首只光伏ETF上市成交7.75亿,华泰柏瑞指数投资部总监柳军解码投资逻辑

21世纪经济报道 21财经APP 庞华玮 广州报道
2020-12-18 20:16

“光伏板块今年涨了88%,其实大部分涨幅都是来自于企业盈利的提升,而不是单单靠拉估值。进入‘平价时代’的光伏,景气度相较过去有大幅改善,过去市场习惯于把光伏定义为‘周期股’,但现在应该重新定义为‘成长...

12月18日首只光伏ETF——华泰柏瑞中证光伏产业ETF(515790)上市交易,引发市场关注。

截至收盘,光伏ETF(515790)涨1.58%,成交7.75个亿,这一数据排全市场股票ETF成交金额的第8位,这是一个不错的开局。

事实上,光伏行业今年走出了一波不错的行情。截至12月17日,光伏产业指数今年涨了88.13%,其中成分股中最高的一只涨了491%,涨幅翻倍的有14只。

目前,光伏ETF(515790)跟踪的中证光伏产业指数(931151.CSI)的成份股包括隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源等50家各产业链环节龙头企业。

对于光伏走强的逻辑,华泰柏瑞指数投资部总监柳军认为,有两个原因:

首先是供给端,过去很长时间,制约光伏发展最大的一个问题是成本太高。但近些年,随着光伏技术的不断发展,成本快速下降,终于在今年实现了光伏平价。而中国光伏产业在过去十年蓬勃发展,在世界范围占据着主导地位,各环节产能、产量乃至研发均占有绝对优势,可以说,中国光伏行业已经主导了全球光伏行业的供给。

此外,需求端上讲,就顶层设计而言,全球主要大国对于实现碳中和达成了一致共识,我国给出到2030年非化石能源消费比重将达到25%以上的重要承诺,而目前光伏作为最主要的清洁能源渗透率仅在3%,未来发展空间巨大。而今年我国光伏装机量在40GW左右,预计在“十四五”期间计划年均装机量将在70GW-90GW,全球新增装机量将达到222GW-287GW,年复合增速接近25%。可以预见,未来5-10年全球光伏产业将迎来爆发式的需求增长。

事实上,对于光伏行业这一赛道,投资人士普遍看好,然而市场比较担心的是光伏板块的估值已比较贵,现在是不是布局光伏时机?

对此,柳军表示,“光伏板块今年涨了88%,其实大部分涨幅都是来自于企业盈利的提升,而不是单单靠拉估值。进入‘平价时代’的光伏,景气度相较过去有大幅改善,过去市场习惯于把光伏定义为‘周期股’,但现在应该重新定义为‘成长股’。另一方面,光伏作为新经济产业,现在看来市盈率40倍,如果看明年行业30%的涨幅,那么估值也就30倍左右,相较于其他新经济产业的高估值还是有较大优势的。”

展望明年,柳军表示,就明年而言,市场对于光伏产业的景气度是有共识的,公募持仓三季报数据中可以看出机构对光伏其实很偏爱。最近来说,重磅级别的利好频出,使得光伏作为一个较为小众的行业开始被更多投资者所认知。光伏ETF的出现,也为普通个人投资者省去了行业内选股的烦恼,提供了便利的投资通道。总体来说明年如果光伏行业业绩能够顺利兑现,戴维斯双击可期。同样的,风险因素的核心关键也是业绩,若装机量不及预期或是行业竞争加剧,对于产业短期还是有一定影响的。

柳军表示,“在19年我们已经关注到光伏行业的重大改善,在对于光伏产业是否能‘联姻’指数产品也有过探讨。随着对光伏行业认识的加深,我们越来越觉得市场上需要这样一只光伏ETF,来让投资者分享光伏产业的发展红利。于是,在今年我们上报了光伏ETF并成为了市场首只光伏ETF的管理人。”

据悉,除华泰柏瑞中证光伏产业ETF之外,目前有6只光伏ETF在在受理中,包括银华、天弘、嘉实、国泰、平安、鹏华的光伏ETF产品。

(作者:庞华玮 编辑:巫燕玲)

庞华玮

财经版记者

长期关注股市和基金、券商等机构。