平安理财副总经理付强：银行理财的核心定位是解决方案的提供商

11月28日，由《21世纪经济报道》主办的“2020年度21世纪金牌分析师评选颁奖典礼”在广州保利洲际酒店隆重举行，平安理财副总经理付强发表了题为《探寻银行理财的核心定位》的主题演讲。付强指出，当前26.5万亿银行理财中权益资产占比8%，这个比例长期来看呈上升趋势，三至五年内预计会达到20%的水平。

付强表示，从全球视野来看，银行系资管占据半壁江山。当前的国内市场上，银行理财是百亿资管市场的最大主体。

具体而言，产品端规模上，银行理财产品规模稳中有升。截至2020年10月末，存续余额约26.5万亿元。其中，2018年受政策环境影响，银行理财规模短期内有所下降。2019年以来，伴随理财子公司的成立，银行系理财新产品的发行与老产品压降同步进行，理财产品规模逐步回升。

资产端配置比例方面，非保本理财产品投资仍以标债为代表的固定收益类资产为主，权益类资产占比不高，但居民财富正在增加权益部分的配置。

付强指出，未来银行理财的核心定位是解决方案的提供商，要走差异化路线。近年来，中国的无风险收益率总体下行，未来大概率将处在低利率时代，同时中国权益市场呈高收益、高波动、低夏普的特征，这样的市场背景决定了未来客户要取得适意回报，大的方向一定是基于多资产的解决方案。从其他维度看，中国大资产市场有六大竞争主体，差异化是竞争的需要，是客户的需要，也是渠道的需要。从可行性方面看，银行理财由于其牌照和业务范围属性，具有丰富多元的资产工具，且与渠道、与客户的距离相对更近，具备生产解决方案的前提条件。 

从净值化产品来看，银行理财和基金公司产品类型区别明显。公募基金目前已经突破18万亿元，其中开放式基金16万亿元，呈现非常典型的哑铃式分布，一端是7万亿元的货币基金还有一端是6万多亿元的股票和混合型基金，中间比较少的是债券以及带少量权益的基金。而银行理财目前看更像是“单点式”，主体部分集中在固定收益类以及现金管理类产品。 

付强称，期待未来银行理财呈现“一体两翼”的业务形态，一体是作为主体部位的固收、固收+，和更广义的解决方案型产品，两翼的一端是现金管理型产品，另一端是相对风险和收益更高的权益类和其他类别的产品。其中，主体产品的业绩基准在3%-8%之间，需要更加严格有效的控制波动和回撤，波动的幅度希望控制在2%-5%之间。

从海外经验来看，解决方案是全球资管市场增长速度最快的领域之一，最大的26个市场多资产业务的管理资产规模已经超过9.6万亿美元，这是全球资管行业最重要的发展趋势之一

“解决方案的表现形式包括绝对收益、结构收益、生命周期、目标风险、教育目标、养老目标、全球配置等。”付强表示。

付强指出，要做资产解决方案，就要有多资产的工具和能力。目前，平安理财有六大资产板块，包括固收、权益、非标、衍生品、跨境和PE，在这六大板块之上已经建立十大产品线。在这十大产品线中， 四个是典型意义上解决方案型的产品，包括卓越系列、智享系列、优享系列、安鑫系列等。今年的业务增量中，有一半左右来自于解决方案。

付强表示，平安理财将围绕资产配置和解决方案布局能力和产品，在做解决方案的过程中也需要与其他资管主体合作，取长补短，合作的目的是共同服务好中国的实体经济、居民的财富管理。

（作者：薛茹云,周炎炎整理 ）