2020年A股“满堂红”收官 机构却开始忧虑了？局部泡沫或已现 建议加仓低估值股票

2020年最后一个交易日，A股以满堂红收官。

12月31日，截至收盘，沪指涨1.72%，报3473.07点，突破年内高点3465.73点，创2018年2月以来新高。深成指更厉害，涨1.89%，报14470.68点，创2015年7月以来5年新高。创指涨2.27%，报2966.26点，续前一个交易日之后，也再创2015年7月以来5年新高。

从2020年全年来看，沪指涨13.87%，深成指涨38.73%，创业板指涨64.96%。

不过，对于指数创纪录的行情，基金经理们一面是欣慰，一面是忧虑。

“创业板指创出五年以来的新高，的确鼓舞投资士气。只是创业板整体上已显泡沫，相当部分个股泡沫严重。再期待其更高的上涨，不现实了。创业板虽然创了新高，但其交易量已经远远跟不上了，市场人气及参与度在降低。”泉泓私募基金总经理李科杰说。

“相反，近期沪市交易量在放大，直逼深市，值得关注。毕竟，沪市可以说是蓝筹股的代表，蓝筹股有机会。”李科杰说。

上德谷投资董事长赵立松也认为，“创业板指数创了新高，但应该是结构性的行情。指数创新高，但创业板个股80%都没有走出来历史新高，这说明这个指数还是由权重股来推动的。今后这种指数效应，特别是A股的指数，有点儿像欧美或者是香港，集中现象会越来越严重。”

“建议投资人，如果要是个股选择能力相对比较差的话，可以选择一些创业板ETF指数基金。”赵立松说。

“我觉得成长股还有行情，后市应该重点关注。”赵立松指出。

格雷资产总经理张可兴也表示，深证成指、创业板指大涨，创出近5年新高的主要原因，首先是宁德时代等龙头股受到消息利好提振，开盘后的大涨使整个创业板人气和活跃度获得较大提升；其次，在2020年底，部分资产管理公司持有不少的创业板股票，为获得更好的管理业绩，可能存在资金抱团、扎堆创业板龙头股票以推高产品净值的现象。

“创业板短期可能具备冲高动能，但目前创业板股票估值相对较贵，风险越发暴露，短期不排除有调整的可能性。若部分股票的业绩确实超预期表现，经过了一定的调整，2021年仍会有继续上涨动力。从创业板指数层面看，2021年大概率以稳健走势为主，不大可能出现短期暴涨暴跌。”张可兴说。

而玄甲金融CEO林佳义认为，创业板指数创下2015年7月份以来的新高。但从历史来看，2015年杠杆泡沫之后创业板连续几年惨烈下跌，一直跌到2019年初。而2019年-2020年连续两年的牛市，特别是2020年疫情导致信贷窗口洞开，信贷资金从各个渠道汹涌入市。事实上，在历史上，每次信贷宽松，都是创业板为主的小股票，主题，投机炒作为主，更多资金是根据历史经验参与进来。

“创业板的新高是一个货币现象。根据历史经验，牛市在A股从来没持续超过2年的。可能2021年一季度低估值股票一波暴涨修复之后，随着疫苗普及，经济复苏，货币收紧，市场也就进入了震荡甚至估值大幅下修阶段。”林佳义说。

“不管市场如何变化，都应该秉承寻找高性价比资产进行配置的机会，而不应该受到短期市场扰动，参与主题炒作及投机中。在历史上，牛市都是散户的巨亏来源，每一次都不例外。所以目前应该积极加仓低估值高性价比企业，尤其是公募基金严重低配的绩优股。”林佳义说。

（作者：庞华玮 编辑：巫燕玲）