01 企业介绍
Certara是一家利用生物模拟软件和技术加速向患者提供药物，以改变传统药物的发现和开发的生物科技企业。生物模拟是一项强大的技术，用于通过虚拟病人进行虚拟试验，以预测药物在不同个体中的作用。其在整个药物发现和开发过程中使用专有生物模拟软件，为关键决策提供信息，不仅可以节省大量时间和金钱，还可以提高药物的安全性和有效性，从而每年改善数百万人的健康状况。
Certara作为全球生物模拟领域的领导者，截止到2019年，为60多个国家的1600多家生物制药公司和学术机构提供了一个集成的端到端平台，包括研发支出排名前35位的所有生物制药公司。自2014年以来，使用其生物模拟软件和技术支持服务的客户已经获得了FDA超过90%的新药批准。此外，17个全球监管机构授权其生物模拟软件独立分析、验证和审查提交的监管文件，包括FDA、欧洲EMA、加拿大卫生部、日本PMDA和中国NMPA。
02 商业模式
技术支撑：拥有专利、可扩展的生物模拟软件，建立在基本原则之上，集成了生物模拟模型、科学知识和数据。模拟软件被部署到公共和私有云网络、本地和数据中心。可以通过知识产权保护专有技术，包括版权、专利、商业秘密、专有技术和商标，形成一定的技术壁垒。
一体化战略：拥有一个差异化、一体化的端到端软件和技术服务平台，以生物模拟技术和世界领先的专家为依托的综合解决方案，成为客户加速研发计划并取得监管和商业成功的首选合作伙伴。（在收入排名前50的客户中，有90%同时使用其生物模拟解决方案和监管及市场准入产品。）
重视创新：公司处于生物模拟领域的创新前沿，推进生物模拟领域的增量创新和突破性创新，以改变传统药物发现和开发。建立了在四个支柱基础上的创新框架:以客户为中心、与监管机构保持一致、可伸缩的数据收集和管理以及科学研究。
客户关系管理：不断与客户紧密合作，为客户提供软件和技术支持的服务，从药物发现和开发到监管科学和市场准入，在整个连续过程中应用生物模拟技术，以最大限度地提高研发效率和提高成功的可能性。据2019数据显示，与前30名客户合作时间超9年。
03 财务数据
招股说明书披露：
Certara近年来营收稳步提升、增长稳定。2018财年营收16亿美元，2019财年营收21亿美元，截止至2020年9月，前三个季度Certara营收18亿美元，较2019年前三季度营收15.5亿美元来说，同比增长15.7%。
运营费用结构方面，营销成本占约5%，且随着Certara产品的成熟化、市场占有率和知名度的提升、尤其2020年疫情当下生物医药科技类概念股被寄予厚望，销售成本呈减少趋势。另外，研发成本保证在5%以上，相比于销售成本来说这是一个符合公司发展的投入，尽可能的划分更多资源在研发上。一般管理费用在20%以上，相对来说略高，不过可以从财报上看出，随着公司的发展壮大和管理流程制度的建立健全，管理费用逐年呈减小的趋势。整体而言企业运营状况符合正常水平，但2020年面对不少挑战与风险，且管理费用占比需要减少。
现金流方面，整体而言融资现金流逐年减少，尤其2019年有较大程度的缩减。运营活动现金流在2018-2019年增加，随后逐渐缓慢降低，并于2019年再次扭转增减方向，投资活动现金流也呈相同趋势。整体来说，除投资活动现金流较为平稳外，剩下两者波动范围较大，这与Certara当期的经营活动、经营战略与决策紧密相关。
从资产负债机构上看，Certara近年来一直处于盈利状态，资产大于负债，且整体比例结构非常稳定，负债占资产的一半左右。这表明了企业的经营较为稳定，且对于开拓市场等战略性决策把控比较得当，基本财务状况也值得肯定。
04 同业竞争
行业板块：生物医药服务
1）NASDAQ：GILD（吉利德科学）
吉利德科学公司（Gilead Sciences, Inc.，NASDAQ: GILD）是一家美国大型生物制药公司，于1987年6月在加州福斯特城成立。现在已成为全球最大的生物制药公司之一，曾名列美国500强。其产品主要针对于乙型肝炎、丙型肝炎和各类传染病的药物。其愿景是“为所有人创造一个更美好、更健康的世界”。使命是“发现、发展和提供创新的治疗方法，以治疗威胁生命的疾病”。公司已于1992年1月在NASDAQ上市，现市值757亿美元。
请看周走势图：
2)NASDAQ：SNY（赛诺菲）
赛诺菲是一家全球领先的医药健康企业，以患者需求为本，研究、开发并推广创新的治疗方案。赛诺菲的主要业务涵盖三个领域：制药、人用疫苗和动物保健。其产品服务包括处方药、疫苗、健康药业、罕见病、动物保健等方面。作为可持续发展的增长平台之一，集团研发部致力于为患者提供治疗方案，目前，处于研发阶段的新化合物及疫苗产品达到55个，其中有13种化合物及疫苗已进入III期及注册阶段。企业社会责任是赛诺菲的业务核心，集团在履行企业社会责任上取得的成果得到了众多机构关注(评级机构、非政府组织、研究机构和大学等)。公司已于2002年7月在美国NASDAQ成功上市，现市值1249亿美元。
请看周图走势：
05 IPO基本数据
股票代码：CERT
上市时间：2020年12月11日
行业板块：生物医药服务
IPO发行价格：$23.00
承销商：摩根士丹利、美银证券、瑞士信贷
06 投资分析
Certara作为药物研发服务供应商，其业务范围涵盖整个药物生命周期。截至2019年，在美国FDA批准的新药中，有90％以上都得到了Certara的支持，这已经连续持续了4年。目前公司处于高速发展之中，2020年11月16日Certara宣布在上海浦东新区新增上海分部,致力于进一步增强同高速发展的中国生物制药业之间的合作。
目前多个精英团队正在拓展业务及生物制药研发项目。并且对于医药/生物科技这一本就十分吸引眼球的行业来说，越来越多的公司研发项目进入临床阶段会选择生物模拟技术分析相关数据来作出决策，Certara的产品与技术是有一定的商业前景的。但是考虑到该公司目前处于成长阶段，管理运营、财务状况还有要提高修正的地方，因此建议长期观察Certara的发展进况。
（作者：阿浦美股 ）
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