北京融智企业社会责任研究院王晓光：ESG与社会责任有很大不同，未来有八大发展趋势

12月19日，在21世纪经济报道主办的第十七届中国企业公民论坛上，北京融智企业社会责任研究院院长王晓光表示，ESG现在比较热，是因为金融开放，国际的评级机构将我们最好的上市公司入选了它的指数，它们对这些公司进行评价，而这些评价，对产业链上下游的公司、对投资者的判断都有影响。

所以，这样的一个“热”来自于上市公司市值管理的需求，每个公司都希望自己的市值更大一些。而与之前做了十几年的社会责任相比，ESG是有专业的评级机构从大量的信息中挖取有效信息，它们不是看你提供的报告好不好，而是有成百上千的信息员做验证，紧接着后面还会有投资者要拿真金白银出来投资的，这样的逻辑下，这个“热”跟过去其实有很大不同。

当天，王晓光还代表北京融智企业社会责任研究院和21世纪企业公民研究中心对外发布了《2020年中国上市公司ESG评价研究报告》，报告提出了我国ESG投资的八大发展趋势：

一是ESG评级标准将更多体现“中国特色”。

由于ESG理念来源于西方，投资标准和中国特殊发展阶段、国情存在较大差异，如对相关项目的标准界定和指标权重存在不同。经过近年来的实践，评级机构根据中国国情对行业准则、信息披露、监管要求等方面进行评估并做出指标调整，以达到通过评级结果真实反映企业ESG风险、绩效表现、对上市公司价值影响的目的。

随着国际资本进入中国市场，评级机构将更多参与到标准制定、信息交流过程中，探索符合中国社会责任价值的ESG发展之路。可以预见的是，未来ESG评级标准将更多体现“中国特色”。

二是ESG投资与贯彻落实新发展理念将深度结合。

2018年3月第十三届全国人大第一次会议，提出贯彻新发展理念的要求。新发展理念强调坚持创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展，是新时代中国经济发展的一个基本框架。

而ESG投资理念对于环境改善、社会发展和完善公司治理方面的基本理念、目标和追求，和五大理念有着很强的逻辑一致性。因此ESG投资，在中国经济发展的格局下，将会更好地助力上市公司发展，引导企业贯彻落实绿色金融、绿色发展理念，完善公司治理结构，处理好经济发展与社会和谐的关系。在新发展理念指导下制定的经济、社会、环境政策，将会为ESG评级的管理与应用创造更好的政策环境。

三是多样化的ESG投资管理工具开发日益迫切。

在ESG投资实务方面，ESG投资管理工具的开发，ESG算法模型、风险系数、资本资产评估模型的改进，以及相关工具的实际应用，是接下来及未来投资能否成功的最重要的技术支持。

因此ESG投资管理工具开发将成为下一步各大投资机构以及专业机构研究开发的重点，这也是提高投资效益的基本的技术要求。ESG管理工具将结合大数据及人工智能AI技术，呈现多样化发展态势，逐步提升ESG信息数量、质量与覆盖率，防范金融风险，推进经济转型，发掘长期投资价值，从而有助于企业、行业的可持续发展。

四是提升ESG绩效将成为上市公司社会责任管理的主要内容。

ESG是内部管理与外部信息披露和第三方评级、投资者运用相关信息进行投资决策的系统的过程。在这个过程中，内部管理与上市公司ESG三个维度的管理是基础性工作。通过外部评价，带动内部管理改进，对完善公司运营、提升风险防控能力有着推动作用，同时也是提高上市公司评级结果的最重要支撑。

随着公众环保意识的提高，以及资本市场全球化进程引入全球标准和国际规范，对上市公司社会责任管理提出了更高要求。因此提升ESG绩效将成为上市公司未来开展社会责任管理工作的主要内容。

五是不同行业的ESG表现差异将长期存在并扩大。

ESG自身存在的三个维度：环境、社会与公司治理，决定了其关注的主要对象。对环境影响大的传统行业，比如重化工业、能源、矿业行业在污染治理、清洁能源、经济转型方面由于受到外部的压力，对于ESG环境工作具有更强的动力。

另比如金融业，在金融稳定性、社会参与、公司治理等方面有着更好的表现，但在环境方面披露的措施较少。像一些非传统领域，对于环境影响较小，没有足够的外部压力，因此对于ESG的投入相对较少，也从一定程度上影响了企业的ESG评价结果。

这种ESG评级过程中存在的差异是由行业特性决定的。随着新兴技术、新兴产业的发展，这种差异性将会进一步体现。

六是ESG评级指标的多元价值目标可能成为“双刃剑”。

ESG的指标评级过程，带有明显的社会价值追求。这种社会价值追求包括人权、平等之绿色可持续发展理念。这些理念一方面对ESG投资的发展起到指导作用，符合人类对价值实现的追求。

另一方面，由于多元价值除了经济价值之外还有对社会环境方面的追求，如果过于强调社会环境价值，将会限制投资及发展空间，从而影响企业经济、财务责任的履行。在经济、社会、环境三方面的社会责任发展既相互支持、又存在冲突的背景下，多元价值理念对企业履行社会责任提出了要求，也对企业处理好不同价值间平衡关系形成了挑战。

七是国内ESG专业机构的影响力不断提高。

近年来，在国内信息披露政策环境改善的背景下,国内专业评级机构对自身评价指标、评价过程、评价方法、信息共享等方面进行了完善和优化，使其专业性和评级能力迅速提升。

由于国内评级机构在评价研究、政策影响、对上市公司指导等方面的影响力逐渐增强，以及国内机构在ESG理念的本土化、对中国国情的掌握与理解方面具备更多优势，使国际评级机构和国内评级机构的力量对比和话语权进一步发生变化。

这一变化对于中国企业ESG的发展起到重要的促进作用。未来，中国国内评级机构将会在ESG理念中国推广与实践、建立完善的ESG评价体系方面扮演更加重要的角色。

八是国际ESG投资合作将成为金融对外开放的重要内容。

金融对外开放是中国基本国家战略，要求行业、企业实现转型，并提供多样化产品与服务。而ESG投资反映了全球可持续发展、中国经济高质量发展的共同诉求，因此ESG投资将成为金融对外开放的重要内容。

在这一情形下，围绕ESG投资的国际金融监管与业务合作将会成为更大范围合作的重要支点和合作方向。由于涉及到产业金融的多个层面，将来的国际ESG投资合作，将会进一步扩大。

随着中国金融市场开放化进程加快，将会有更多的国际资本进入中国，国际投资者对中国市场ESG投资需求将越来越大。而国际投资对中国企业落实ESG提出的要求，将会推动上市公司进一步完善ESG管理制度、提升ESG实践策略和水平。

（作者：白杨 编辑：张伟贤）