-50万之间。共建共享基站的新模式摊薄成本，联通和电信投资压力大大减轻，同时能在投资不足的情况下抗衡移动，为用户所诟病的高额流量费或许能在这种新型模式之下有所改善。共建共享基站的新模式可能成为未来的大趋势，对5G设备相关企业以及运营商有较大的参考价值。
关注运营商，5G设备相关企业。
数据来源：Wind，招商证券研究二部
05 汽车板块
9月8日，北京市经济和信息化局发布《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划》。2023年前，培育3-5家具有国际影响力的氢燃料电池汽车产业链龙头企业，力争推广氢燃料电池汽车3000辆，氢燃料电池汽车全产业链累计产值突破85亿元；2025年前，培育5-10家具有国际影响力的氢燃料电池汽车产业链龙头企业，力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆，氢燃料电池汽车全产业链累计产值突破240亿元。
关键词：燃料电池，加氢站等配套产业
事件分析——氢能源汽车
《发展规划》提出的燃料电池汽车示范应用措施，促进燃料电池汽车产业增长，以及核心材料、关键零部件、加氢站等产业加速建设进程，氢燃料电池汽车产业会逐渐形成良好的配套产业链。当前我国燃料电池汽车主要还是以货运车辆为主，相关配套产业还处在起步阶段，但长期规划已有雏形，对促进汽车整车以及零部件行业提供增量。
政府延长购车补贴，提升了货运企业购买欲望，为后续氢电池汽车业绩快速增长提供支持。随着后期加氢站的建设，燃料电池的技术改进，氢能源汽车成本也将下降，关注后续相关企业产能以及市场规模扩大。
关注氢燃料电池产业，汽车零部件企业。
数据来源：Wind，招商证券研究二部
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（作者：招商证券 ）
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