FINANCE GLOSSARY

学海无涯，金融常新。市场风云变幻，新名词层出不穷，时刻修炼，让自己保持“学而不厌”是金融从业者和投资者的必备素质。在这里，您可以掌握金融行业的基础知识，不知不觉提高综合金融素质，让您在投资中如鱼得水，希望大家能有所收获。

在资产配置时，我们经常会听到经济学家谈论“立足价值股”、“精选成长股”，那么何为价值股和成长股？小编为您解读一下，为您的投资之路答疑解惑。

一、价值股和成长股的定义

价值股就是价值型公司发行的股票，它们一般是具有某领域竞争力且进入稳步发展时期，规模很大，产品、技术、产业组织都很成熟的一类股票，发行这类股票的企业具有相对规模和垄断实力。

成长股就成长型公司的发行的股票，它们具有市场潜力、销售额增长、已有一定消费顾客，通过科学技术创新、多元化产品、提升服务来继续扩大市场份额的一类股票，发行这类股票的企业可能不见得立即就能获得高额股利，但未来前景非常看好。

二、价值股和成长股的特征

价值股是指相对于它们的现有业绩收益，股价被低估的一类股票，一般来说具有低市盈率（PE）与市净率（PB）、高股息的特点。

成长股是指具有高增长业绩收益，并且市盈率（PE）与市净率（PB）倾向于比其他股票高的一类股票。

又是PE、PB、股息…面对这些复杂的指标，不少投资者往往感到迷茫，下面小编就结合市场中它们的具体表现让您来直观get到二者的差异。

1.价值股

（1）知名度颇高，经过残酷而长的竞争，在各自的领域形成垄断或垄断竞争格局，比如金融、基建、家电等行业中的巨头公司。

（2）市值规模庞大，不少拥有上千亿或几千亿甚至万亿级别。

（3）市场占有率高，不少企业在国内某一行业已经占据近50%以上的市场。

（4）现金流充足，分红优厚。

总之，价值股的企业成熟、发展相对确定，同时也没有了不可思议的想象空间，投资者往往给它一个相对较低的估值、相对较低的市盈率。

2.成长股

（1）当前处于新兴行业，行业的产生或许是技术驱动，或许是政策引导所致，比如新能源汽车、生物医药、5G、芯片等行业。

（2）企业收入或利润的增长速度在几年内显著高于传统行业，增速可能达到30%、50%，甚至更高。

（3）中小市值，行业空间比较大。

（4）企业处于快速扩张期，会把赚取的利润或大量借来的钱用于投资新的项目或相关企业，导致企业的自由现金流比较紧张。

总之，成长股的企业具有不确定性或发展潜力巨大，让风险偏好高的投资者产生了巨大的想象空间，往往会赋予它较高的估值、较高的市盈率。

三、价值股和成长股的选择

面对成长股和价值股，作为投资者的您该如何选择？

小编在这先泼一冷水：只要公司的利润不可持续，不管是价值股还是成长股，都会容易遭遇投资陷阱。有句话说得好，不能产生价值的资产是无效资产，所以投资者一定要先对所投标的股票有着深入的了解后，方可再进行投资。

如果您是一位保守型的投资者，可能更倾向于在胜负已分的行业选择高确定性的价值股。这样投资的难度稍微下降了些、利润少了些，但大概率可以保证自己不会亏完身家。

如果您是一位风险偏好型的投资者，愿意承担更多的风险来搏取成长股估值和业绩双增长的收益。那么您可以在估值相对较低的点位进行投资，适当配置便宜的、相对确定的成长型公司的股票。但是与此同时，也要看到其中的风险，最牛的牛股一般都是成长股，而最熊的熊股也往往是所谓的"成长股"。

不论是价值股还是成长股，每一种都有其坚定的拥护者，但资本市场的复杂程度远超我们想象，没有某一类股票可以永远跑赢市场，往往还涉及到经济周期、估值高低、货币流动性等复杂因素。

如果A股市场在牛市初期，通常中小盘的成长股是个不错的选择；如果在牛市末尾，有业绩支撑的价值股走势通常优于估值驱动的成长股。那2021年是牛市的什么阶段，每位投资者都有着不同的判断，所以还需要每个人自己去做选择。

总而言之，投资是一门复杂的学问，既是一门技术，又是一门艺术。普通投资者要切记盈亏同源，记住最重要的事情就是做好风险管理。作为一名成熟投资者，只要避免频繁交易，坚持价值投资，即使以最保守的姿态炒股，也足以跑赢大多数人。

编辑：Shawn、Eric、Francis

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（作者：民生财富 ）

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