“阿浦研究院”原创，欢迎底部留言一起交流
01 企业介绍
名创优品是一家发展迅速的全球价值零售商，提供各种以设计为主导的生活方式产品。自2013年在中国开设第一家商店以来的7年中，已经建立了旗舰品牌“ MINISO”作为全球知名的零售品牌，并在全球建立了庞大的商店网络。
截至2020年6月30日，名创优品主要通过名创优品的4,200多家MINISO商店网络为消费者提供服务，其中直接运营129家，包括中国的2,500多家MINISO商店和其余80多个国家和地区的1,680多家MINISO商店。
在截至2020年6月30日的财政年度中，名创优品的收入达到90亿元人民币（13亿美元）。通过网络销售的产品的总GMV在2019年达到190亿元人民币（27亿美元），使名创优品成为全球最大的生活方式产品的多元化零售商。
02 商业模式
名创优品将价值理念与吸引力，创造力和创新相结合，着眼于长期可持续性而非短期利润。名创优品高效零售方法，主要包括动态产品开发，联合品牌合作和有效的供应链。
在MINISO零售合作伙伴模式下，MINISO零售合作伙伴通过调动其资源在最佳位置开设和运营MINISO商店，并承担相关的资本支出和运营费用，从而加入了商店网络。
另一方面，名创优品在将商店存货出售给消费者之前保持商店存货的所有权，以换取预先约定的一部分销售收入同时，在商店运营的关键方面以商店管理和咨询服务的形式向MINISO零售合作伙伴提供有关商店运营的宝贵指导。
招股说明书披露：截至2019年6月30日止，名创优品的收入人民币93.95亿元减少4.4％至截至2020年6月30日止的财政年度的人民币89.79亿元（12.71亿美元）。
毛利率由截至2019年6月30日止财政年度的26.7％提高至30.4％截至2020年6月30日的财政年度。
年度亏损从截至2019年6月30日的财政年度的人民币2.94亿元减少11.6％至截至6月30日的财政年度的人民币2.60亿元（3,680万美元），即2020年。
调整后净利润（根据非IFRS财务指标）从截至2019年6月30日的财年的人民币8.89亿元增长11.7％至人民币9.71亿元（约合137百万美元）。截至2020年6月30日的财政年度为400万美元。
03 财务数据
招股说明书披露：名创优品营收增长稳定。2019财年名创优品营收93.95亿人民币，2020上半年营收89.79亿人民币，同比增长100%。
2019财年自营店零售收入2.91亿人民币，占比3.21%，向加盟商销售产品收入49.57亿人民币，占比54.78%，销售给分销商收入30.67亿人民币，占比33.89%，其他销售渠道收入1.49亿人民币，占比1.65%，特许权使用费0.94亿人民币，占比1.04%，管理和咨询服务费4.91亿人民币，占比5.43%。
2020年上半年自营店零售收入3.65亿人民币，占比4.26%，向加盟商销售产品收入45.84亿人民币，占比53.53%，销售给分销商收入26.84亿人民币，占比31.34%，其他销售渠道收入4.23亿人民币，占比4.93%，特许权使用费0.82亿人民币，占比0.96%，管理和咨询服务费4.27亿人民币，占比4.98% 。
名创优品营收主要以向加盟商销售产品和销售给分销商的收入为主，两者占比加总达到名创优品营收90%。
名创优品总收入逐步上升，净利润实现同步增长。2019财年名创优品总收入90.5亿人民币，净利润8.69亿人民币，净利润同比增长9.2%；2020上半年名创优品总收入实现85.65亿人民币，净利润9.71亿人民币，净利润同比增长10.8%。
招股说明书显示，2019财年，名创优品总支出为14.12亿人民币，销售及分销费用为8.18亿人民币，占比57.97%。
2020财年上半年总支出为11.91亿人民币，营销费用占比59.92%。从费用构成上来看，名创优品营销费用投入达到6成，所占比重逐年小幅上升。
04 同业竞争
板块：零售
行业：综合货品商店
1）塔吉特公司(“塔吉特”)于1902年在明尼苏达州注册成立，是美国仅次于沃尔玛的第二大零售百货集团。
截止到2018年2月3日，塔吉特公司在美国共设有1,822家商店，为客户提供当今时尚前沿的零售服务，物美价廉。
1969年在美国纽交所挂牌上市
近期股价：$159.53
请看周图走势：
2) 达乐公司(Dollar General Corporation)是美国田纳西州的一家大型的公司,是国内最大的日常用品零售商。
美国达乐公司简化了客户的购物过程,为他们提供了各种最流行品牌的折扣商品。此外，Dollar General所处位置交通方便。Dollar General在美国是最值得信赖零售商。
2009年在纳斯达克挂牌上市
近期股价：$212.78
请看周图走势：
05 IPO基本数据
股票代码：MNSO
上市时间：2020年10月15日
行业板块：零售-综合货品商店
IPO发行价格：$20
主承销商：高盛（亚洲）、美银证券
06 投资分析
消费者中，年轻一代越来越喜欢可以反映其个性化偏好的产品。这一趋势为品牌品种零售商带来了巨大的市场机会和潜力。
2015年品牌品种零售市场的总GMV由人民币503亿元增至2019年的人民币1,005亿元，并预计自2016年至2020年将以20.5％的复合年增长率增长。
全球品牌品种零售市场不断扩大，但竞争十分激烈。就2019年的GMV而言，排名前五的公司市场份额合计约为15.7％。预计未来五年，排名前五的公司市场份额合计将进一步增加。
2019年，名创优品在全球市场创造了190亿元人民币的GMV，在全球品牌品种零售市场中占5.2％的市场份额。按生活方式产品品牌零售商的GMV衡量，名创优品在全球品牌品种零售市场中排名第一。
（作者：阿浦美股 ）
声明：本文由21财经客户端“南财号”平台入驻机构（自媒体）发布，不代表21财经客户端的观点和立场。