资管大咖共议后疫情时代中国资管行业新趋势

在后疫情时代的路口，各国经济政策不断调整，世界产业链和供应链巨烈震动，在这样的背景下，开放的中国经济与运行平稳的中国资本市场引起全球资本关注。全球资管的大趋势和投资理念逐步渗透并影响到国内的资管市场，资管机构面临怎样的发展关键点？又将面临怎样的挑战与机遇？

11月28日，由南方财经全媒体集团和中央广播电视总台粤港澳大湾区总部联合主办、《21世纪经济报道》承办的“南方财经国际论坛2020年年会”在广州召开。在当天下午举行的“责任中国——2021年中国资产管理新趋势”分论坛上，多位基金业内人士围绕上述问题展开讨论。

一个值得关注的现象是，在疫情影响下，今年资管行业出现了很多新变化，尤其是权益基金出现爆款潮。

对此，易方达基金副总裁范岳分析，“今年的公募基金受到青睐是市场发展的结果。随着资本市场改革不断深化以及资管新规的实施与逐布落地，非净值类和保证收益的资管产品正在退出市场。作为资管行业的主力军之一，公募基金作为大众投资渠道为很多投资者接受，进而得到大家追捧，也是非常正常的现象。营销方面，今年受疫情影响，我们增加了线上营销传播的渠道和力度，让更多的投资者能准确地了解产品信息，认识产品的风险收益特征，这在将来也会是一个大趋势。”

但是在爆款潮之下，“基金赚钱、基民不赚钱”的情况仍然较为突出。工银瑞信基金副总经理郝炜认为，这可能和前期比如代销渠道的激励方式有关，也与过去资本市场的波动大有关系。

“从服务客户的角度，一旦出现波动就会有很多沟通。最近一段时间，这方面也有所改变，很多投资者越来越认识到基金本身的特点，需要持有期拉长，才能抵消波动，才能使自己的收益最大化。”郝炜说。

如果聚焦于专户业务，今年的趋势下机构客户也出现了一些新变化。

华商基金副总经理王华表示，投资者对公募投资的需求是上升的，对于专户也是一样的。专户最大的特点是可以根据投资者不同的风险偏好来设定产品。“今年我感觉比较深的是，机构投资者的风险偏好是略有上升的，可以承担波动来做收益更高的产品，通过策略来实现低波动，相对中等收益的产品。”

那么，未来的公募基金将如何发展？上投摩根基金副总经理郭鹏指出，今年公募基金的数量、规模、认购户数都创出历史新高，这个增长速度不可能一直快，但未来这个行业的增高空间还是非常大的。

郭鹏说，“从需求上看，现在中国居民80%的家庭资产配置在房产和其他的实物资产上，剩下的20%配置在金融资产上，与海外成熟国家的配比是相反的，从这点上看，未来应该会有更多的资产配置在金融，包括公募基金上。从供给上看，现在国内的公募数量已经有7千多只，和全球的最大公募基金市场美国去比，后者的数量是1万左右，但结构上看，我们有几类产品比例是偏低的，而货币基金种类比美国高。未来我们的供给是更多元的发展。”

在中国公募市场大发展的情况下，外资机构也在积极投入中国市场。

毕盛（上海）投资副总经理谢晓荔介绍，从今年开始毕盛进行战略重大调整，减少亚太其他地方投资，将大部分投资放在了中国，这是用行动表示对中国未来十年的看好。我们在短期会对标一些国内特别优秀的私募管理公司，扎扎实实把业绩做好。”

同时，谢晓荔也谈到了海外机构的投资经验。“从外资的角度来看，他们对于投资纪律、投资理念的设定是非常清晰和严格的，他们非常相信有耐心做长期价值的投资。而且外资机构更多是遵循业绩驱动赚钱，可能不是靠股值驱动来赚钱。很多人对外资有一个误区，这种长期价值投资可能不适用于中国市场，但来了外资以后，我感觉到选股票就是选好的公司，不是随便找一个公司放着不动，是自上而下去了解这个公司，跟着这个公司一起成长，来分享他的成长红利。”

疫情对全球资本的影响也是本次论坛关注的问题，摩根中国高级策略分析师朱超平分析，明年疫情的冲击会淡化下来，这里面或有产生利好的因素。如果疫情真正能够得到控制，经济复苏的步伐就会加速，今年疫情砸出来的坑，明年很快就可以填上，就会看到整个市场出现反弹。“反弹也有结构性的问题，疫情中受损严重的这些行业，抛售后价格处在低位，投资者不知道这些企业明年是否能够翻身，是否可以从亏损到盈利，从而享受高估值。这种情况是否会在明年切换，是一个值得思考的问题。”

最后，上述业内人士对未来中国的资管行业作出预期。

王华说，“往后看10年，希望中国资本市场真正能有功能转换的起点，这关键在于传统产业效率能进一步提升，科技得到长足发展，这是非常关键的。这要寄托资本市场。”谢晓荔说，“从外资机构和中国的高净值客户来看，中国的市场在快速发展的期间，会越来越专业化，机构化。对整个的中国资本市场也是非常健康的生态，让每一个投资者都能取得比较稳定的收益。”

(作者：张赛男 编辑：朱益民）