1月6日银行板块异动上涨，重要信号已经出现，值得重视！
春季行情已经展开，滞涨大金融板块迎来异动。1月6日银行板块异动上涨，重要信号已经出现，值得重视！
// 银行基本面变化看什么？
核心驱动因素有三点，分别是息差、中间业务收入和资产质量。宏观层面看，经济复苏态势、行业政策对上述因素有较大影响。去年上半年，银行基本面面临两大利空因素，一是疫情黑天鹅从天而降，经济遭受重大打击，二是国家引导银行让利支持实体经济。下半年银行开始有所表现，一个重要的背景是，经济复苏深化叠加上述政策利空逐步被市场消化。
// 去年下半年的银行板块的投资有何特征？
概括来说，机会不错，波动较大！有机会主要源自于经济复苏持续，这从月度经济数据以及疫苗的突破性进展可以说明。波动则来自于两个层面，一是疫情局部反复，市场对经济复苏的态度有所摇摆，二是交易情绪方面的扰动。具体到行业指数走势，7月上旬出现一波脉冲式上涨，然后在9月底启动反攻直到前期高点附近，12月次及1月初二次探底后，1月6日申万银行行业指数大涨2.49%，出现再次启动新一轮行情的信号。
// 新一轮行情是否值得期待？
笔者认为，重要拐点或已经出现，当前正是“春耕”时间窗，而收获时节并不需要太长等待。主要原因有三个：
1.对经济复苏的态度更为确定。上半年除了基数效应之外，国内外疫苗进展速度快成为强化全球经济复苏的主导因素，另外国内疫情虽然局部反复但对生产和消费负面影响甚微。去年四季度以来，信用扩张放缓，经济向上动能依旧，供需格局变化利好银行息差改善。疫情逐步消退，经济活跃度提升利好银行中收。经济向好，实体部门经营现金流改善，有利于提升银行资产质量。
2.行业政策面利空因素消费较为充分。去年年末，房贷额度控制新规出台，成为年初银行表现乏力的重要扰动。但这个主要是影响银行信贷结构，且设置了过渡期，长期看有利于提升银行的资产质量，并没有改变优质公司的核心投资逻辑。
3.成长股抱团疯狂演绎后，低估值品种的性价比更加凸显。展望全年，在货币政策偏中性的背景下，估值收敛是大势所趋。截至1月6日，银行行业指数动态市盈率7.19倍，市净率0.7倍，处于相对低位，存在较为确定的修复空间。
但需要注意的是，个股分化大背景下，银行板块也不例外。选对股票，非常关键。
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（作者：一创智富通 ）
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