同程艺龙风险回报吸引

钟玉忠

瑞银首予同程艺龙(00780)“买入”评级，目标价17.5元。报告指出，同程艺龙现价相当于未来十二个月市盈率13.7倍，几乎是全球同业最低，而且低于15.4倍的历史平均值，意味着风险回报吸引。瑞银相信在公共卫生事件的大背景下，同程艺龙在本地旅游在线渗透率加速，并从线下同行中抢占客源。同程艺龙针对本地旅游需求，而且客源主要来自三、四线城市，故相信其表现会较其他同业为好。报告还指出，长远而言，三、四线城市的扩充策略可带动持续增长。公司对明年收入预期虽然低于其他券商，但相信已反映于现价。

美银维持长和(00001)“买入”评级，目标价上调至69元，以反映资产净值提升。报告指出，长和出售欧洲的铁塔资产，交易符合市场预期，但公司宣布会将部分所得款项分配至市场股份回购计划，则令该行感到惊喜，认为市场充分接收利好消息，考虑到长和估值便宜，出售事项预期将令每股资产净值上升15%。该行表示，长和未透露回购规模，由于公司会考虑抵销因交易而导致的每股盈利摊薄，相信规模可能会相对较小，但仍可对股价带来正面影响。

摩根大通上调再鼎医药(09688)目标价，由786港元升至860港元，评级维持“增持”。报告指出，再鼎医药合作伙伴Five Prime的肿瘤靶向抗体Bemarituzumab，在晚期胃癌二期临床研究中达到预先设定的统计显著性，因此该行更新了相关模型，包括Bemarituzumab的销售点、调整治疗时间及增加市场渗透率。摩通认为，本次二期临床结果有惊喜，证实了集团的业务发展能力。

大和将维亚生物(01873)目标价由10.4元升至10.9元，评级维持“买入”。维亚生物公布完成收购内地药品合同开发和制造商(CDMO)朗华制药股权，集团将合并朗华今年11月及12月的财务业绩。对此该行表示，下一步是观望朗华能否达到收购协议中今年1.6亿元人民币的保证盈利，预期该公司能达到此目标。大和早前估计集团仅能合并朗华今年12月的业绩，由于合并期改变，上调维亚生物今年收入预测21.1%，由6.31亿元升至7.64亿元人民币，盈利预测亦上调13.4%，最新估计集团今年至2022年的核心盈利年均复合增长率可达90%。

麦格理上调君实生物(01877)股份目标价，由42.9元升至60.3元，评级维持“跑赢大市”，并调升集团今年至2022年每股盈测分别31%、161%及277%。报告称，君实生物股价在过去四个月下跌了33%，对比同期MSCI中国为上升7%，主因市场对集团于上海科创板上市的兴奋减弱;投资者对国家医保药品目录价格削减的忧虑增加;及竞争对手的新型肺炎疫苗的成功机会上升，挑战集团新型肺炎抗体的未来潜力。该行表示，虽然预期未来两个月君实生物的股价情绪依然波动，但中期仍可见稳固的上升空间，主要受惠于管理层加快部署IPO资金以推动产品发展，及相信新型肺炎抗体仍有良好机会在明年推出。

里昂将海尔电器(01169)目标价由32.4元上调至46.8元，评级“买入”。报告指出，该行早前与海尔电器重磅股东接触，几乎所有海尔电器股东均欣赏私有化提案，预计私有化提案触礁机会极低。该行预期倘私有化交易获通过，料交易于今年12月完成。考虑到眼前明确催化剂，认为现阶段收集海尔电器，较未来购入海尔智家(06690)更为吸引。

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