英国变异病毒杀跌？油价止涨转跌 中长期仍将看好

从11月开始一路冲锋，涨幅一度超过40%之后，原油价格止涨转跌，开始进入新一轮盘整期。

截至记者发稿，布伦特油价报49.7美元/桶，相较上周五盘中高点52.48美元/桶下跌5%。而自11月2日开始，布伦特原油价格从35.75美元/桶一路上涨，涨幅超过46%，跟上了这一轮大宗商品涨价的潮流。

“在过去一段时间，市场的反应明显是对‘强预期’的兑现。”一位石油央企人士告诉记者，“最近这两天价格开始下降，一方面是由于新冠病毒变异，导致对后续疫苗效果的怀疑；另一方面则是在连续上涨之后，市场需要调整。”

据悉，新的毒株被命名为VUI-202012/01，是今年9月份在英格兰东南部的伦敦或者肯特郡出现的。据英国研究人员分析，伦敦目前超过60%的新发新冠病例与新毒株有关，这一病毒的传染力也大幅超越此前。

目前，许多国家已经暂停前往英国的旅行，英国也有超过1600万人被要求留在国内。“市场担心如果越来越多的地区出现这种新毒株，将会抑制能源需求的复苏。”上述人士表示。

能源需求复苏滞后

实际上，从新冠疫情暴发以来，有关变异的消息就不绝于耳。“特别是在疫苗开发宣布取得成效之后，市场对于这些变异的消息是选择性忽视的，这就导致了此前原油的持续上涨。”卓创资讯分析师朱光明告诉记者。

在油价上涨的过程中，市场交易逻辑就是疫苗的落地，而对持续出现的变异消息选择性无视。但无视并不代表不存在，上涨一个多月的原油价格，从技术上本身就面临着较大的修正风险，英国此次暴发的变异病毒只不过是市场调整的一个契机。

观察从11月开始的大宗商品市场不难发现，包括原油在内的几乎全部品种，都迎来了一轮暴涨；也在几乎同时由涨转跌，变化非常接近。

国内方面，以铁矿石等黑色系商品为例，自11月初以来涨幅接近50%，最高冲至上个交易日的1147元/吨，并在今天大幅下挫，截至记者发稿降幅达4.78%。不止是铁矿石，无论是金属还是能源化工产品，在22日均出现大幅下降。

南华商品指数方面，22日当日报1633.7点，降幅3.45%；南华工业品指数方面，22日报2553.15点，降幅3.8%；金属指数和能化指数分别报4872.55和1203.1点，当日降幅分别达到4.05%和3.6%。

“究其原因，前一段时间以铁矿石为代表的商品出现了一轮大幅度的上调，基本上把市场的情绪调得很高。”一位业内人士告诉记者，“尽管从基本面上来看，例如铁矿石、动力煤等商品没有特别明显的供需结构变化，其期货价格依然需要一轮调整。”

在这一轮上涨的过程中，不难发现原油的涨幅在其中排名并没有那么靠前，比铁矿石、动力煤等同期的涨幅有着不算小的差距。“实际上，新冠疫情暴发对于制造业的影响，在今年四五月份之后至今已经恢复得差不多。”上述石油央企人士表示，“然而对于原油的影响却还远远没有恢复。”

他告诉记者，在原油的主要应用场景中，受累于交通限制和封锁，汽油、航空煤油的恢复速度远远不及主要应用于工业的柴油和化工需求，而仅这两项应用就拖累了今年的原油总体需求。

“2019年，全球全年平均原油需求在9980万桶/日，今年我们的预期是下降800万桶/日。”他说，“也是因此，即便大宗商品普遍上涨，原油的上涨幅度也不及黑色系等商品。”

中长期仍看好

从基本面来说，变异病毒再度暴发对于制造业的影响要比对原油需求的影响小很多。也是因此，在这一轮回调过后，原油价格后续的走势更加依赖于对变异病毒的进一步研究，以及疫苗的开发和应用情况。

“实际上，11月份开始欧洲各国均实行封城措施，一直延续到年底12月份，但是对原油需求的继续打压力度并不是非常大。”朱光明表示，“在陆续接种疫苗之后，市场对新冠病毒的防范心理出现一定程度放松，从当下英国伦敦封城市民大量采购并没有保存社交距离就可以看出迹象。”

他表示，客观来看，原油价格到底是回调还是逆转，需要关注疫苗对变异病毒的防控情况，假如有效的话，那么油价将会是短时回调。“但是，如果证明变异病毒对疫苗产生不利影响，这会大大改变市场的预期，那么油价将会呈现连续下跌行情，油市将会逆转当前的震荡上涨格局。”朱光明说。

供应侧方面，据媒体透露，俄罗斯打算在下月OPEC+会议上支持进一步提高石油产量。截至目前，俄罗斯政府认为明年2月将OPEC+产量提高50万桶/天是合理的，这与已经商定的1月份增产规模一致。这将相当于12月初OPEC+进行艰难谈判后，所商定的最高增产规模，增产计划需要其他成员国的同意。

而上述央企人士也向记者坦承，尽管目前油价短期出现调整，但对中长期向好的预期是不变的。“在疫苗大规模接种之后，经济的复苏速度会逐步加快，各方面的需求会逐步启动。”他说，“今年来看，库存整体水平是比较高的，明年整个原油市场会围绕去库存的主题，上涨的预期是不变的。”

同时，由于目前原油价格的涨幅落后于其他主流工业大宗商品，因此还存在着相对更多的复苏和上涨空间。“只不过这个过程是比较缓慢的。”上述央企人士告诉记者。

中国方面，依据某石油央企的内部预测，今年中国全年的原油进口或将达到5.5亿吨，同比增加10%；原油的对外依存度也会相应提高两个百分点左右，历史性地达到72%至73%。

而随着浙江石化、盛虹炼化等民营石化一体化项目在未来投产，中国在2021年将会购买更多的原油。

近日，商务部下发2021年首批原油非国营贸易进口允许量总计12259万吨，同比去年首批增加18%。分企业性质来看，传统地炼首批共获得8471万吨配额 ，较去年首批增加12%。

值得一提的是，新型民营炼化一体化仍有投产是明年配额大涨的主要发力点，因浙石化二期部分装置已开工，2021年首批即获得1400万吨配额，待后期另一套CDU装置投产后，明年浙石化进口原油配额下发数量将十分可观，最多或可达到4000万吨。

同时，恒力石化全年保持高负荷运行，首批亦获得1400万吨配额。另外，盛虹石化若明年三季度顺利投产，相关部门亦或根据实际情况追加下发配额。其他类型企业共计获得988万吨配额，同比小跌1%，整体影响有限。

“按照目前的情况来看，明年进口原油的增幅可能不会超过今年，但也绝对不会低。”上述央企人士表示，“需要持续关注欧佩克的减产动作，以及拜登政府上台后对伊朗的政策变化。”

（作者：綦宇 编辑：李清宇）