2020年已接近尾声，就在今年的最后一个月，A股迎来了开门红，突然活跃的投资气氛就像冬日里的一把火，点燃了这个冬天的股市。

在各大券商的12月金股推荐名单中，纷纷看好大金融板块，银行股成为了其中的“香饽饽”。“香饽饽”们也不负众望，在本月的前几个交易日表现十分强势，周一冲高回落后，周二意外地再度爆发，推动指数反包收复，收涨1.77%。

自11月末以来，银行板块累计涨幅超8%，整体强度超过了市场预期，说明市场对大金融板块(银行、券商为代表)的关注度和认可度大大提高，甚至出现回落再反包的“极限操作”，可以看出资金承接力度非常强。

焦点个股表现，青岛银行成为银行板块核心股

12月3日，两市成交量没有持续放大，大金融板块继续分化，部分资金选择观望;尾盘核心标的青岛银行出现开板，国盛金控炸板，厦门银行大幅跳水。

本轮银行股走强的持续性和高度将会如何?先来分析一下银行股启动的内在逻辑。

基本面改善+低估值修复=“香饽饽”

从中期来看，根据量化经验，银行股在每年12月都有不俗的表现。而今年11月末12月初的走强主要由两大合力推动：

一、利率回升，收入提升，基本面改善

中国人民银行披露的第三季度货币政策报告显示，金融机构贷款利率触底回升到6bp，多数机构认为，利率上行的拐点趋势已经确立;而银行利润与利率趋势是正相关，贷款利率上行，有利于银行资产端收入的提升;加上经济复苏、去杠杆的因素，银行不良资产逐步减少，潜在风险逐渐降低，银行基本面有望得到持续改善。

金融机构各项贷款利率

二、估值处于历史低位，修复提升空间较大

在大金融板块整体估值水平之中，银行股的估值正处于历史低位，安全边际较高，尤其在年底这段时间，低估值的银行股对于各大机构是较好的选择。同时大金融也属于顺周期板块，有补涨需求，低估值修复效应更加明显。

券商机构一致看多，但持续性存疑?

银行股目前处于两股合力共振的阶段，但对于银行、券商等大金融板块在12月的行情，券商观点不一。

短期看多，中期看空的东北证券指出，利率上行对近期银行行情有催化，但根本原因仍是低估值。银行上涨短期可能延续，更多仍是估值修复，中期持续性存疑，难以类比2014年的超级行情。

中期看多的中信证券则表示，从中长期看(到2021年底)银行板块仍有估值提升空间，从短期看(到2020年底)仍存在基于市场周期修复风格下的策略性机会。

总而言之，大金融行情是确定的，能否保持强势，需要密切关注后市成交量的配合情况，以及板块和龙头股的回调幅度。若有调整可以抱团少数龙头，注意低吸的博弈机会，同时多关注低价个股的补涨需求。

大金融已成为主力板块，大盘指数要继续上升，还是要依靠银行、券商这两个金融板块的带动。

各大券商12月金股名单中的银行股：

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(作者：研究员毕永豪,实习生张巡 编辑：谭婷）