11月17日，百度(BAIDU.US)于美股盘后发布了2020年三季度未经审计业绩报告，报告显示，百度三季度的营业收入为282.32亿元，较2019年同期的280.8亿元，同比实现正增长，符合公司给出的263亿元至287亿元之间的业绩指引。非美国通用会计准则下（Non-GAAP）录得净利润69.88亿元，较去年同期的43.87亿元增长59%。

在二季度，百度的营收同比负增长，而在三季度营收同比转负为正，净利润环比上季度提速，且快于营收增速，营收和净利润的增长来自于哪里？百度三季度各业务的表现情况如何？南财AI新闻实验室来为大家拆一拆。

日活量增长停滞，广告收入增速降幅缩小

流量是衡量一家互联网公司的重要指标。上图是百度应用的日活跃量及同比情况，可以观察到，百度应用的日活增速在2019年二季度开始持续下滑，至2020年一季度，受疫情影响，在线人数增加，增速反弹至28%，但在二季度随着疫情好转，又大幅下滑至9%，且日活量的绝对值出现下降。在本季度，百度应用的日活量并没有反弹迹象，基本与二季度持平，为2.06亿，同比增长9%，与上季度同比一致。这也反映了当前互联网流量见顶的事实，流量的增长已经非常困难。

流量最终还是要转化成收入，在流量增长基本停滞的情况下，百度各业务的收入表现如何？我们接着来拆分百度公司的业务结构。

百度的收入可以分为在线营销收入和其他收入，在线营销收入也就是广告业务收入。从占比来看，广告收入是百度的主要收入来源，三季度该业务占总营收的比重为76%，其他业务的占比为24%。

百度广告业务的在2020年一季度增速大幅下降19%，随着疫情的好转，广告业务虽在逐步复苏，但增速仍然没有回正。三季度，百度的广告业务实现收入202亿元，同比下降1%，降幅较前两个季度逐渐缩小，收入环比也实现持续增长。

其他收入在三季度实现收入80.31亿元，同比增长了5%。其他收入中，最重要的就是爱奇艺的收入，爱奇艺的收入在三季度占百度营收的比重为25%，其中一部分计入广告收入，爱奇艺的经营情况如何？

爱奇艺用户增速下滑，收入负增长，净利润持续亏损

先来看爱奇艺的收入和净利润情况。爱奇艺的收入在2020年一季度过后开始持续下滑，在本季度，实现收入71.88亿元，环比下降3.02%，同比下降2.8%，爱奇艺的收入的下降，是拖累公司营收增速的原因之一。再看净利润，爱奇艺的净利润一直处于亏损状态，三季度亏损8.3亿元，持续影响公司的盈利能力，但较前两个季度，亏损有所收窄。

爱奇艺收入的下滑，主要是用户数量增长疲软所致。由上图可以观察到，爱奇艺的用户数量增速呈现非常明显的下滑趋势，在本季度，增速继续下滑，甚至出现十个季度以来的首次负增长。三季度，爱奇艺的用户量数量为1.05亿，与上季度基本持平，同比下降了1%。

爱奇艺的会员收入三季度同比增长了7%，但是被广告收入同比下降11%所抵消，所以爱奇艺整体收入表现不佳。

在百度的其他收入中，除去爱奇艺的业务，剩下的主要是云服务、智能设备等服务，这块业务的规模较小，且百度没有直接披露这部分业务的收入数据，按照其他收入减去爱奇艺的收入，简单得到2020年三季度这部分业务的收入约为8.4亿元，同比增长238%，公司解释主要是新的人工智能业务在第三季度实现了健康增长。

综上可知，百度三季度的营收增速转负为正，主要是广告业务的同比降幅缩小，减轻了对营收的拖累，以及云服务、智能设备等服务的增长拉动了百度其他收入的增长。

成本下降拉动净利润增长

分析完收入，接着来看百度的净利润情况。

非美国通用会计准则下，百度在三季度录得净利润69.88亿元，同比增长59%，上季度同比增长40%，净利润增速提速，且较营收增速，净利润的增速更快。这可以从费用及成本支出里找到答案。

百度三季度的行政及营销费用支出为47亿元，与2019年同期基本持平，可见，净利润增长的原因在于成本的下降。

三季度，百度的营业成本为128亿元，同比下降了22%，较2019年同期减少了35.6亿元，相当于百度三季度净利润总额的51%。百度解释为，主要原因是内容成本、流量获取成本和销售商品成本的下降。

百度预计，2020年第四季度百度营收将在286亿元人民币至313亿元人民币之间，同比增长率为-1%至8%。

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(作者：黄涛 编辑：陶蹊）